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8月26日，中國證監會公布了《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》。如果把上市公司股權改革比喻為一輛奔馳的列車的話，這份“征求意見稿”則鋪就了列車軌道的路基。
這份“征求意見稿”涉及到了目前股權分置改革中的各種焦點問題，如監管、特殊公司（包括A+H、A+B、ST和*ST、績差公司等）的改革方針、改革動議、流通股和非流通股協商
、停牌和復牌的時間安排等，并為這些焦點問題的解決提出了方向性的意見。筆者以為，這些方向性的意見最大的功效就是，使股權分置改革的跑道逐漸清晰了。
這種清晰了的道路邊界，對于目前轉型時期的證券市場來說，無疑是有益的。
對于投資于證券市場的投資者來說，面臨的最大問題是風險管理。這種風險的來源，無非是上市公司，如它的行業景氣度、管理的規范程度、競爭能力、管理層的個人道德和誠信、競爭者的購并和重組等；還有就是政策風險，包括了產業政策、金融政策、貿易政策、調控措施等；再有就是監管制度，這種制度發現問題的敏感度、糾錯能力、對問題的解決能力等。當以上種種沒有一個基本的邊界的時候，投資者就會迷失，這種迷失要么造成巨大的損失，要么就是信心的喪失。這兩種結果，都會對證券市場造成極大的傷害。
方向的明確可以消除這種迷失，并確立判斷的基礎。這種判斷的基礎使投資者能夠理性地挖掘上市公司的實際價值，確定可能的風險邊界、對突發事件（如購并、重組等）的預期和防護，分析政策的基本走向。這樣，使投資風險在基本的控制邊界內，促進證券市場的逐步理性，并最終走向成熟。
同時，有了一個基本的判斷基礎之后，投資者對市場的未來就會產生一個基本的預期，而這種預期將成為市場發展的、內在的、源源不斷的動力，使證券市場的基本功能得以體現。一個沒有良好預期的市場，注定會是一個混亂的市場，是一個投機盛行、沒有理性的市場。盡管證券投資本身帶有非常濃厚的投機特點，但是，真正成熟的市場在這種投機特征的背后，都是有一種基本的價值中樞。這種價值中樞在投機泡沫過度的情況下，會擠出泡沫；在過度的悲觀情況下，能夠發現價值喚醒投資信心。
正是基于這樣一些原因，筆者以為，《上市公司股權分置改革管理辦法(征求意見稿)》的最終成型、最后實施必將推動目前的股權分置改革大踏步地前進，并為中國證券市場的健康發展打下良好的基礎。（來源：經濟參考報）
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