半年報：上市公司陷入悲慘式增長

　　已披露半年報的1386家上市公司虧損面均有所擴大。上市公司的業績在經歷了高增長后，因宏觀調控、匯率制度改革、能源價格上漲等因素正處于拐點。上游國際資源和能源價格的上升，正在迅速而大量地侵蝕下游“中國制造”的利潤。有評論認為，上半年中國企業利潤的大幅下降，顯示出中國經濟正陷于“悲慘式增長”

　　本報記者 張煒

　　截至8月31日，滬深兩市共有1386家上市公司披露2005年半年報，這1386家上市公司加權平均每股收益為0．138元，略低于去年同期的0．141元；加權平均每股凈資產為2．66元，略高于去年同期的2．59％；加權平均凈資產收益率為5．17％，略低于去年同期的5．41％。

　　值得注意的是，滬深兩市上市公司的虧損面均有所擴大。其中，滬市虧損公司達107家。由此可見，上市公司的業績在經歷了高增長后，因

　　從上海汽車的整車、總成及零部件生產，到航天機電配套生產汽車空調器，都受到原材料價格上漲的負面影響。同樣的問題發生在電子信息等行業的上市公司中。上半年利潤滑坡22．19％的青島海爾(資訊 行情 論壇)抱怨，家電行業的惡性競爭不斷加劇、原材料價格上漲及能源緊缺。惡性競爭導致家電產品的利潤率越來越低，廠家與家電大賣場都不惜犧牲利潤以搶占市場份額。反過來看，采掘業、金屬、非金屬業、黑色金屬冶煉及壓延加工業是凈利潤總額貢獻最大的三個行業，共實現凈利潤總額408億元，且這三個行業的凈利潤增長幅度均高于滬市平均水平。與802．74億元的滬市上市公司凈利潤總額相比，可見408億元所占比重之大。不過，受益于產品價格上漲的鋼鐵業也抱怨原材料價格的上漲。寶鋼股份(資訊 行情 論壇)稱，鋼鐵原材料價格有繼續上漲的趨勢，特別是鐵礦石的大幅上漲加大了整個產業鏈的成本壓力。

　　有評論認為，上半年中國經濟雖然保持高速增長，但企業利潤卻大幅下降，顯示出中國經濟正陷于“悲慘式增長”。國家統計局數據顯示，7月份，在原材料、燃料、動力購進產品價格中，燃料動力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類購進價格，分別比去年同月上漲15．6％、8．7％、14．5％和8．4％。其中，原油出廠價格比去年同月上漲31．4％，影響工業品出廠價格總水平上漲1．1個百分點。事實上，上市公司半年報就顯示出這樣的問題，上游國際資源和能源價格的上升，正在迅速而大量地侵蝕下游“中國制造”的利潤，導致企業的投資收益率急劇下降，即便電力類上市公司也未能幸免。深能源(資訊 行情 論壇)上半年凈利潤同比減少17．44％，公司所屬電廠燃料主要是燃煤和燃油，燃煤價格高企，燃油價格履創新高，直接影響發電成本。另外，油價節節攀升，深能源的煤炭運輸費用又較去年有所上升，再加上電力價格的制定受政府控制，深能源只能面對凈利潤下降。

　　而且，消費類上市公司還倍受“夾板氣”。由過度市場競爭導致的產品價格下跌，絲毫不會因原材料價格上漲而“放緩”。汽車行業被強烈的價格下跌預期困擾，產品利潤率難免進一步下滑。多項市場分析報告預測，平板電視價格將下跌三成左右，這對彩電等電子消費類企業來說無疑是“雪上加霜”。國內手機市場還甚至受到“黑手機”的沖擊，市場競爭更加激烈，毛利率大幅下降，波導股份(資訊 行情 論壇)由去年中期盈利11133．71萬元變為虧損10654．4萬元。ＴＣＬ集團上半年銷售收入增長65．39％，但利潤總額為負13．68億元，同比下降278．79％。

　　看來，如何走出“悲慘式增長”的泥潭，將是年報業績走向的決定因素。