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7月22日央行對人民幣匯率形成機制作出了重大調整，此后大盤上漲了100多點，有意思的是受到人民幣升值利好的航空和造紙業之后出現了長期橫盤走勢。直到昨日，這兩個板塊漲幅接近10％的個股依然寥寥無幾，經歷12個交易日的充分整理，匯率改革受益板塊短線存在較大補漲要求。
小幅升值還在延續
央行行長周小川近期已明確表態，不會再度大幅提高匯率，而從浮動匯率制度推出后的實際表現來看，小幅升值還是不斷。截至8月初的數據，歐元兌人民幣匯率已降到了1：9.89的水平。
紙漿成本降幅較大
根據相關行業分析師測算，對于整個造紙行業而言，匯率一個點的波動對利潤的影響約為3％--5％。而上市公司在行業中均屬于具備一定成本和規模優勢的企業，公司受益程度應會有更大提升。
航空板塊可能還有利好
對于航空板塊而言，很多投資者的第一印象是該行業受到油價上升影響，去年全球航空企業虧損等等，但對中國航空企業而言，至少有兩項利好能夠支持該板塊繼續上揚。
首先是國內航空的需求增長。民航總局日前宣布，根據國際民航組織的最新統計，2004年我國航空公司定期航班完成的總周轉量為240億噸公里，比2003年增長了36％。從目前各上市航空公司的公告中不難發現，東方航空向歐洲空客采購了近40架飛機；南方航空向波音公司采購45架飛機；海南航空今年也有計劃引進19架飛機。上市企業大量采購飛機的實際行動從側面反映了對行業增長的良好預期。
其次是燃油附加費的重新開征。從8月份起，國內民航800公里以下的機票將多收20元，800公里以上的機票將多收40元。項目就是燃油附加費。由于對國際油價是否能夠長期上升作出不確定的判斷，民航總局曾經在第二季度一度否決了航空公司關于征收燃油附加費的申請。同時近期機票打折的價格戰已經得到了一定抑制，有理由相信中國航空企業能夠順利過關，不會重蹈海外同行的覆轍。
短線存在大幅補漲預期
截至昨日收盤，兩市股指分別是1152點和3062點，漲幅分別為12.28％和12.04%，指數漲幅相當大，而大盤上漲的誘因之一：人民幣升值受益板塊反倒表現平庸，從板塊漲幅上幾乎排在了最后。這樣的現象是由于7月22日當日市場過于看多航空和造紙板塊所致。由于當日航空股大多以接近漲停開盤，顯示了市場參與資金過于急切的心情。而經過十幾個交易日的充分整理，投機者的持股信心已消磨殆盡，套牢盤壓力得到了有效消化。經過了G板的示范效應后，市場人氣已被有效激活，目前尚未有表現的航空、造紙等板塊短線有望走出補漲行情。
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作者：益邦投資
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