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“2005年中國企業高峰會”于2005年9月9日至10日在北京召開。本次會議由中國企業聯合會和世界經濟論壇共同舉辦。新浪財經獨家圖文直播會議，會議的主題是：“中國下一階段現代化：制定科學與可持續的解決方案”。以下是平行信息會“中國資本市場：投資者在何方”分會上中國中信集團公司副董事長兼總經理孔丹的精彩觀點：
中國的資本市場可能是一個病態的市場，有嚴重的疾病，當然沒有病入膏肓，有很多
藥方可以治療，對它的問題可以列舉一下，比如中國的證券市場設計開始的時候，就有制度上的缺陷，比如價格機制發現失靈，市場化配置功能弱化，資本市場法律框架、監管制度、規則體系它也是有一個發展過程，規范化程度很差，信息披露的問題、公司治理結構的問題、市場的主體，包括現在出現的嚴重的上市公司的問題企業和券商的問題企業現在相當的普遍，問題很嚴重。
我們看一個新興市場發展當中會遇到的問題，從股票市場看，我們覺得有兩個問題，一個股票市場結構性缺陷，一個市場發育不完全。結構性缺陷是經濟轉型過程中的一個產權不清和金融市場發育滯后的產物，比如A股、B股，很多企業到外面發行H股等等這樣的設置，非流通股和流通股的風格這個問題困擾我們很多年，現在開始嘗試，面臨非流通股股東和流通股股東博弈的風險。從市場發育的問題來看，金融市場只有現貨物沒有期貨等等都是現在發育不完全，產品比較貧乏。
另外債券市場本身存在的問題也沒有解決，剛才曉光說到幾個失衡的問題都反映出來，債券市場的比例在整個融資的功能很微弱，人為的割裂，品種單一，企業債在整個債券市場里占的比重很小，流動性也不夠，交易方式單一等等，都是很嚴重的問題�，F在看，對于這樣一個病態的資本市場已經有很多措施在進行。我們看到這個市場里各個角色大家都在很努力，比如政府從去年發出了改革的九條意見，應該說是很重大的一個推動了，也是有一個很強的意愿想解決資本市場問題。今年可能有兩件事做得就是震動很大。一個就是流通股和非流通股股權分置的試點正在進行。這個過程并不太順利，引起很多的爭論，有不同看法，其中起碼我們的中信集團下屬的中信證券就面臨一場博弈，總算是通過了流通股贈送股份的一個決策，但是過程中還是很艱難，也有不同的意見。另外上市公司的治理水平現在看，應該得到相當的提高，剛才說提到的董事會構成，獨立董事的作用，中介機構、會計師樓他們的道德規范要求都應該有所提高。另外機構投資者這個問題正在解決，我們認為還是有希望的，現在中國市場開戶有7200多戶，基本上都是非常弱小的個人投資者，這個現象對中國資本市場發展不利，機構投資人的準入各種方式準入應該說有很多的改進。包括對外開放，包括發展債券市場都應該有很多進展。我想這些方面，都是使我們把資本市場各種病態，使得健康化應該有信心的。
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