|
欣聞第二批股改試點公司的所有對價方案，都獲得了股東大會的高票通過。對這樣可喜可慶的圓滿好事，本應為之鼓與呼才是，因為這反映了各試點公司與自家的社會流通股股東的溝通是卓有成效的。但咀嚼玩味再三，加之耳聞目睹了個中的異化現象，反倒憑添了幾分感慨和憂慮。
首先，高票通過一定是件好事嗎？盡管公司和媒體在高票上濃墨重彩，筆者的直覺反
應是：是否對價給多了？如此會否損害了非流通股股東的利益？！據悉，有位考生家長為確保孩子能上大學，硬讓其第一志愿填報了一所本地的普通高校，結果那考生的成績竟超過了清華、北大。如此的高分就因家長的保守，而白白浪費了近百分！你說這樣的對價科學嗎？所以我說：試卷考孩子，志愿考家長。
同理，2/3表決通過即可，你卻99.99%通過，有何可高興的呢！？這不同于60分及格，你考了99分，這是個利益平衡的經濟藝術。對流通股東而言，對價自然是多多益善，但我們也不能因此而損害了大股東的利益。難怪我的一位同事今年夏天就高興的不行，因她的孩子今年以高出最低錄取分數線7分，跨進了滬上一所理想的也是其第一志愿的大學。這就叫經濟。
其次，果真都是名副其實的高票通過嗎？為何首批10轉增10股的清華同方未能獲得通過，而二批中僅10送1股的吝嗇公司卻能順利過關了呢？從眾多投資者的來電來信中，經與業內同行的多次私下溝通后，筆者似乎看到了一些在所謂高票表象背后的一些異象。
有些股改公司合謀保薦機構，統計股改公司的一般投票比率，再設法弄到該比率2/3以上的贊成票(關系票)。于是，跑基金、找機構，不亦樂乎。已有有識之士出來呼吁：應制止這種強奸民意的行為。一些媒體和記者充當起了股改的啄木鳥，揭露了個別公司那些為市場所不齒的買票勾當。有的G股復牌自然除權后，出現了實質除權(貼權)現象；有的G股流通股股東沒能得多少實惠，而公司高管的金茂大廈(股權激勵機制)倒是趁機建成了。對此，一些中小股東是因勢單力薄，雖聲嘶力竭卻力不從心；有的則出于無奈，違心地投了贊成票，企望股票有所表現后將G股變割股。這些肥紅瘦綠之怪，很值得我們各方的關注和深思。
最后想說的還是誠意對價，真誠溝通。上一期筆者在本專欄《正本清源》一文中，提及到股改溝通中初顯的幾個問題，現在看來非旦沒能遏止，反倒有蔓延之勢。今后會否有公司類似象征性分紅似的，或滑稽地承諾今后三年每年派息將不少于幾毛幾分來充作對價呢？這在今后股改工作全面鋪開后，很是令人擔憂的。
其實，股改不是公司的一錘子買賣。一個公司的資本市場形象，就是靠平時的這些表現積攢起來的。不能讓大多數中小股東信服而單靠公關技巧過關的G公司，終將會被投資者遺棄而最終被資本市場邊緣化。從這個意義上說，吝嗇的公司莫慶幸，大方的公司別后悔。股民心中自有一桿秤，資本市場記著每本賬。
股改催生了剛孕育起步的IR中介服務市場，但業界同仁更要珍惜這可遇不可求的市場機緣。日前，筆者就英美股東識別和股東認證工作，登門造訪了英國著名的IR服務機構哲基杰訊(中國總部)。交流中，筆者為其在一家赴港IPO的內地大公司面前，所堅持的專業、誠實的角色扮相所感動。在這里，也真誠希望我們的中介服務機構，在幫助股改公司在尋找股東、溝通市場的過程中，不搞歪門邪道，以精深的專業服人；自愛不自毀，恪守業內行規。
股改要的是(控股股東)誠意對價，(股改公司)真誠溝通。單個公司的股改成敗，影響的可能只是自家的市場形象和股票溢價；如若因部分細胞畸形從而影響了整個肌體的活力和健康的話，則有違整個股改工程的初衷。（來源：上海證券報）
| 
