境內外合作聯動項目運行日漸活躍

　　外資投行非正規軍正在崛起

　　新亞伙伴有限公司董事總經理阮淑論最近心情不錯。由新亞伙伴擔任財務顧問的福建大拇指環保科技有限公司上市前融資項目近期已順利完成。通過私募融資的方式，公司獲得了1600萬元港幣的資金。新亞伙伴擔任了福建大拇指項目的財務顧問和承銷商。與此同時，福建大拇指的股東目前正在籌建一家名為中華科技環保集團有限公司的新加坡控股公司，并

計劃于2006年第一季度在新加坡證券交易市場首次公開發行股票，其主承銷商將是新亞伙伴的關聯機構軟庫金匯。

　　這是軟庫金匯境內外關聯機構聯手合作的最新戰果。據悉，類似這樣通過投資咨詢公司等投行非正規軍完成項目上市前的項目開發、咨詢、財務顧問等工作，并由海外持牌關聯機構完成上市融資的方式在近期的境內企業海外上市中日趨流行。

　　對投資銀行產生濃厚興趣

　　阮淑論介紹說，公司前幾年的項目上市重點不少在香港市場，未來前往新加坡市場上市的機會會比前幾年明顯增多，一個重要原因在于不少民營企業的規模仍相對較小。他預計，對于軟庫金匯和新亞伙伴來說，明年又將是個豐收年。僅上半年，預計就將有5家類似中華科技環保這樣的中小企業實現在新加坡市場的掛牌。

　　一向以風險投資而聞名的軟庫(softbank)近年來對于投資銀行業務產生了濃厚的興趣。繼在中國香港和新加坡獲得成功之后，軟庫又通過投資咨詢公司的形式曲線登陸中國內地的投行業務領域。2003年底，由軟庫出資20%，聯合兩位合伙人在上海共同出資組建了新亞伙伴有限公司。這是一家企業融資和私募集融資的咨詢公司。

　　為海外關聯公司輸送上市資源

　　據新亞伙伴公司股東之一的公司董事總經理阮淑論介紹，軟庫參與投資銀行的業務主要通過其下屬的軟庫國際戰略投資有限公司與金匯有限公司組成的軟庫金匯來實施。雖然同為軟庫金匯投資的公司，但軟庫金匯(香港)、軟庫金匯(新加坡)以及在上海的新亞伙伴在業務上的發展獨立性還是相當大的。據阮淑論介紹，從各公司的業務特點來看，軟庫金匯(香港)的主要業務重點在于幫助已上市企業進行再次融資，而軟庫金匯(新加坡)則主攻企業的首次公募籌資(IPO)。

　　至于新亞伙伴則主要還是充當企業財務顧問的角色，另外還進行投資業務咨詢。但從本質上而言，除了承銷上市業務以外，新亞伙伴與其他投行沒有本質上的區別，通過成為股東關聯的投資公司，可以直接為在海外的關聯公司輸送上市資源，并實現利潤分成。阮淑論說，新亞伙伴目前的項目只輸送給軟庫金匯(香港)和軟庫金匯(新加坡)，而暫不考慮與其他投資銀行的合作。從業務特色來說，新亞伙伴也秉承了軟庫金匯在中國香港、新加坡兩地市場緊盯中小企業的特點，力圖成為華東地區向中小型企業提供財務顧問、投資和業務咨詢的一流公司。

　　最大限度利用海內外平臺資源

　　業內人士分析指出，類似新亞伙伴和軟庫金匯等戰略合作的外資投行非正規軍項目運行模式正日漸流行。其中，多以亞洲地區一些目標客戶集中在境內中小型企業海外融資的投資銀行為主。出現這一運行模式的一個重要原因在于，由于其目標公司的上市地基本在海外市場，因此，通過設立投資公司或咨詢公司的模式來開展項目挖掘和上市前財務顧問等相關業務，一方面回避了爭取境內投行業務牌照的艱辛，另一方面，也在公司層面最大限度地利用了海內外平臺的資源。不過，對于一些旨在進軍中國內地承銷業務市場的大型國際投行來說，這一模式推廣的可能性并不大。

　　作者：記者 王炯

　　（來源：上海