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中國建設銀行IPO路演將于下月進行，這將是中國四大國有商業銀行的首次海外公開發行。為了獲得良好的市場表現，建行大大降低了其計劃出售股份中的公募比重，而在面向機構投資者出售時則可能采用分層定價模式。
消息人士向記者透露，建行已經決定將面向散戶發售的股份占比從原來的10％降低到5％，其余95％的出售股份將面向機構投資者。該人士稱，這旨在盡量減少IPO時的股價波動
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出于同樣目的，建行還將向機構投資者引入新的分層購買準則，即按照約定禁售期的長短，確定不同的入股價格。香港媒體日前稱，這種新機制的核心為：機構投資者愿意接受的禁售期越長，入股時所享有的折讓率就越高。目前建行給出的建議禁售期為6個月至5年不等。
香港資深投行家溫天納告訴早報記者，這種分層定價的方式很少出現也不太合理，因為對于散戶而言顯失公平。他認為，建行此次籌資金額巨大，設置禁售期是為了避免部分機構投資者在IPO后迅速抽走資金套利，造成股價發生劇烈波動。
中、建兩行的股改被視為中國金融體系改革的關鍵步驟，作為四大國有商業銀行海外上市的先行者，建行的股價表現意義更重大。
作為建行承銷商之一的中國國際金融有限公司高層人士表示，建行IPO路演初定于10月上旬，預計其籌資規模將不會超過56.5億美元。
兩家戰略投資者上周已經完成了購買建行股份的首次交割。美國銀行和新加坡淡馬錫控股（私人）有限公司旗下的亞洲金融公司分別向匯金公司支付了25億美元和14.66億美元，目前各持有建設銀行9.0％和5.1％的股份。
除了直接入股外，兩家戰略投資者也將在建行IPO時為其保駕護航。根據協議，美國銀行與亞洲金融公司已經確定在建行IPO時分別認購5億美元和10億美元的股份。如果加上瑞士信貸第一波士頓預計投入的5億美元，建行IPO尚未開始近四成發行的股票便已經有了著落。
作者：早報北京專稿 艾勇
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