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主持人:武欣本周市場上最受矚目的非寶鋼權(quán)證及上海本地股莫屬，寶鋼權(quán)證被認為是“瘋子”賺“傻子”的錢，這我們暫且不管它，而上海本地股因波及面廣大，且本周大落大起，令人揪心，其后市走向又如何呢？主持人：上海本地股的炒作，源于上海市提出要一年內(nèi)完成股改這一沒有實質(zhì)性內(nèi)容的講話，而從目前政策動向看，在第二批股改進入尾聲后，全國各地都在展開股改動員，繼上海、重慶、遼寧和廣州等地制定股改時間表后，近日廣西、山東、江蘇等地也紛紛召開股權(quán)分置改革動員會，布置和督促轄區(qū)上市公司加快股改進度。
而據(jù)說國資委也將于九月中旬出臺相應(yīng)的股改指導意見，這個意見晚于證監(jiān)會的股改指引。除上海之外，各地國資委及上市公司的方案要等股改指引出臺之后才開始全面上報和審批。顯然，在這種背景下，今后股市仍然會非常熱鬧，而如果股改個股依然如第二批試點個股那樣復牌后有著良好表現(xiàn)，那今后“尋寶”游戲仍將持續(xù)下去，股指中線仍將出現(xiàn)向好的格局。可為什么，目前市場就上海本地股表現(xiàn)如此出色呢？炒作上海本地股意味著什么呢？
上海本地股
美好的預(yù)期 經(jīng)典的炒作
李世彤 中國科技證券本輪漲幅較大的上海本地股的股權(quán)結(jié)構(gòu)非常特殊，基本上都具有流通A股與非流通股本比例懸殊的特點。如其中漲幅最大的輪胎橡膠，流通A股僅2288萬股，而非流通股數(shù)為62348萬股，前者僅為后者的二十七分之一；另外，氯堿化工的流通股本也僅為非流通股的二十六分之一。兩者異常懸殊的差距，使投資者產(chǎn)生良好的預(yù)期:輪胎橡膠的非流通股股東僅需拿出二十七分之一作為對價即可實施十送十的股改方案。而在周三國務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導意見》中，更明確的指出，對于含H股、B股的公司，股改方案由A股市場投資者協(xié)商解決，實際上基本排除了對H股、B股持有者進行補償?shù)目赡堋＿@一點的明確有望使非流通股的補償主要集中在對A股股東，也相應(yīng)的提高了A股的含權(quán)比例。另外，上海本地股的流通A股數(shù)量很小，市值很低，不排除部分機構(gòu)拉高后大量建倉，提高與非流通股股東的對話權(quán)利，以獲得更高的對價補償。盡管預(yù)期向好，但我們?nèi)匀徊荒軐ι虾１镜毓傻墓筛姆桨副Х浅酚^的態(tài)度。第一，根據(jù)宏盛科技的試點分析，不少上海本地股曾進行過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，非流通股股東歷史成本不同，支付對價的底限也不同。第二，從二批試點看，由于涉及到國有資產(chǎn)，流通股股東與國有企業(yè)的對話處在不利的地位，很難要求到預(yù)期的高對價。第三，上海本地股的市盈率普遍偏高，目前價格有高估之嫌，一旦流通股股東獲得高對價補償，二級市場將會出現(xiàn)高比例除權(quán)，而除權(quán)后股價不可避免將會出現(xiàn)大跌，這也會影響到非流通股股東未來的利益。根據(jù)各種條件推測，除少部分公司外，大部分上海本地股的對價方案可能會以30日均線作為基礎(chǔ)，以試點時停牌價格除以30日均線價格即為對價補償比例，而這一比例遠低于目前流傳的方案。主持人：上周四股指大跌，眾多市場人士都認為上海本地股的炒作將靠一段落，但本周三消息面上，經(jīng)國務(wù)院同意,中國證監(jiān)會、國務(wù)院國資委、財政部、中國人民銀行、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導意見》，具體內(nèi)容包括：股改要積極穩(wěn)妥、循序漸進,成熟一家,推出一家；根據(jù)股權(quán)分置改革進程和市場整體情況,擇機實行“新老劃斷”；對于績差公司股改,鼓勵以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、承擔債務(wù)等作為對價、通過大股東股份質(zhì)押貸款、發(fā)行短期融資券、債券等商業(yè)化方式,為上市公司大股東增持股份提供資金支持等等內(nèi)容；而證監(jiān)會將制定《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》,有關(guān)部門則將調(diào)整完善國資管理、企業(yè)考核等銜接配套政策。這一指導意見再度令上海本地股瘋狂，輪胎橡膠等個股都創(chuàng)出了新高，但周五眾多上海本地股占滿了跌幅榜，這是否說明上海本地股將走向“死亡”之旅？操作上該如何應(yīng)付呢？
欲“死”先瘋 無條件減倉
財神贏家俱樂部有句話是這樣說的：“上帝欲令其死亡,先令其瘋狂”。現(xiàn)在的上海本地股也走到了最后瘋狂這一步。周三管理層推出了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導意見》，這一指導意見在第二批股改試點剛結(jié)束就推出，表明了管理層迫切想要解決股改的決心，同時也意味著今后股權(quán)分置改革將大大加快速度，甚至可能全面鋪開。而這一消息無疑帶有一定的利好成份，特別是對前期大幅炒作的兩市本地股及中小板個股來說。但從周三的市場表現(xiàn)看，在寶鋼權(quán)證仍表現(xiàn)非凡下，市場個股起色并不大，而表現(xiàn)最出色的非兩地本地股及中小板莫屬，而因上海本地股是此前炒作的重點，此次不少上海本地股都在這一消息的刺激下很多本地股拉上了漲停，如輪胎橡膠、上柴股份等多家個股，而深圳本地股雖也全面開花，但強勢明顯的個股不多，這也說明目前市場參與股權(quán)分置的炒作熱情并不是很高漲，甚至也說明目前的熱點難以切換成功，這無疑將使得后市股指陷入被動之中。從周四看，前期的股改概念股炒作仍以上海本地股為主戰(zhàn)場，氯堿化工、輪胎橡膠、白貓股份、海立股份、鳳凰股份、上海郵通、上紫股份等個股都再度拉出漲停，而且按目前這種急不可耐的拉升心態(tài)看，其速戰(zhàn)速決拉高就跑的意圖也非常之明顯。而目前參與上海本地股炒作的明顯是以游資為主，且這些游資算準管理層在不斷推出政策為股改服務(wù)下，不會去打壓他們的這種投機行為，而管理層為了能將股權(quán)分置這一問題順利解決，也是對游資瘋狂炒作上海本地股閉了一只眼。但筆者認為，在目前這種炒作只是沖著差價而去絕非沖著優(yōu)質(zhì)公司而去，更非投資的情況下，這跟以前的坐莊行為沒有什么差別，故股價炒高了就會見頂，然后步入漫長的出貨階段，而目前的瘋狂幾乎到了最后的盛宴了，周五上海本地股一頭栽了下來，更是反映了游資急不可耐的出局心態(tài)，此時不走，更待何時，投資者也不要考慮太多，無條件的先出局再說。（郎九/編制）（來源：金羊網(wǎng)）
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