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幸福的家庭都相似，不幸的家庭卻各有各的不幸，這是托爾斯泰名著《安娜·卡列尼娜》的開(kāi)頭。與此類(lèi)似，企業(yè)成功的原因都相似，不成功的原因卻各有各的不同。比如今年仍在泥潭中掙扎的柯達(dá)公司，上半年繼續(xù)虧損，且傳統(tǒng)影像業(yè)務(wù)下滑速度超過(guò)華爾街的預(yù)期。也許這是黎明前的黑暗，就像柯達(dá)中國(guó)區(qū)女行政長(zhǎng)官所形容的那樣，但也許不是。
從歷史上看，寶麗來(lái)的一次成像技術(shù)因?yàn)榭逻_(dá)及富士等企業(yè)的發(fā)展而走向破產(chǎn)，數(shù)碼
攝像技術(shù)的出現(xiàn)，又使傳統(tǒng)影像產(chǎn)品幾乎完全失去優(yōu)勢(shì)，作為普通消費(fèi)品其被淘汰的結(jié)局只是時(shí)間的問(wèn)題。但柯達(dá)還有更重要的問(wèn)題。由于傳統(tǒng)影像技術(shù)是一個(gè)成熟的技術(shù)，為了獲得利潤(rùn)，柯達(dá)采取了兩個(gè)重要的策略：一是品牌建設(shè)，主要形式是廣告和贊助；二是服務(wù)終端的建設(shè)，這不僅加強(qiáng)了品牌形象，還有利于提升市場(chǎng)占有率。這兩個(gè)策略使柯達(dá)一度成為全球影像市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)先者，它擁有最高的毛利率、最多市場(chǎng)占有率和穩(wěn)定的增長(zhǎng)率，對(duì)投資者則意味著超額的回報(bào)。
但數(shù)碼技術(shù)改變了一切，就算柯達(dá)能夠成功轉(zhuǎn)型成為數(shù)碼像機(jī)的制造商，并繼續(xù)為數(shù)碼像機(jī)提供沖印服務(wù)，但柯達(dá)再也不能維持昔日的高毛利了。從技術(shù)上看，柯達(dá)在膠片上的核心技術(shù)與數(shù)碼像機(jī)的核心技術(shù)不相關(guān)；從服務(wù)上看，對(duì)于數(shù)碼相機(jī)而言，沖印終端的重要性大大降低，這兩個(gè)因素是柯達(dá)無(wú)法獲得高毛利的主要原因。
一個(gè)處于行業(yè)領(lǐng)先的企業(yè)如果繼續(xù)獲得快速增長(zhǎng)，這個(gè)企業(yè)一定要同時(shí)滿(mǎn)足三個(gè)條件：
一定的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率；
不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)；
較快和較低成本的擴(kuò)張。
這一點(diǎn)對(duì)所有的超級(jí)企業(yè)都是一樣的，只要有一條不能滿(mǎn)足，那么投資者想通過(guò)長(zhǎng)期持有這個(gè)企業(yè)獲得超級(jí)利潤(rùn)就會(huì)充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)；但不同的企業(yè)不能滿(mǎn)足的條件各不相同，不能滿(mǎn)足的原因也各不相同，不成功的形式更是千差萬(wàn)別，就像柯達(dá)和ATNT失敗的原因各不相同。
這三個(gè)條件中，一定的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率最重要也最難達(dá)到，它預(yù)示企業(yè)要么維持較高的毛利，要么像零售企業(yè)一樣，有很大的銷(xiāo)售額，從而獲得較高的凈利潤(rùn)絕對(duì)值。滿(mǎn)足這個(gè)條件主要依靠企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)，而其余兩個(gè)條件則是外在的，企業(yè)只能選擇進(jìn)入或不進(jìn)入較難通過(guò)自身的努力來(lái)改造。所以如果有通往超級(jí)企業(yè)存在著路線(xiàn)圖，那么這個(gè)路線(xiàn)圖是：選擇一個(gè)新興的行業(yè)如網(wǎng)絡(luò)，或者是傳統(tǒng)的行業(yè)，但由于創(chuàng)新使集中度迅速增加，如過(guò)去二十年的零售連鎖；其次，這個(gè)行業(yè)應(yīng)該有較少的資本支出并容易進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，如軟件行業(yè)。擴(kuò)張成本小必然會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，從而侵蝕利潤(rùn)，所以一定要避免其他的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入從而維持一定的凈利潤(rùn)率。
高科技產(chǎn)品、差異化品牌消費(fèi)品、服務(wù)業(yè)如零售、金融、物流等是可能進(jìn)入超級(jí)企業(yè)路線(xiàn)圖中的三個(gè)主要起點(diǎn)。（來(lái)源：上海證券報(bào)）
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