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何帆：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長(zhǎng)助理，《世界經(jīng)濟(jì)》編輯部主任。主要研究方向：國(guó)際金融、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)。
從長(zhǎng)時(shí)期來看，中國(guó)匯率制度的變革方向?qū)⑹窃絹碓届`活。日本、德國(guó)、新加坡、韓國(guó)等在經(jīng)濟(jì)崛起的過程中均出現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)期的升值趨勢(shì)，人民幣今后也將進(jìn)入一個(gè)升值的周期。靈活的匯率制度和適度的升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體福利是有利的，但匯率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給企業(yè)經(jīng)
營(yíng)帶來很大的不確定性。
升值會(huì)對(duì)出口企業(yè)尤其是缺乏定價(jià)能力的出口企業(yè)帶來不利的影響。不過，在現(xiàn)在的情況下，由于升值幅度只有2%，所以匯率政策調(diào)整帶來的不確定性對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的負(fù)面影響要大于升值本身。一次性的升值對(duì)企業(yè)而言只是一種外部沖擊，企業(yè)可以在沖擊之后很快調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，因此不會(huì)造成太大的損害。真正讓企業(yè)頭疼的是，他們不知道未來的匯率會(huì)發(fā)生什么樣的變化。由于匯率不確定，進(jìn)出口的價(jià)格隨之變得不確定，這直接影響到利潤(rùn)的不確定，企業(yè)將難以判斷是否需要進(jìn)行投資。
面對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的提高，企業(yè)既需要考慮采取財(cái)務(wù)性的對(duì)策，也需要考慮非財(cái)務(wù)性的對(duì)策。財(cái)務(wù)性的對(duì)策包括：(1)提前或推遲結(jié)算。由于目前存在人民幣的升值預(yù)期，對(duì)進(jìn)口付匯企業(yè)而言時(shí)間較長(zhǎng)的合約比較有利，而對(duì)出口收匯企業(yè)而言則時(shí)間較短的合約相對(duì)有利。企業(yè)在簽訂涉外貿(mào)易合約時(shí)，應(yīng)盡可能地將收匯時(shí)間提前，同時(shí)確定收匯金額和收匯日期，并在合同中加入匯率風(fēng)險(xiǎn)條款。(2)利用金融工具回避外匯風(fēng)險(xiǎn)。(3)在目前金融產(chǎn)品種類不是很多的情況下，企業(yè)可以通過銀行提供的外匯結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)來實(shí)現(xiàn)大額資金的保值增值。結(jié)構(gòu)性存款一般由銀行自行或者委托一些國(guó)際專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作，所以收益相對(duì)比較高。(4)央行已經(jīng)要求銀行借人民幣匯改之機(jī)大力發(fā)展外匯市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)上的各種金融產(chǎn)品。因此，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注銀行在近期推出的新的金融產(chǎn)品，充分運(yùn)用現(xiàn)有產(chǎn)品達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
非財(cái)務(wù)性的對(duì)策主要是指企業(yè)在匯率政策調(diào)整之后要考慮的戰(zhàn)略調(diào)整：(1)由于人民幣升值和資本項(xiàng)目管制逐漸放開，國(guó)內(nèi)企業(yè)可考慮更多地到海外投資。海外投資的目的可以是建立海外原材料供應(yīng)基地、直接接近目標(biāo)市場(chǎng)建立生產(chǎn)基地、購(gòu)買國(guó)外的品牌和研發(fā)力量、通過投資進(jìn)行對(duì)沖(比如可以購(gòu)買美國(guó)向中國(guó)出口產(chǎn)品的企業(yè)的股份)等。(2)避免在出口部門之間過度競(jìng)爭(zhēng)，由于未來服務(wù)業(yè)可能會(huì)逐步放開，企業(yè)可以考慮提前準(zhǔn)備，先行進(jìn)入。（來源：上海證券報(bào)）
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