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本周二滬膠主力合約RU0511期價(jià)逼近前期高點(diǎn)，周三淺幅回調(diào)即遇撐，并出現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)特征，總成交量雖然縮減至113718手，總持倉(cāng)量則拓展至48510手，凈增1548手，主力合約RU0511收跌75元至16925元，成交量略減，持倉(cāng)量則創(chuàng)下該合約迄今最大規(guī)模33370手，增量資金進(jìn)駐跡象較為顯著。
增量資金積極進(jìn)駐滬膠主力合約RU0511技術(shù)圖表顯示，該合約期價(jià)于7月26日上沖173
00元高點(diǎn)，經(jīng)過(guò)圓弧底翻轉(zhuǎn)走勢(shì)，9月6日上沖17060元高點(diǎn)，距離前期高點(diǎn)僅僅相差240元，相對(duì)幅度僅為1.39%，同時(shí)終盤收于17000元，即站穩(wěn)該整數(shù)位關(guān)口，強(qiáng)勢(shì)顯著。周三僅僅淺幅回調(diào)，下探16800元低點(diǎn)，即遇撐而回升，技術(shù)上，同時(shí)存在雙頂阻力作用及強(qiáng)勢(shì)技術(shù)性回調(diào)兩種可能性。
對(duì)此，筆者分析認(rèn)為，滬膠強(qiáng)勢(shì)未改，即使回調(diào)，幅度也相對(duì)較淺、時(shí)間較為短暫，存在繼續(xù)沖高，甚至創(chuàng)下新高的可能性。
滬膠量倉(cāng)規(guī)模橫向?qū)Ρ蕊@示，7月26日RU0511成交量為28792手，持倉(cāng)量則為7984手，大盤總成交量為198078手，總持倉(cāng)量為38236手，9月6日成交量拓展至143732手，持倉(cāng)量則拓展至32698手，大盤總成交量略微縮減至151286手，持倉(cāng)量拓展至46962手，由此說(shuō)明，增量資金積極進(jìn)駐，伴隨期價(jià)重新上漲，主力資金做多熱情依然高漲，追捧期價(jià)較為積極，雖然不能完全否認(rèn)空方增倉(cāng)攔截跡象，但仍由此推測(cè)，增量資金對(duì)滬膠繼續(xù)上漲產(chǎn)生較大推動(dòng)作用。
滬膠領(lǐng)漲東京膠瓊滇產(chǎn)區(qū)膠市現(xiàn)貨膠價(jià)橫向?qū)Ρ蕊@示，7月26日，RU0511期價(jià)收于17045元，瓊滇產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)分別為16823元和16311元，期價(jià)價(jià)差分別為222元和734元，而9月6日，RU0511收于17000元，兩市現(xiàn)貨報(bào)價(jià)則分別為16451元和16412元，期現(xiàn)價(jià)差分別為549元和588元，現(xiàn)貨膠價(jià)分別下跌372元和上漲101元，期現(xiàn)價(jià)差則分別擴(kuò)展和縮減，而瓊滇產(chǎn)區(qū)膠價(jià)目前依然處于上升趨勢(shì)之中，由此對(duì)滬膠走勢(shì)依然構(gòu)成推動(dòng)作用。
東京膠走勢(shì)橫向?qū)Ρ蕊@示，以近期9月合約為例，7月26日，與滬膠創(chuàng)下階段性高點(diǎn)同步，該合約期價(jià)也創(chuàng)下204.1日元/公斤高點(diǎn)，隨即遇阻而返身回落，9月6日則上沖185.5日元/公斤，與前期高點(diǎn)相差18.6日元/公斤，相對(duì)幅度達(dá)到9.11%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于滬膠兩高點(diǎn)之間的差距，由此說(shuō)明，在目前第二輪重新上漲趨勢(shì)過(guò)程中，東京膠漲勢(shì)已經(jīng)顯著弱于滬膠漲勢(shì)，由此意味著，滬膠處于主動(dòng)領(lǐng)漲地位，而東京膠則處于被動(dòng)跟漲地位。
膠市利多題材對(duì)比分析顯示，如果說(shuō)前一輪上漲趨勢(shì)的原因，主要源于泰國(guó)和國(guó)內(nèi)海南產(chǎn)區(qū)由于干旱災(zāi)害性氣候，而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外天膠減產(chǎn)的話，那么，經(jīng)過(guò)整個(gè)8月份的適度技術(shù)性回調(diào)整理，目前重新上漲，則主要源于泰國(guó)政局動(dòng)蕩、印尼盧比貨幣貶值、國(guó)際國(guó)內(nèi)天膠消費(fèi)商和進(jìn)口商加大對(duì)現(xiàn)貨膠源采購(gòu)規(guī)模所致，膠市利多因素有供應(yīng)緊張向消費(fèi)旺盛轉(zhuǎn)移跡象，膠市出現(xiàn)新的利多因素，不論如何，內(nèi)外膠市供需關(guān)系呈現(xiàn)供應(yīng)緊張、消費(fèi)旺盛，始終是膠價(jià)上漲的主要因素所在。
綜上所述，由于國(guó)際國(guó)內(nèi)膠市供需關(guān)系充實(shí)了新的利多因素，并仍然支持滬膠繼續(xù)上漲，而資金方面則有增量資金積極進(jìn)駐，擴(kuò)倉(cāng)追捧滬膠期價(jià)，因此，技術(shù)上，滬膠形成雙頂結(jié)構(gòu)的可能性相對(duì)較小，后市經(jīng)過(guò)高位震蕩，克服技術(shù)性阻力后，有效突破前期高點(diǎn)，并再創(chuàng)新高的可能性將較大。
《國(guó)際金融報(bào)》 (2005年09月08日 第六版)
作者：本報(bào)特約作者 施海 發(fā)自上海
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