海虹妖股難煞證監會

　　葉檀 每日經濟新聞評論員

　　在一個急劇變動的市場，下任何結論都可能失之偏頗。

　　比如中國股市，目前的主流觀點認為，可以借股改之機建立市場規范，莊股時代已經與前股權分置時代一起宣告終結。在認同莊股時代宣告結束的人中間，包括筆者在內。海虹

控股(資訊 行情 論壇)坐莊曝光的消息，給了所有的盲目樂觀者重重一擊。看來有必要重溫現代經濟學鼻祖之一———馬歇爾的“連續原理”，經濟與經濟學理論都是連續的，沒有一條截然的分界線。更貼近事實的說法也許是，舊莊股時代的結束，揭示了各種可能性。可能性之一是給新莊家騰出了空間。

　　雖然海虹黑莊的確切結論，還有待

　　更讓人吃驚的是事件曝光后的民意走向。筆者查了有關評論，意見分為兩派，一派呼吁證監會早日介入調查，還股市以清白；而大部分人的說法是，海虹是只“不死鳥”，沒有海虹就沒有中國股市的繁榮，海虹炒作概念沒有錯，哪國股市不炒概念？哪國股市都有莊，只要不出具虛假財務報表，不發布虛假信息，就是好莊———更有人冠之以“中國股市第一股、科技龍頭股、散戶股”的稱呼。底下這句話是要害，一些人由此斷定，證監會目前處于股改非常時期，根本不敢驗明海虹的正身，否則就是自找麻煩。

　　概念混淆到如此地步，真不知道讓人說什么好。股市大規模投資與坐莊操縱股價是完全不同的概念，操縱股價無論在哪一國，都是犯罪，都應該受到懲罰。如果坐莊無罪，那么我們對中國股市的反思就失去了價值依托。中國股市依然會回歸到賭場的老路，甚至連賭場都是不規范的，因為某些特權人士有權翻看別人的底牌。

　　市場混亂的時候人心思定，特別需要監管者雷厲風行，用查處的事例給所有的人設置一條心理與法律的底線。可惜的是，中國的監管層做事的風格一向是拖泥帶水，還時常給人以誤導。從中科創到格林柯爾(資訊 行情 論壇)莫不如此，又比如前段時間被嚴重高估的寶鋼權證(資訊 行情 論壇)，大的機構投資者一天數次換手，操縱痕跡明顯，哪些機構可以獲利明眼人一看便知，但監管層似乎穩坐釣臺。

　　如果說這是為了營造股改氛圍，保證股改這個大目標順利達成，讓人無話可說。可如此一來，監管層不僅自身成為投機的主要助推器，更重要的是，監管層的底線全部暴露在各方眼前。于是乎，個別機構便一再試探，有恃無恐，而監管層對于建立規范市場的多次正顏厲色的表態，禁不住投機客的一次沖撞，法律法規的失范效應指日可待。多數人對于莊家操縱股價的認識也就可以理解，他們不過是正在逐漸喪失權威的監管層的測試劑。

　　海虹事件與以往一系列坐莊事件的曝光相比，在資金與惡劣程度上，并不算特別嚴重。事實上，媒體對此最嚴重的指控，是利用有影沒譜的合作事件———海虹控股與美國Broadlane集團———進行炒作，以便莊家操縱股價。后一指控具有殺傷力，雖有可疑的數據為證，但如果沒有監管部門的證實，一切都無從談起。

　　海虹事件曝光的時機才是這一事件的敏感點，人們真正感興趣的是，監管部門是否會像他們所宣稱的那樣，按照已經公布的各項法規指引嚴加管理，還是像大多數人所預測的那樣為了股改大目標而視若無睹。這直接決定了股市今后的走向———是規范，還是失范。