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南方日報
在市場回暖滬指升至3個月新高時，基金重倉的二線藍籌股卻放量下跌
基金緣何減持二線藍籌股
周一大盤跳空高開，滬綜指收盤1138.88點，當日最高價和收盤價均創出了6.8行情以來的最高，而且該點位為大盤5月9日以來三個月的新高。不過，盤中部分藍籌股，如現代投資、福建高速、深赤灣、云南白藥、同仁堂、金融街等，出現明顯拋售壓力。市場盛傳基金開始減持藍籌股。那么，基金緣何減持藍籌股？
基金趁市場轉暖減持藍籌股
從目前市場的情況來看，整體狀況良好，但部分藍籌股出現在跌幅榜前列，這引發了我們的關注。
6·8行情以來，我們已經連續兩個多月，呼吁投資者積極看待股市的變化。兩個月來的市場運行驗證了我們的看法。一方面，資金持續流向市場，股指不斷向上攀升。6·8行情以來，滬綜指已經累計上漲12.36％。另一方面，市場的轉暖也促進了投資者對于股改的信心，到目前為止，二批試點公司通過的幾率達到100％。截止到本周一，累計有23家股改公司投票，全部獲得通過。
但就在大家開始逐漸相信未來市場向好時，基金開始減持部分藍籌股。
基金為何減持？
前期市場一片看空時，基金重倉股一路走高；但就在各方意見趨于一致時，基金有針對性的對部分股票減持，其中重點是高速公路類股票。
我們考慮，基金有針對性地減持部分藍籌股，其意圖大致如下:
其一，兌現部分高位股票利潤。我們注意到，基金減持的股票多為累計漲幅已經較大的股票，如現代投資2004年以來最大漲幅高度85％，2005年以來的最大漲幅達到38.81％。福建高速、深赤灣、云南白藥、同仁堂等防御性股票的情況也大多如此。
其二，實施股票結構調整。減持溢價較高的防御性股票，適量增持溢價較低、或者折價率高的周期性股票，是近期部分基金等機構投資者的一個運作方向。
其三，逆向思維的作用。所謂逆向思維，主要是指時機問題，因為一般而言，多數投資者開始看多時，市場向下調整的機率會加大。部分基金或其他機構投資者選擇目前時機減持，有他的投資道理。
市場向好方向并未改變
那么，在基金有針對性減持部分藍籌股的背景下，當前已經啟動的股改行情是否將告一段落？
事實上，在周一基金開始減持部分藍籌股之前，我們已經注意到投資者的情緒已經進入了一個階段性的高位。體現得最明顯的是，部分投資者前期堅定看空，現在開始猶豫；而前期猶豫者，開始大舉入市。在這樣一個背景下，短期的市場買進力量，將很快消耗殆盡，可能預示短期市場會改變前期大幅、連續走高的態勢。
但是，市場大的方向并沒有改變，市場的長期方向取決于股票本身的投資價值。所以，我們認為，市場仍然會向好的方向發展，但短期市場的運行節奏可能改變。市場可能需要一些時間來消化這種買力減弱的狀態，以重新積蓄能量。
中證投資 徐輝
基金調倉不會影響市場反彈
從昨日下跌的基金重倉股來看，主要集中在兩類個股，一是類似于福建高速、現代投資、白云機場、上海機場等業績穩定增長的個股。二是同仁堂、云南白藥、雙匯發展等明顯抗周期的消費類個股。值得注意的是，此類個股目前的估值相對合理，即使此類個股無條件全流通也值這個價，更何況，目前A股市場已形成明確的對價概念呢？
正因為如此，基金可能并不是不想要對價，只是因為倉位較重，目前基金的平均倉位基本上達到了持股的上限，有業內人士經過測算后，目前基金可動用的頭寸在150億元至300億元之間，也就是說，如此捉襟見肘的資金頭寸促使基金一直在尋找著機會減持倉位，而經過近三周以來的持續上漲，人氣開始恢復，基金調整倉位結構有了極佳的市場氛圍，也就是說，目前基金重倉股的下跌，可能是基金的適量減倉所為，并非是這些公司基本面發生了變化。
現在的問題，基金的調倉會否影響到市場的反彈步伐？這其實可以分為兩個小問題，一是此次市場的反彈主力是什么？二是基金調倉的目的是什么？就前者來說，此次反彈的主力并非基金至少是并非存量基金，而是一批神秘的資金另外再加上長期在二級市場游蕩的短期資金，一看到有神秘資金在護盤，且護盤的力量越來越強大，這批短期資金立馬空翻多，加入到做反彈的大軍中，其中主要關注的對象為股改概念股與超跌股，包括超跌的行業復蘇股以及近期持續表現的超跌科技股。而從歷史走勢來看，衡量一輪行情是否結束的標志要看引導性的力量的舉動，在目前神秘資金以及場外資金依然做多的前提下，怎么可能會出現行情見頂的可能？
而就后者來說，基金調倉的目的也并非是打壓股指，基金減倉的二線藍籌股對市場尤其是指數的影響力并不大，基金反而期望股指繼續活躍，如此才可以在高位減倉順利套現。
由此可見，基金重倉的二線藍籌股出現調整并不會使得大盤的反彈行情無疾而終，充其量是抑制了行情的做多激情，這反而有利于控制A股市場反彈行情的節奏。但不管怎樣，基金重倉二線藍籌股的下跌其實也在一定程度上說明了基金對后續走勢仍存謹慎。
江蘇天鼎 秦洪（來源：南方日報）
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