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作者：陳展鵬
本周美元反復走強，隨著市場焦點向美聯儲利率決議和德國大選轉移，美元乘機破位走強。由于市場原先預期德國的基督教民主聯盟將直接贏得大選，進而啟動社會民主黨領袖施羅德領導下的現任政府所一直回避的結構性改革。但最新的調查顯示，基督教民主聯盟支持率為42%，而社會民主黨支持率則有33.5%，多黨聯合執政的可能性大大增加，而這被認為
將阻礙經濟和改革的發展，歐元因而受廣泛的拋售，走勢積極下跌，在歐元帶動下其他非美貨幣全面呈現弱勢。另一方面，盡管國際原油價格有所回落，而本周公布的美國8月CPI＋0.5%以及核心CPI＋0.1%顯示美國整體通脹溫和，但紐約州聯邦儲備銀行9月份支付價格指標從29.00飆升至53.41。費城聯邦儲備銀行9月份支付價格指標從8月份的25.9升至52.7，這些數據初步反映了颶風卡特里娜的影響，美國通脹仍受到上升威脅，這種情況下美聯儲在下周料將繼續加息，利率預期有利的情況下美元進一步走強，加上美國7月份貿易逆差出人意料地收窄到579.4億美元以及8月核心零售銷售上升1.0%，基本面對美元仍然有利。展望下周，德國大選結果和利率決議是主要關注，美元料將維持反復偏強。
歐元方面，由于受到市場擔憂情緒的影響，市場擔憂德國大選結果將阻礙結構性改革，但這正是歐元區經濟所需要的，而作為歐元區最大的經濟實體，德國的經濟和政治變化將備受關注，這種心理預期之下歐元在本周受到持續壓力反復調整。同時，由于國際原油價格回落和市場預期美聯儲將在下周繼續加息，加上市場有關亞洲基金將匯回約25億歐元歐洲債券贖回款的議論也拖累了歐元，市場基本面因素對歐元也帶來壓力，相信在這些因素完全明朗以前歐元仍將受壓。另一方面，市場預期歐洲央行仍將在較長的時間以前維持利率水平不變，而歐元區經濟在缺乏積極貨幣政策支持和結構性改革推動的情況下料將難有太大起色，經濟前景不理想仍將是歐元的根本性限制。展望下周，歐元保持反復調整趨勢為主，預計波幅在1.20~1.2480，關注美聯儲利率決定之后言論以及美國數據可能帶來的影響。
日元方面，本周開始由于小泉純一郎以壓倒性優勢獲得日本大選的勝利，消息一度促使日元短暫反彈但未能持續，歐洲貨幣的調整和市場關注的轉移令日元反復波動。目前情況下，小泉獲勝并將重組議會被視為將有利于日本結構性經濟改革的深化，但小泉一度表示將在2006年11月屆滿的時候離任令市場擔憂其改革的可持續性，同時，隨著市場焦點從人民幣問題上轉移，人民幣匯率預期對日元帶來的間接支持減弱，本周日元的支持主要來自于歐洲貨幣過度下跌帶來的交叉盤支持，在目前美元全面偏強的情況下，基本面因素不足以帶動日元走強，日元處在區間反復狀態。另外，日本7月工業生產下降1.2%／月，而7月貿易盈余繼續縮小，按年下降21.4%，數據不理想也令投資者對日元相對謹慎，日元靠穩反復走勢為主。展望下周，日元保持反復靠穩為主，波幅在108~112。
英鎊方面，本周英鎊主要受到歐元走勢和數據不利打擊，匯率大幅回落。一方面，市場擔憂德國大選而拋售歐元令英鎊受到拖累，特別是英國經濟目前也出現放緩跡象的情況下，投資者也擔憂歐元區經濟不佳最終將拖累英國經濟長遠發展，英鎊跌幅一度超過400點；另一方面，英國8月份零售額持平，而非預期的較7月份上升0.3%。數據還顯示，7月份零售額數據被向下修正為下降0.6%，修正前為下降0.3%。預計該數據再度引發有關英國央行年內是否會至少再降息一次、以避免英國經濟停滯不前的預期，英美利差可能進一步守窄也將對英鎊不利，英鎊反復受壓；展望下周，英鎊仍將跟隨歐元波動，整體偏弱但關注技術性因素帶來的波動，預計波幅在1.79~1.84。
（曉健／編制）
（來源：金羊網）
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