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自7月中旬以來，大連玉米期貨經歷了1個月的連續下跌，期價不斷走低，現貨市場價格卻波瀾不驚，商品成本因素逐漸凸顯。8月17日，大連港口中等玉米價格為1200元/噸，大連玉米0511合約創出階段性低點1223元/噸，幾乎跌破倉單成本，之后步入震蕩盤整，無論是價格上漲還是下跌，供與求的價值規律將最終把扭曲的價格拉回合理的價格區間。
目前大連玉米期貨正處于價值回歸階段。雖然玉米期價并未出現明顯的止跌企穩走勢
，也有可能再度經歷賣盤打壓，但從其中長線走勢來看，出現超跌反彈的可能性較大，因此本年度收獲季節玉米期價出現的低點極有可能成為長線做多的良機。
玉米市場的波動總體不如豆類市場，但是由于其絕對價值小，小波動也蘊涵大機會，所以，只有對市場整體中長期趨勢良好把握，才能在規避風險的同時抓住小波動帶來的大機會。
第一，玉米庫存連年下降，整體供求拐點即將出現。
從實際情況來看，我國玉米庫存在1999年達到高峰，據估計，當時全國糧食部門玉米庫存就高達8000多萬噸，隨著連續幾年大幅減少，到目前為止，全國玉米庫存已降至3500萬噸左右水平，2004/2005年度庫存消費比已降至30%安全水平以下，為29.45%，無論從全國范圍還是玉米主產省———吉林來看，均處于供求拐點，供需緊張的局面在未來一兩年將會凸顯。
第二，2005年吉林省玉米種植成本提高，總體將是一個平收或者減產年。
上海中期公司隨大商所玉米考察組自2005年7月14日至7月23日對吉林省的玉米主產區（農安、德惠、榆樹、撫余、大安、白城、松原、四平、雙遼、公主嶺等）作物生長及種植成本、深加工企業狀況等做了摸底調研。
2005年由于化肥等農資價格漲幅達到30%，即使加上直接補貼，玉米種植成本每公頃仍增加300至400元，這將直接導致農民對后期新玉米上市收購價有較高預期，下跌空間極小。
今年最終決定玉米生產的關鍵因素在于兩點：一是玉米灌漿期會不會出現干旱，農諺俗稱“卡脖旱”；二是要看9月20日左右的霜期早晚。霜期早，則玉米有遭受霜凍的可能，將導致玉米減產；如果霜期正常，單產將能達到去年平均水平（8噸/公頃）。總的來說2005/2006年度吉林玉米將是一個平收年或者減產年。
第三，玉米深加工行業發展迅速，企業的直接收購將有力拉動價格上漲。
玉米深加工企業的發展對于玉米價格更為現實和直接的影響主要體現在收購主體角色的強化上。由于糧食流通體制改革的推行，國有糧庫收購主渠道作用大大弱化，玉米深加工企業自主收購的比例大大提高，其中散糧采購,占總采購量的60%左右，合同采購和向糧庫訂購(2.3月份時向糧庫訂購7.8月份的玉米,通過糧庫代收代儲)占40%左右。
由于下游產品利潤較高，價格彈性較大，深加工企業在新糧收購時具有明顯的價格優勢，比如像長春某玉米深加工企業，喊出“永遠高出市場10塊錢”的收購口號，這對于靠微薄利潤經營的貿易企業產生極大沖擊，一旦糧源略為緊張，一般收儲企業不得不提高收購價格才能保證貨源。
同時，由于生產工藝的需要，大部分深加工企業均愿意收購新上市的濕糧，這又降低了農民的售糧成本。所以，隨著玉米深加工行業產能的不斷擴大，這一購銷主體的收購行為對于價格的推動不可小覷。
綜合上面三個因素，可以說2005/2006年度玉米價格易漲難跌，在上漲行情中往往就會給我們提供風險收益比較佳的期現套利機會，尤其對于有現貨渠道作為保障的機構更是如此。
《國際金融報》 (2005年09月07日 第六版)
作者：本報特約作者 羅小軍 發自上海
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