空方高位出貨 債市回調壓力大

　　周一，債市疲態已現，國債指數收于當日最低點107.46點，跌0.06％，成交12.6660億元，較上周五增加七成多，成交量主要集中在中短期券種上。

　　企債市場也走勢不佳。企債指數收于114.67點，跌0.09％，成交0.4913億元，交投依舊清淡。

　　02武鋼（7）、01三峽債等由于前期漲幅過大，昨日出現大幅調整；而03滬杭甬、05大唐債等新券保持強勢，受到投資者追捧。

　　從近期盤面來看，指數翻紅時成交較小，指數下跌時成交相對較大，說明機構不斷在高位出貨。目前，空方力量明顯大于多方，當長期債券的成交量陡增時，市場將有更大幅度的回調。

　　另外，擴容壓力也不容忽視。預計，在今剩余的4個月中債券供給將達4600億元。昨日，又有消息傳來，發改委將破天荒地首次對企業債額度進行第二次審批，下半年出爐的第二批企業債額度可能會是300－500億元。綜上所述，建議投資者暫不宜入場。

　　作者：劉藉仁 特約撰稿