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近日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)煤炭工業(yè)健康發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》)，涉及煤炭行業(yè)發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略規(guī)劃、制度建設(shè)及監(jiān)督機(jī)制等各方面，旗幟鮮明地指出當(dāng)前煤炭行業(yè)發(fā)展所面臨的種種問題，進(jìn)一步明確了煤炭行業(yè)發(fā)展應(yīng)采取大集團(tuán)戰(zhàn)略，走集約式的發(fā)展道路，這對于煤炭行業(yè)的長期、穩(wěn)定和健康發(fā)展具有極其重要的戰(zhàn)略意義，同時(shí)也對煤炭上市公司產(chǎn)生了多方面的影響。
資源向大型企業(yè)集中
對于煤炭企業(yè)而言，最核心的問題就是資源。作為行業(yè)的佼佼者，盡管煤炭上市公司擁有龐大的可采儲(chǔ)量，但必須正視現(xiàn)實(shí)：少數(shù)公司煤炭資源儲(chǔ)備不足逐漸成為產(chǎn)能提高的瓶頸，剩余服務(wù)年限明顯縮短，如不盡快占有資源，勢必面臨產(chǎn)能下降甚至停產(chǎn)的尷尬局面。
資料顯示，一些上市公司在目前產(chǎn)能下剩余服務(wù)年限不到40年，如考慮產(chǎn)能提高和儲(chǔ)量變動(dòng)影響，實(shí)際服務(wù)年限將更短。特別是對于那些資源量較小的礦山而言，產(chǎn)能下降或破產(chǎn)關(guān)閉必將影響上市公司的盈利能力。目前，國家規(guī)劃的13個(gè)大型煤炭基地涉及14個(gè)省、區(qū)，總面積10.34萬平方公里，擁有40多個(gè)主要礦區(qū)(煤田)，保有儲(chǔ)量6908億噸，占全國煤炭儲(chǔ)量的70%。煤炭行業(yè)大集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施將使優(yōu)勢資源逐漸向大型煤企集中，同時(shí)為上市公司擴(kuò)大資源提供了契機(jī)。到2010年，形成5至6個(gè)億噸級產(chǎn)能的特大型企業(yè)集團(tuán)和5至6個(gè)5000萬噸級產(chǎn)能的大型企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)將使神華集團(tuán)、兗州煤業(yè)和伊泰B等大型煤企面臨資源擴(kuò)張、產(chǎn)能提高等難得的發(fā)展機(jī)遇。
向下游產(chǎn)業(yè)延伸
作為規(guī)模企業(yè)，多數(shù)煤炭企業(yè)主要從事煤炭開采及洗選業(yè)，但隨著煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，為提高煤炭產(chǎn)品的附加值，煤炭企業(yè)逐漸涉足與煤炭業(yè)務(wù)密切相關(guān)的非煤產(chǎn)業(yè)。
非煤業(yè)務(wù)比重最高的蘭花科創(chuàng)，為33.2％，其次是神華集團(tuán)，為28.5％，其余均不超過20％。盡管有6家公司涉及電力，但主要是自供電。神華集團(tuán)的權(quán)益裝機(jī)容量已達(dá)307.5萬千瓦，西山煤電的古交電廠2*30萬千瓦項(xiàng)目將大大提高公司電力業(yè)務(wù)的比重。《意見》積極鼓勵(lì)煤電一體化發(fā)展，并提倡大型煤企發(fā)揮自身優(yōu)勢，與冶金、化工、建材、交通運(yùn)輸企業(yè)聯(lián)營，促進(jìn)煤炭與火力發(fā)電、煤焦化工、建材等產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)發(fā)展，這將有利于推動(dòng)西山煤電、開灤股份和兗州煤業(yè)等向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高煤炭產(chǎn)品的附加值。
促進(jìn)長遠(yuǎn)發(fā)展
2004年7月1日和2005年5月26日，財(cái)政部和國家稅務(wù)總局先后兩次提高山西、內(nèi)蒙古、青海、山東、福建、云南、河南、安徽、貴州、重慶及寧夏等省區(qū)的煤炭資源稅稅額。
總體來看，資源稅上調(diào)從一定程度加重了上市公司負(fù)擔(dān)，但與飆升的煤價(jià)相比，十分有限。此外，《意見》擬將煤炭資源稅費(fèi)以產(chǎn)量和銷售收入為基數(shù)計(jì)征，改為以資源儲(chǔ)量為基數(shù)計(jì)征，此舉將有利于神華集團(tuán)和兗州煤業(yè)等采煤工藝先進(jìn)、回采率高的大型煤企。
2004年，中國煤炭行業(yè)百萬噸死亡率高達(dá)3，為美國的100倍。煤礦事故頻發(fā)的主要原因是在旺盛需求下，煤價(jià)飆升促使煤炭企業(yè)超能力生產(chǎn)。《意見》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，各類煤礦要按有關(guān)規(guī)定提取生產(chǎn)安全費(fèi)用，加大煤礦安全投入，確保安全改造項(xiàng)目順利實(shí)施并發(fā)揮效用，這有利于煤炭行業(yè)的長期發(fā)展。不過，短期來看，兩費(fèi)提高了上市公司的生產(chǎn)成本。2004年以來，13家煤炭上市公司先后提高安全費(fèi)用和維簡費(fèi)的提取比例，噸煤生產(chǎn)成本約提高10元，年影響利潤額21億元。以恒源煤電為例，盡管煤價(jià)上漲，但毛利率卻由2004年末的44％下降至2005年中期的40.7％。
總體來看，《意見》旗幟鮮明地指出以大型煤炭基地和大型煤企為載體建設(shè)新型煤炭工業(yè)體系，從根本上有利于煤炭上市公司利用品牌優(yōu)勢擴(kuò)張資源和產(chǎn)能，加強(qiáng)對煤炭資源的保護(hù)性開發(fā)，也有助于提高煤炭產(chǎn)業(yè)的集中度，確保煤炭能源的供應(yīng)。可以預(yù)見，以煤炭上市公司為首的大型煤企將借助《意見》的東風(fēng)迅速壯大實(shí)力，依賴資源和效率雙重優(yōu)勢，提高資源的利用率，同時(shí)對下游行業(yè)也具有更多的議價(jià)權(quán)，從而有利于煤炭行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
作者：天同證券研究所 劉建剛
（來源：上海證券報(bào)）
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