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廣州證券 袁季紡織服裝板塊在二級市場上反復頗多，這和消息面的復雜多變直接相關。2005年配額取消后市場對我國出口額大幅增長寄予樂觀預期，事實似乎也驗證了這一點———今年一季度紡織服裝出口掀起高潮。這時，事件的進程發生了變化，貿易摩擦迅速加劇，歐盟、美國市場幾乎同時發難，采取措施限制中國紡織品進口。剛剛趨于活躍的紡織服裝板塊遭受了當頭一棒，接踵而來的人民幣升值消息又使其受重傷，因為人民幣升值意味著出口商品的美元標價上漲和進口商品的人民幣標價下降，對于出口依存度較高的紡織服裝行業
造成一定沖擊。
增量資金正在注入
我們認為，盡管紡織服裝板塊面臨諸多不利因素，但其機會已經逐漸呈現，很可能成為下一階段的熱點。紡織指數最近的表現似乎也反映了這種動向，它正沿著5日均線穩健盤升，成交量溫和放大，增量資金正在注入。由于之前市場持續低迷，加上行業基本面的壓力，紡織服裝股普遍出現較大調整，一些龍頭股估值水平日趨合理，并已具備較高投資價值，如雅戈爾、杉杉股份、黑牡丹、紅豆股份、魯泰A等。甚至有些個股股價曾大幅跌破凈資產值，以紅豆股份為例，送股后每股凈資產為3.49元，而7月19日曾跌至2.57元，偏離凈資產價格達26%，動態市盈率甚至低于10倍。次日公司刊登公告，稱擬在未來三個月內使用公司高管個人自有資金從二級市場合計購入不低于50萬股的公司流通股票。有意思的是，紅豆股份自7月19日以來連續收陽，8月9日一度封漲停，漲停價較前低已有近50%的升幅，顯然，其高管的行為得到了市場的響應；更重要的是，機構投資者顯然已經行動起來，在紡織服裝板塊上大力布局。因此，我們不妨關注同樣在行業內占有一席之地的杉杉股份（600884）。該股經營狀況較為穩健，目前股價依然在凈資產價格附近徘徊，而量價配合頗為理想，后市應有機會，類似的還有華紡股份（600448）。
含權因素提升價值
G股的盈利效應也為紡織服裝板塊增色不少。在第二批股改股中，G凱諾和G七匹狼隸屬紡織服裝行業，G凱諾在對價實施前出現搶權走勢，上漲6.27%，8月5日復牌后理論升幅達18.51%；G七匹狼于8月9日復牌，理論升幅12.44%，次日漲停，展示了明顯的盈利效應。對于其他質優紡織服裝股來說，以現在價格估算已有投資價值，再考慮含權的因素，其內在價值將進一步提升。何況，政策扶持也有利于消除貿易摩擦產生的不利影響。國務院決定自8月1日起對目前仍在征收出口關稅、7月20日起受到歐盟進口數量限制的17種紡織品停止征收出口關稅。日前，中國紡織工業協會會長杜鈺洲在“2005中國紡織服裝行業競爭力發布會”上表示，中國紡織行業的綜合競爭力正呈現全面提高的勢頭，紡織品競爭優勢已經不完全體現在低廉的價格上，其本身所包含的文化、科技含量以及營銷手段都比從前有較大進步，中國紡織行業已經進入歷史最好的發展時期。他還批駁了外界認定中國紡織業發展很大程度依賴出口國際市場的說法，認為強勁的內需成為中國服裝產量穩定增長的原動力。
關注績優紡織個股
部分上市公司把握時機，積極地迎接挑戰，上半年經營狀況向好，如雅戈爾、鳳竹紡織、慶豐股份、上海三毛、華潤錦華等都預計今年半年度凈利潤比去年同期增長50%以上。盤中已有不少紡織服裝股表現出上攻的沖動，我們建議短期可以留意美爾雅、鳳竹紡織、申達股份，中線關注雅戈爾、杉杉股份、黑牡丹、魯泰A。（夏天／編制）
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