格林斯潘要走了　美國能否受得了

　　8月26日，美聯儲在美國懷俄明州杰克遜谷地舉行了年度專題研討會。與往屆不同的是，這次研討會的議題不只涉及美國經濟發展，其最大的亮點是，將要于明年1月退休的美聯儲主席格林斯潘。

　　格林斯潘執掌美聯儲期間，美國通貨膨脹率和失業率雙雙下滑，成功擺脫了幾次經濟危機的影響。雖然美國經濟有如此卓越的表現并不能完全歸功于格林斯潘，但事實證明這

位“經濟總統”的決定往往是真知灼見，在近代經濟決策史上恐怕無人能及。為了使今后美國乃至世界經濟能在“沒有格林斯潘的日子”中仍舊一馬平川，此次研討會的一大主要任務就是研究格林斯潘，在會議上探討的5份研究報告中，就有2份是關于格林斯潘的，連研討會的主題也被定為“格林斯潘時代：未來的教訓”。直至目前，格林斯潘并未給他將來的繼任者留下一個可供參考的工作指南，人們希望通過研究“格林斯潘時代”得到“啟迪未來”的教訓與靈感。

　　格林斯潘修成正果

　　中國有句古話，“天將降大任于斯人也，必先苦其心志，勞其筋骨，餓其體膚，空乏其身，行拂亂其所為，所以動心忍性，增益其所不能�！�1987年，作為美聯儲主席，初來乍到的格林斯潘剛上任就經受了老天的考驗。

　　1987年8月，格林斯潘的任命一宣布，道瓊斯指數就下降了22個點，而債券價格下滑得更厲害，在一天之內降到了五年內的最低點。在東京，美元兌日元的

　　面對挑戰，格林斯潘挺身而出。那天下午4點左右，剛剛飛抵達拉斯的格林斯潘在被一個驚慌失措的美聯儲官員告知市場在收盤時已下降了508個點后，立刻取消了原先的講演安排，飛回華盛頓，當夜召開緊急會議，同顧問們研究處理危機的對策，并做出了至關重要的決策。

　　此時的格林斯潘果斷地把對付經濟危機的緊迫性放在了緊縮銀根的政策之上，在星期二開市鈴聲響前不到一個小時，格林斯潘發表簡要聲明稱，美聯儲會根據需要向金融體系注入資金，以防止金融崩潰。正如《福布斯》日報所描繪的那樣，“這是格林斯潘最輝煌的一刻，他高舉起喇叭，告訴銀行把錢借給華爾街，然后降低短期利率，而長期利率也隨之下降。”

　　格林斯潘的英明決策，使得翻云覆雨的市場很快平靜了下來，在短短幾個月內，就挽回了“黑色星期一”所遭受的全部損失。

　　準確為美國經濟調音

　　自從格林斯潘驅散走“黑色星期一”上空的烏云之后，他的名氣與威望就開始直線上升，同時，肩上的擔子也越來越重。然而這位“經濟調音師”始終以其敏銳的洞察力和獨特的思維方式做出一些讓人摸不著頭腦，卻一次次拯救了美國乃至世界經濟的大事來。

　　在1990年到1991年間，海灣戰爭造成石油價格猛漲，為維護國家金融穩定，格林斯潘不顧總統的反對，毅然實行收緊銀根政策；1994年到1995年，面對正值良性增長期的美國經濟，格林斯潘7次提高儲蓄利率，扼制通貨膨脹，增強經濟后勁；1997年至1998年，亞洲陷入經濟危機，引發了拉美金融市場動蕩并波及全球，面對此景，格林斯潘英明而果斷地利用利率杠桿，巧妙地讓美國躲過了那場劫難。另外，格林斯潘還使美國經濟平均每年增長3%左右，平均失業率僅徘徊在5.5%。

　　格林斯潘的前任保羅·沃爾克曾將消費者價格指數（CPI）年增長率由其就任時的15%壓低到4%左右，這在當時人們的眼中乃是一大壯舉，幾乎無人可比。最終，格林斯潘不但做到了，而且超越了。據統計，在能源價格上漲50%的背景之下，美國的CPI由其接任時的4.3%降至3.2%，去除食品和能源后的核心CPI年增長率則下降了一半，目前保持在2.1%的水平。

　　與此同時，執掌美聯儲大印18年來，格林斯潘在制定貨幣政策過程中的表現也處處使人耳目一新。他從不拘泥于任何一種經濟模型和理論，而是將這些東西裝入自己的口袋，根據需要隨取隨用。主張升息時格林斯潘抖出威克塞爾模式，力主降息時他又打出凱恩斯理論的大牌。他就像一位技法高超的經濟魔術師，通過發出讓人捉摸不定的招式，得到令人們喜出望外的結果。就連他自己都說：“如果你們認為確切地理解了我講話的含義，那么，你們肯定是對我的講話產生了誤解�！�

　　在美國經濟衰退中，格林斯潘成功地駕馭著美國的貨幣政策，他似乎用他那黑邊框眼鏡看透了一切，使得原本變幻莫測的金融世界永遠只能在他的五指山中翻滾。

　　擅長經濟　更會做人

　　格林斯潘于1926年3月6日生于紐約市。他父親是個非常出色的股票經紀人，精于計算和邏輯推導。他從父親那兒繼承了數學天賦。從小格林斯潘就對數字很著迷，常常潛心鉆研貨幣學，年輕時就嶄露頭角，展示出過人的理財能力。1948年格林斯潘獲紐約大學經濟學學士學位，1950年獲經濟學碩士學位。之后，他就同一位年紀稍大的紐約債券交易人聯手，共同創辦了圖森-格林斯潘咨詢公司。在后來的20年里，格林斯潘一直把這家公司當作自己的職業基地,開發了一批在金融和制造業領域頗具影響的客戶。同時，格林斯潘還向高層企業管理人員提供經濟分析意見,成為第一個專門向總裁們提供預測的人。這種工作不但在思維上有挑戰性，也特別適合格林斯潘發揮個人才能。由于所接觸的人的地位越來越高，格林斯潘逐漸開始涉足政治。

　　1974年夏季，格林斯潘接替赫伯特·斯坦恩，成為擔任美國經濟顧問委員會主任這一重要職務的第一位“商業經濟學家”。作為一名經濟顧問，格林斯潘學會了如何使用復雜的定量技術去預測分析宏觀和微觀經濟動向，與此同時，他獨創了一種“從最基層做起”的分析方法。他從最小的細節開始，如庫存量、產品交貨時間等，研究許多數字，直至看到大輪廓的出現。而這種方法成了他在美聯儲的標志。他的一位朋友曾略帶夸張地說：“格林斯潘是這么一種人，他知道1964年出廠的雪佛萊轎車上用了多少個平頭螺栓，他還知道如果拔去其中3個將會對國民經濟造成什么影響。”

　　事實上，作為美聯儲主席的格林斯潘在美國聯邦公開市場委員會的12票表決權中只占一票。擁有這12票表決權的委員們將決定美國的利率水平。然而，格林斯潘總是極具說服力，在公眾面前他很有技巧地裝糊涂，私下里頭腦卻驚人地清醒。他那極強的凝聚力，使委員們最終站到了他的一邊，促使運轉不靈的經濟向著他預見的方向發展。

　　與此同時，格林斯潘從不受任何人控制，也不領任何人情。他的視野遠遠超過了政治家，因為政治家最遠只能看到下一次選舉，而格林斯潘的目的是獲取最大程度的可持續性增長。盡管如此，格林斯潘在不懼一切發展經濟的同時，也深得在其任期之內歷屆美國總統的欣賞與信賴。無論是里根、老布什、克林頓、小布什，還是共和黨與民主黨，格林斯潘都能處之泰然、左右逢源，這樣高的政治親和力在全世界政治家們的隊伍里也是屈指可數的。所以有人開玩笑說，他的“政治學造詣與經濟學一樣棒”。

　　風雨18載　功績服眾人

　　英國央行行長莫爾文·金在一次采訪中提到格林斯潘的深邃思想、靈活性、溝通技巧和判斷力時表示：“凱恩斯在吊唁馬歇爾的訃告中說，偉大的經濟學家極其少見，這種人必須具備幾種人的天賦：數學家、歷史學家、政治家和哲學家。而艾倫·格林斯潘正是這些天賦的化身�！�

　　曾于1994年至1996年擔任美聯儲副主席的艾倫·布林德表示，“沃克爾的任務需要有鐵一般的意志和決斷，而格林斯潘面臨更為微妙和差異化的挑戰，即如何應付加速的勞動生產率增長、4%的失業率、金融危機和股市泡沫。他的判斷多數是非常了不起的。”

　　事實上，格林斯潘研究了上世紀40年代末以來的美國經濟周期。他在美聯儲顯示出了對數據的高超把握，不僅利用政府的統計數字和美聯儲發展的數據系列，而且能利用公司年報和零星非正式數據。研究美聯儲歷史的卡耐基梅隆大學教授艾倫·邁爾策表示：“格林斯潘從各種不同的來源獲取信息，并準確地提煉這些信息。我不知道還有其他哪位美聯儲主席如此關注每天、每周、每月發生的事情，思考它們的意義，并在多數情況下準確把握局面。”

　　正是因為格林斯潘時時刻刻都在他的腦中收集并處理著當前的信息，他才能夠對上世紀90年代勞動生產率猛增的征兆做出快速反應。他很早理解了這種變化，并采取了相應行動，讓失業率降低至相當低的水平，而那時許多經濟學家認為這么做必然會引發通脹。當時一般預測，失業率將達到6%，而格林斯潘在2000年把失業率降至4%以下，通脹卻沒有上升。

　　從1987年到2005年，格林斯潘雖歷經磨難卻戰果累累，贏得了從上到下，由里而外的信任與尊重。然而，無論如何，格林斯潘時代終將結束，而格林斯潘18年來給美國乃至世界經濟帶來的光環對于任何一個他的繼任者來說無疑將構成巨大壓力。

　　《國際金融報》 (2005年09月02日 第十四版)

　　作者：本報實習生　崔笑愚