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華爾街諸多權威經濟預測機構認為，聯邦儲備委員會（Fed）本輪加息周期將持續至今年年底，但明年的絕大部分時間里，聯邦基金利率將保持不變。
這個預期如果正確，則預示著Fed將迎來一段異乎尋常的沉寂期。債券市場似乎也認為始于1年前的本輪加息周期正接近尾聲。
當然，有關貨幣政策的長期預期是華爾街機構最容易出現偏差的預測。但考慮到Fed多次聲稱希望把利率升至既不刺激也不抑制經濟增長的水平，在當前的環境下，對貨幣政策作出長期預期具有超乎尋常的重要意義。況且，Fed主席格林斯潘將于2006年年初退休也給中長期貨幣政策前景帶來了不確定性。這預示著市場將出現動蕩，并使人擔心格林斯潘的繼任者或許會在履行抑制通貨膨脹這個使命時采取異乎尋常的強硬立場。
Fed在8月9日將召開下次利率政策會議，幾乎可以肯定的是，聯邦基金利率將從目前的3.25%升至3.50%。預測機構普遍認為，到今年年底時，聯邦基金利率將進一步調高至4%或4.25%。在上周公布的數據顯示通貨膨脹形勢比預想的要嚴重后，到今年年底時聯邦基金利率升至4.25%的可能性更大了。
最新的藍籌經濟指標調查顯示，認為2006年年底時利率升至4%和4.25%的預測機構幾乎是各占一半。只有為數不多的銀行認為Fed會有更大的加息幅度。貝爾斯登認為2006年年底時利率為5%，而RBSGreenwich的預測更顯大膽，認為到2006年年中時利率就會升至5.50%。
Fed前任理事萊爾·格萊姆雷表示，明年年底時利率更有可能升至5%，而不是4%。他指出，經濟的強勁增長以及生產率增速的下降最終將導致Fed采取更為緊縮的貨幣政策。
對于許多觀察人士而言，最妨礙他們對貨幣政策前景作出預期的莫過于格林斯潘即將離任這個因素。格林斯潘定于明年年初任期屆滿時離職，盡管有人認為他或許會在離職后的幾個月里繼續留在Fed，但毫無疑問的是，格林斯潘長期主持Fed大局的局面已經接近結束了。
目前還不清楚誰會接替格林斯潘的職務。值得一提的是，自格林斯潘1987年接掌Fed以來市場已經有很長一段時間未經歷過Fed掌門人的變更了，格林斯潘的前任保羅·沃爾克還是卡特總統在任時任命的。鑒于市場在這段不短的時間內已經出現了很大變化，而Fed自身也已發生了很大變化，要預測市場對Fed新任主席會作出何種反應是件難度很大的事。
（曉健／編制）
（來源：金羊網）
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