保薦人饕餮股改大餐交易所發指引規范群雄

　　商報訊（記者苗燕）昨晚，深圳證券交易所發布了《上市公司股權分置改革保薦工作指引》。這份共24條合計2300余字的文件，對規范上市公司股權分置改革的保薦工作、保護投資者的合法權益起到了積極的作用。在股改溝通風生水起之時，另一個戰場也彌漫著硝煙。眾多券商饕餮之下的股改盛宴，已徐徐開啟，而眾人爭食分享之勢也愈演愈烈。此時出臺一份專門針對保薦機構工作的《指引》，對股改來說，無疑是十分必要的。在眾多券商饕餮股改大餐的同時，他們也需要一些“規矩”，來規范自身的行為。

　　券商爭食股改大餐

　　據記者了解，目前擁有股改保薦資格的券商共計51家。而現有的86家股改公司中，已被34家保薦機構所包攬。其中國信、海通、國泰君安、華歐國際、平安、中信、廣發分別以8－5家不等，包攬了86家股改公司的近半數。

　　第二批股改中的大贏家中信證券，被國信證券后來居上，國信證券在股改全面鋪開后，一舉拿下了5家公司的保薦資格而超越了中信，成為獨占鰲頭的最大贏家。

　　統計顯示，在已經公布的86個股改項目中，有21家公司選擇了ＩＰＯ時的主承銷商作為股改保薦機構。而另外一個明顯的特點是，眾多上市公司選擇保薦機構喜好就近，國泰君安保薦的6家公司中，4家屬于上海本地股。其中，Ｇ長電和民生銀行分別由兩家機構作為保薦人。其實目前市場中資質較好、股改難度小的上市公司資源已基本被瓜分完畢，大券商不出意外地處于絕對優勢。

　　眾多保薦機構的爭食，并不是只圖眼前利益。通過股改成為客戶的上市公司，可以為券商帶來持續的良性資源，其后續包括再融資、收購等業務才是證券公司真正的目標。并且，《指引》明確規定，上市公司股權分置方案實施后，保薦機構不得更換保薦代表人，這更加使得雙方未來有了合作的有力保障。

　　《指引》未明確收費標準

　　股改保薦戰場曾經是一個遍地黃金的戰場。以中信證券為例，在第二批股改試點中，其操刀的5家股改公司，使得其至少有750萬元進賬。

　　但一位業內人士透露，隨著股改的全面鋪開，第一二批試點階段時保薦人至少收入150萬元保薦費的美麗時光，已經快要一去不復返了。他透露，現在為了爭取客戶，不少公司已經將保薦費用一降再降，而目前30萬－50萬元的收費，基本成了小券商們爭食的有利武器。這場客戶爭奪戰已經越發硝煙彌漫了。

　　一位投行人士認為，大券商自然更有優勢。因為這些券商有強大的股東背景、豐富的人脈資源、良好的品牌形象，在國資部門逐漸成為股改主角的時候，他們會傾向于選擇這樣的大券商。因為像Ｇ寶鋼、Ｇ廣控、Ｇ長電等復雜的方案，中小券商很多都沒有能力完成，并且，隨著金融衍生品的不斷更新，券商自身的能力是否能夠適應股改公司的需要，也成為其競爭的門檻。

　　然而，《指引》并未就“券商收費標準”的問題做出明確規定，也未提及任何收費的問題。

　　交易所將監督保薦機構工作

　　《上市公司股權分置改革管理辦法》就加重了交易所的責任，規定交易所可以對保薦機構和保薦人監督，規定證券交易所可對保薦機構進行公開譴責，而在新出臺的《指引》中，更要求保薦人要跟蹤上市公司股改后的進展，定期向交易所報送保薦工作報告，且交易所還將定期對保薦機構和保薦代表人的保薦工作進行評估。

　　一位業內人士認為，因為保薦機構的文件是通過交易所向市場發布的，所以交易所有權對文件的真實性進行監督，但他已然堅持認為并不能就此認定交易所是保薦機構的主管部門。

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　　各保薦機構保薦股改公司一覽

　　國信證券：8家Ｇ紫江、Ｇ長力、福星科技、Ｇ蘇泊爾、天奇股份、凱恩股份、京新藥業、巨輪股份；海通證券：7家Ｇ銀鴿、民生銀行、天藥股份、張江高科、泰豪科技、新中基、科華生物；華歐國際：6家Ｇ三一、Ｇ龍盛、Ｇ鄭煤電、民生銀行、承德釩鈦、威爾科技；國泰君安：6家Ｇ國投、Ｇ明珠、Ｇ上港、Ｇ寶鋼、上海汽車、Ｇ金牛；平安證券：6家Ｇ亨通、銅都銅業、華蘭生物、華星

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