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有市場人士擔心權證炒作可能掀起投機浪潮
本報訊記者何曉晴實習生袁景潮報道：闊別多年的權證產品即將重返中國證券市場。作為恢復權證交易后的首只品種，寶鋼權證22日將在上海證券交易所“登臺亮相”。
理論價格0.62元/份
據悉，寶鋼股份與其股改方案一同出爐的3.88億認購權證將于2005年8月22日在上海證券交易所上市流通，認購權證交易簡稱為寶鋼JTB1，權證交易代碼為580000。本次認購權證的存續期間為昨日至2006年8月30日的378天；行權日為2006年8月30日。本次權證行權價為4.5元；行權方式為歐式，僅可在權證存續期間的最后一個交易日行權。另據了解，股改方案實施前，上海寶鋼集團持有寶鋼股份公司1363500萬股，占總股份77.86%；公眾持股為387700萬股，占總股本22.14%。股改方案實施后，上海寶鋼集團持股為1278206萬股，占總股本72.99%；公眾持股為472994萬股，占總股本27.01%。若認購權證全部行權后，上海寶鋼集團持有寶鋼股份公司1239436萬股股份，占總股本70.78%；公眾持股將達到511764萬股，占總股本比例升至29.22%。對于此番寶鋼股份打頭陣亮出上市權證，有分析報告對其二級市場價格作出了預測。分析假設寶鋼股份公司股價年波動率為30.5%(根據最近一年的歷史股價波動率估計),無風險收益率為3.3%(參考7年期國債到期收益率)的情況下，對應寶鋼股份4.5元的股價，從而得出一份認購權證的理論價格為0.62元。
實行T＋0交易
值得一提的是，寶鋼權證將實行T＋0交易。根據《上海證券交易所權證管理暫行辦法》，經上證所認可的具有上交所會員資格的證券公司可以自營或代理投資者買賣權證。單筆權證買賣申報數量不得超過100萬份,申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍。當日買進的權證，當日可以賣出。對此，有市場人士對寶鋼權證炒作可能掀起的投機浪潮表示了擔憂。國信證券葛新元就認為，對于這種擔心的主要原因在于，一是國內市場歷來有“炒新”的習慣；而香港市場近年來由權證制造的暴富神話無疑對國內散戶具有示范效應；二是從長電復牌首日的表現來看，寶鋼股份復牌首日應有平穩表現，這將對權證首日價格起到正面影響；三是從截至目前深滬兩市權證的模擬操盤情況來看，權證的交易價格與其內在價值的背離程度較高：深市某價值9分的權證的交易價格區間在0.01元－0.6元。他指出，如果寶鋼權證被推到一個較高的價格，則有可能加大價值回歸所帶來的風險，對權證市場的未來發展是不利的。此外，分析人士還指出，復牌后寶鋼股份的定價將影響其后的權證定價。分析人士預測，在寶鋼復盤后的約一年時間里，從最壞到最好的情形,寶鋼股價的模擬區間在3.5元到6.8元之間；而在復盤后到權證到期日之前，在約2/3的時間里，寶鋼的股票價格中樞將在4.8至5.3元左右，而寶鋼權證的價值在大約0.54元至1.1元之間。不過，從昨日寶鋼股份復牌情況來看，其走勢算比較穩健。當天，G寶鋼高開低走，收盤報4.58元，名義下跌10.89％，考慮到對價因素，其實際漲幅約為9％左右，略低于市場預期。
（金陵／編制）（來源：金羊網）
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