(神光板塊追蹤) 中小板股改先行 個股表現值得關注

　　近期中小板在股改中的先鋒地位已越來越明確，各方都在積極努力，促進中小板率先完成股改，而中小企業板率先完成股改，率先實現全流通已經得到管理層的認可。

　　深圳方面，按工作進程，中小企業板塊公司的股改工作將在近期得到全部解決。10家試點中小企業板塊公司較高的對價水平(平均對價水平為10送3.78股，高于整個市場首批和第二批股改試點公司的整體對價水平)已為市場所普遍接受，10家試點公司流通股股東積極參

與股改、股改方案獲得股東大會高票通過及股票復牌后的大幅填權均充分體現了流通股股東對這些公司股改方案的認可。根據測算，余下40家公司非流通股股東平均持股比例為69%。

　　我們看到，本輪行情的投資主題從來沒有離開過股改，從最初的中石化等一批高對價預期的藍籌股開始，再到兩市本地股，而后演變到含H股的股改預期，現在是持有其他上市公司法人股、有望在股改中額外受益的公司，股價紛紛出現大幅炒作。

　　而中小板中，除了10家試點公司之外，其余40家中小板公司股價都還未曾受到市場追捧，而隨著率先完成股改進程的臨近，我們預計，其市場炒作氛圍也將再次升溫。中小板率先完成股改，為什么會成為中小板的投資機會？市場應從哪些角度來理解呢？

　　我們認為，其內在預期因素仍然是高對價預期，也就是中小板公司較之主板具有更高的含權預期。根據對46家股改試點公司的統計，46家股改試點公司平均對價送股比例為10股送3.39股，滬市主板31家公司平均對價比例為每10股送3.32股，深市主板5家公司平均對價比例為10股送3.01股；

　　可見中小板企業的股改送股方案平均要高于主板企業的送股方案，這為未來尚未實施股改的另外40家中小板公司帶來更好的股改含權預期，這將是中小板股價形成群體性向上的核心支撐力量。當然，如果加上本身良好的成長性因素，則會使股價有更出色的表現。

　　三花股份、大族激光和思源電氣等一批非流通股東持股比例在70%以上的公司及東信和平、航天電器、久聯發展、黔源電力、南京港和飛亞股份等公司存在支付高對價的基礎，投資者可重點關注，不過就短期操作而言，后市強勢震蕩在所難免，建議在回調過程中把握個股機會。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的

　　本版文章純屬個人觀點，僅供參考，文責自負。讀者據此入市，風險自擔。

　　作者：山東神光金融研究所

　�。▉碓矗荷虾ＷC券報）