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國家開發銀行有關部門負責人9月16日向記者披露，當天上午，國家開發銀行在上海召開信貸資產支持證券（ABS）宣介會，這意味著我國首筆信貸資產支持證券即將誕生。目前，開發銀行首筆資產支持證券的準備工作已基本就緒，發行方案已報送主管部門審批。
這位負責人稱，在此次產品宣介會上，國家開發銀行作為本期證券的發起人和發行安排人，會同發行人中誠信托投資有限責任公司向廣大投資機構詳細介紹了首筆信貸資產支持
證券的交易結構與產品設計結構。上海市常務副市長馮國勤、國家開發銀行副行長高堅出席宣介會并講話。
國家開發銀行很早就開始著手ABS研究工作。2005年初，國務院正式批準國家開發銀行作為信貸資產證券化試點單位，我國首筆信貸資產證券化業務開始進入實質操作階段。在人民銀行、銀監會、財政部等主管部門指導下，開發銀行信貸資產證券化試點工作的參與各方，根據我國的法律與制度環境，經過科學調研與精心準備，設計了一個由開發銀行作為發起人和貸款服務機構，信托公司作為ABS證券發行人、商業銀行作為資金保管人的交易結構。
為了保證信貸資產證券化試點工作的成功，國家開發銀行作為發起人，從優良的貸款中選取一二類資產（即正常和關注類資產）進入ABS資產池；并按照國際資產證券化的通用模式，運用計量模型對資產池的現金流進行分析和壓力測試，根據測算結果對現金流進行結構性安排，設計出證券的分層結構，并得出各層的預期收益水平。
據介紹，在發行方式上，首筆資產支持證券將采用公開招標的辦法，且發行之后證券可以上市交易，這樣投資人不僅可以在資本市場中以公開、透明的方式對ABS證券進行定價，更重要的是ABS證券上市后將不能流通的信貸資產及其可預見的未來收入轉變成為資本市場可銷售和流通的金融產品，滿足不同的投資人的需求和不斷變化的投融資需求。
馮國勤在宣介會上說，上海浦東將見證中國第一個公開發行的信貸資產證券化產品的萌生，這是我國金融改革和發展的一次標志性事件，是上海國際金融中心建設過程中的一個亮點，是發揮浦東綜合改革試驗區作用的一次好的嘗試。
高堅表示，開發銀行作為政府的開發性機構，大力推進資產證券化在中國的進程，并在這次具有中國特色的資產證券化創新中發揮了重要作用。資產支持證券具有溝通貨幣市場與資本市場的特殊作用，對于發起人、投資人和中介服務機構來說，是一個多方共贏的產品。國家開發銀行貸款支持的項目分布在我國各個省份和地區，涉及幾乎每一位中國公民的生活。2004年新開工和當年貸款金額較大項目有2008年北京奧運會建設項目、江蘇田灣核電站項目、上海城市軌道交通、大連港、南水北調工程、石油儲備項目、雙鴨山電廠等。而開發銀行首筆資產支持證券就是從這些優良的貸款資產中選取的。有這樣的優良資產組合作支撐，加上開發銀行較高的貸款管理水平，不僅能將資產支持證券的投資風險控制在較低水平，而且還能保障投資人有一個較高的回報。
信貸資產證券是指將缺乏流動性，但能夠產生可預見的穩定現金流的信貸資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成在金融市場上可以出售和流通的證券。證券化產品發源于20世紀70年代的美國，90年代在歐洲和東南亞取得了較快發展。
《國際金融報》 (2005年09月19日 第五版)
作者：本報記者李峻嶺發自上海
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