企業債并不像憑證式國債那么搶手
Ｎ本報記者 黃漢杰
本報訊8月1日，憑證式國債在福州銀行賣斷貨，有業內人士告訴記者，其實目前發行的企業債也是不錯的投資選擇，企業債并不像憑證式國債那么搶手，因此投資者一般都可以買到，而且債券的收益率水平也更高。
企債投資今非昔比
今年以來，企業債越來越多地出現在福州市場上，不久前廣發證券和廣發華福證券剛結束了福建高速有限責任公司和廣東交通兩只企業債的發行。廣發華福證券有關人員告訴記者：“在這兩只企業債發行之前，像保險、基金等機構基本把額度預訂光了。”但與之形成鮮明對比的是，散戶對企業債這一投資品種熱情卻不是很高。據悉，福建高速企業債在福州銷售給普通投資者的數量只有1000萬元左右，與其20億元的總額相比幾乎微不足道。而廣東交通企業債在福州的銷售形勢也比較一般，并沒有出現火熱的情形。
認識誤區待破
目前投資者為何對企業債不熱衷呢？廣發華福證券郭大勇分析，首先是目前企業債的期限都很長，一般都是十年期，加上企業債在流通性上不如國債，這影響了部分投資人的選擇。其次，是企業債利息收入需繳納20％的個人所得稅。另外，個人投資者對發債企業的資信狀況也比較擔心，怕到期連本金都拿不回來。
郭大勇認為，其實企業債不上市也可以流通，投資者可以通過證券公司的柜臺轉讓，以及通過質押貸款變現。如果能夠上市那流通性就更好了。雖然企業債需繳納個人所得稅，但一般來說企業債的票面利率都考慮了這一因素，福建高速企業債的票面利率高達5.05％，即使扣除所得稅也有4.04％，還是比目前上交所交易的20年國債的3.3％的收益率高出不少。
最后，對發債企業的資信狀況，郭大勇認為，企業債發行要通過發改委和人行的審核，企業要通過這兩關已經不容易了；其次，企業債一般都有擔保，這些擔保的機構實力都很強，有些甚至由銀行出面，提出不可撤銷的擔保，因此，在還本付息上不會有問題。
投資企債時機不錯
目前由于股市融資已經停擺，債市全面升溫，企業債、短期融資券、金融債等的發行緊鑼密鼓。據了解，發改委有關官員表示將大力推動企業債市場的發展，企業債的發行將側重“煤電油運”等緊缺領域的大型企業。另外，企業債發行和上市也將逐步統一。
對于債券投資最關注的是利率變化，博時基金的策略分析師夏春認為，至少一年時間內央行沒有升息的可能。因此，投資企業債目前是一個不錯的時機。
提醒
合理規避
利息稅
企業債一般可通過券商營業部購買，而且一位多年從事債券投資的有關人士還向記者介紹了一種合理規避利息稅的方法。在二級市場上，企業債的交易與國債不太一樣，投資者在行情報表上看的國債價格只反映了國債當前的市場價格，并不包括國債利息部分。而企業債行情報表上的價格卻包括了市場價格以及債券利息。
正是由于上面的原因，企業債在每年付息的時候都會出現一個類似股票除權的缺口，這位人士的方法就是在企業債付息的前一天把債券賣掉，第二天再買回來。這樣即使考慮來回的交易成本，也仍然達到了避稅的目的。
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