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基金擂臺
編者按:日前銀行號基金——工銀瑞信核心價值基金和交銀施羅德精選股票基金先后啟動，兩只基金都屬于股票型基金，究竟兩者的投資理念有什么不一樣？本報記者進行了相關的采訪。
交銀施羅德精選股票基金的經理趙楓:
“投資組合換手率不超過50％”
交銀施羅德的首只產品交銀施羅德精選基金于上周正式發售，交銀施羅德因背靠在境外上市的交通銀行和全球領先的獨立資產管理公司施羅德集團而備受關注。
據交銀施羅德精選股票基金經理趙楓介紹，與市場上現有的同類基金
不同的是，交銀施羅德精選基金堅持長期投資和價值投資理念，不會經常調整策略，投資組合換手率也將會很低，不會超過50％。所以說，這是一只中、低風險的股票基金。交銀施羅德會在低風險、高回報的市場行情下，追求更好的投資業績和凈值增長率，而在風險較大的情況下采取相對保守的策略，以保證資產安全為前提。
據了解，一直以來，A股的選股標準多采用較為單一的指標，例如市盈率、市凈率以及目前較為流行的派息率等，而且是不分行業。趙楓認為，這不符合實際情況，為此，交銀施羅德在選股方面引用了外方股東施羅德集團對不同行業采用不同估值方法的選股體系，實現了估值方法的多元化。首先，對上市公司進行初步量化的品質篩選，然后，對入選備選庫的個股，根據估值的折價/溢價水平評定該公司的投資等級。
趙楓指出，在經濟周期減速與衰退期，交銀施羅德將加大防御型股票a的投資比重，例如能源運輸、科技、食品飲料、醫藥及零售業等行業；而在經濟擴張期則加大增長型(周期性)股票的投資比重。針對當前的宏觀經濟形勢，交銀施羅德采取了“四三三”的風格配置基準，即防守型股票目標配置比例為40％、增長型股票30％，債券和貨幣市場工具30％。
本報記者 王晶晶
工銀瑞信核心價值基金的基金經理江暉:
“瞄準價格被低估的大中型股票”
工銀瑞信基金管理公司本周四公告其首只基金產品——工銀瑞信核心價值基金的合同于8月31日正式生效，意味著該基金成立。作為國內第一只銀行號基金，該基金募集的凈認購金額為43億元，其中工銀瑞信基金公司于8月26日認購該基金2000萬元。
據工銀瑞信核心價值基金的基金經理江暉介紹，該基金的投資計劃已制定完畢，投資流程也進行了多次模擬演練。從9月1日開始，將正式開始投資組合的建立。
江暉認為，隨著股權分置改革的推進以及中國經濟的持續增長，將使一批具有核心競爭能力的企業脫穎而出，從長期看現在是一次戰略性投資的機會。“市場中相當部分優質公司的流通股價已經偏離其基本面，市盈率已下降到15倍左右，大量績優股更是低于10倍，已有很高的投資價值。”
對于投資策略，江暉表示，借鑒了瑞士信貸資產管理公司的資產配置理念，建立了針對中國資本市場的工銀瑞信資產配置模型，在股票與債券等資產類別之間進行資產配置。同時根據各行業所處生命周期、行業競爭結構、行業景氣度變動趨勢等因素，對各行業的相對投資價值進行綜合分析，挑選優勢行業和景氣行業，進行重點投資。也就是說，會篩選出經營穩健、具有核心競爭優勢、價值被低估的大中型上市公司股票。其中，股票投資占基金資產凈值的比例為60％—95％，債券及現金資產則占5％—40％。
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