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一座座剛剛落成的工廠熱血沸騰地殺向市場正欲大顯身手，卻愕然發現周圍的環境已經巨變，市場上出現了極大的供過于求。由于接不到足夠的訂單，還散發著機器新澀味道的工廠們一個接一個陷入了破產倒閉的窘境。預言說，這種場景將會發生在2007年。
我們對2007年發生的事情一定要有所警惕。因為2007年會出現生產過剩。
本輪中國的經濟增長主要是由重工業的投資帶動。重工業的建設平均周期是5年，從時間序列來講，這輪投資起于2003年，到2005年，土建建設階段已基本過去，下一階段將主要進入設備的安裝調試和試生產，而2007年將是本輪投資高峰的收尾期，將會出現大量的生產能力投放的狀況。但是由于目前階段中國的經濟增長主要是被投資需求拉動的，而其背景是居民收入差距的擴大和居民主體消費需求的下降，這樣就會在投資高峰過去后形成產出高峰，形成需求屏障，導致社會總供給與總需求之間循環關系的斷裂，其現實的表現就是出現生產過剩危機。
本輪投資有兩大特點，一個投資的量非常大，二是這一輪的投資主體發生了變化，主要以非國有投資主體為主。
如果假設2003年到2007年的投資增長率平均速度為20％的話，這一輪投資的總投資額將達到35萬億人民幣，這個數量幾乎相當于從1986年到2002年16年來投資的總和。有關統計顯示，在2004年的總投資中，65％來自于非國有投資主體。2005年一季度，非國有投資主體的投資比例繼續攀升至71％。
投資總量大，而且投入產出比高，這一輪投資到底能釋放出多大的生產能力？我們真的不是很清楚。事實上，這種生產過剩的征兆在今年已經有所顯現。鋼材、水泥的價格都在下滑，而“缺煤缺電”的現象也可能將被過剩的局面所代替。
本輪投資有別于以前投資高峰期的一個特點在于，在過去的投資高峰當中，我們也投出了許多沒有效益的項目。但因為投資主體是國有企業、地方政府以及中央政府，投資的約束不強，所以出現了對投資的不負責任。投資以后，產品不對路，產品滯銷，比如，在“八五”期間的統計顯示，450多個重點建設項目，1/3好，1/3虧損，1/3在微利和虧損的邊際線上。
但是這一次是以非國有投資主體為主，而非國有投資也要從銀行貸大量的錢。數據顯示，在近3年當中，非國有企業的貸款比重是42％，如果是這樣，將近有3萬億的貸款被非國有企業拿走，那么如果非國有企業投資出了問題，投資的產品賣不出去，貸款還不了的時候，怎么來解決？政府不可能再像當初那樣拿錢去維持、支持企業在虧損和微利的狀態下運轉，企業不得不倒閉。企業一旦倒閉就會牽涉到國家的銀行體系，這樣通過銀行體系，就可能使生產過剩在全國范圍內蔓延。
以往在宏觀調控中我們主要面對的是供給不足問題，未來幾年我們則可能要首次面對生產過剩問題，我們還缺乏解決這方面問題的經驗，這是對中國政府實施宏觀調控的新挑戰。
《市場報》 (2005年08月05日 第十二版)
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