|
“2005年中國企業高峰會”于2005年9月9日至10日在北京召開。本次會議由中國企業聯合會和世界經濟論壇共同舉辦。新浪財經獨家圖文直播會議，會議的主題是：“中國下一階段現代化：制定科學與可持續的解決方案”。以下是平行信息會“中國資本市場：投資者在何方”分會上上海證券交易所副總經理方星海的精彩觀點：
我是從交易所來的，我想坦率說一些我自己的觀點，五分鐘時間。我簡單說，從交易
所的角度我們覺得我們面臨很多競爭，一方面是海外資本市場對我們的競爭，大家知道中國大部分比較優秀的企業，特別是大型的優秀企業都是在海外上市，我覺得這個競爭是非常激烈的。隨著人民幣的可兌換的進程不斷推進，不僅僅企業去海外上市對我們形成競爭，國內機構投資者的資金可能也有一部分要到海外去。最近聽說全國社保基金已經允許被到海外投資，這個也是對交易所的一種競爭，這是來自海外的競爭。
從國內來看，也有一些競爭，比如最近談的很多的私募的競爭，這種競爭對我們形成一個競爭，企業可以不投入上市來獲得資本金，哪怕比較成熟的企業也通過這個方式來融資。所以我們感到了非常大的競爭壓力。有了這種競爭，某種意義上也是一個好事，表示說明我們要進行改革。改革的壓力和動力，我們現在是比較足的。我一直有一個觀點，中國整個資本市場問題很多很復雜，改革從哪里做起，做一些什么改革。在我看來，我覺得我稱之為四項基本改革，其他的事情可以通過這四項改革迎刃而解的。比如說哪四項改革呢？第一股權分置改革；第二發行體制的改革，要實行市場化的發行體制，而不是政府部門深入介入的發行體制；第三項改革中國市場要推出所謂的坐空機制，使得市場定價更合理，第四項改革中國資本市場應該加快對內對外開放，對內開放的意思就是說，就是資本市場的機構，比如券商、基金管理公司，在我看來更多的是國內專業人士開放，現有的這些機構也應該實行管理層次股，改變那種國有企業的那種現狀。這四項改革有一定的順序，第一項股權分置，第二項市場化發行，第三項引入坐空機制，第四對內對外開放，現在就可以做起來的一項改革。
為什么這四項改革我稱之為基本改革呢？其他事情在我看來都是可以通過市場競爭本身來解決，用不著政府著力關注的問題，比如中國資本市場上大家抱怨最多的或者覺得問題最大的是兩個省，一個上市公司質量不夠高，另外就是券商質量很差，錢放在那都給挪用了，上市公司質量怎么提高？把現有的上市公司質量怎么提高？這個速度很慢，不是不可以。最快的就是新來的上市公司，怎么吸引好的上市公司大量的進來，這才能提高整體上市公司的質量，做到這一步，必須實行市場化發行，發行如果政府這么嚴格控制，我相信比較好的優秀企業，不太愿意經歷這么一個痛苦的過程。所以這個是上市公司質量問題。券商也是一樣，如果不加大對內對外的開放，好多券商倒掉，中央匯金公司去注資，必須加快對內對外開放，這些公司形成自己能夠把自己管好的機制，才有可能。在我看來證券市場上，在座的一會兒大家可以提一個問題，有哪些問題存在是可以不通過這四項改革來做起來的，但是我認為這四項改革必須的，互相沒有替代的關系。
目前的改革形勢，大家知道股權分置改革現在進行比較順利。我覺得這項改革是中國資本市場上近五六年推出的最重大一項改革，我非常高興看到這么一項改革的推出。現在問題就是這項改革改完了，整個資本市場就會好轉呢？我覺得這個只是帶一個頭，接下來還要做發行市場的改革，然后還要推出市場坐空機制，對外對外開放要抓緊，這樣有順序不斷推進，市場才會形成自己的競爭力，才可以海外市場進行有效競爭。我相信本土市場有自己的優勢，有固有的優勢，應該可以和海外市場競爭，也是應該可以和其他的形勢股本融資競爭的市場。我先說到這謝謝，
| 
