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“這些天銀行對遠期結匯各個期限的報價都在下降，我們規避匯率風險的成本越來越高。”一家服裝加工企業財務部負責人昨天抱怨，以6個月遠期結匯報價為例，今天美元兌人民幣為7.9412，而7月25日是7.9550，100萬美元就要少兌13800元人民幣。
工行上海一家支行國際業務科科長表示，人民幣匯率調整后，確實有很多企業客戶咨詢遠期結匯業務，看到這幾天報價有所下跌，甚至抱怨銀行就地起價，趁勢抬高企業遠期
結匯成本。
對于抬價這樣的罪名，銀行人士覺得比較無辜。工行上海市分行一位人士告訴《每日經濟新聞》，遠期結匯是由總行資金部每天報價的，主要按照“拋補利率平價理論”來進行計算，即：遠期匯率＝即期匯率＋(本幣拆借利率-外幣拆借利率)×期限。外幣拆借利率一般使用倫敦同業拆借利率(Libor)，本幣利率則采用銀行間同業拆借利率。
讓企業覺得遠期結匯成本較高的主要原因是，目前國內利率市場化程度不夠高。建行上海市分行一位人士表示，上述計算方法使用的外幣利率是倫敦同業拆解利率，但我國目前的外幣存款利率與之相差很大。
“這種算法對結匯額較大的企業來說相對合理的。”上述建行人士表示，國內銀行一般規定300萬美元以上可以協議存款，也就是說，企業的結匯額要比較大才可能拿得到與Libor相當的利率，而中小規模的企業只能接受銀行外幣存款利率。
當然，遠期結匯每天的報價并不是完全按照上述公式計算的。中行資金部一位人士告訴《每日經濟新聞》，銀行還會依據市場情況作一些微調，其中最主要的影響因素就是外匯交易中心即期結匯的拋售難度，近來拋售美元較為吃力，也在一定程度上影響了遠期結匯的報價。“市場上對美元遠期結售匯報價完全一致，是因為其他銀行都參照中行定價。”他同時表示。
“也有不少可以參與不可交割遠期合約（NDF）的企業認為人民幣遠期結售匯是很好的投機盈利工具。”一位銀行業資深人士透露，雖然國內不少企業認為遠期結匯成本很高，但人民幣遠期結售匯與境外人民幣NDF之間仍然存在著不小的價差。8月1日6個月期人民幣NDF價格是7.828，與6個月期人民幣遠期結售匯價格存在約2%的差距，企業如果在境內做人民幣結匯，在境外買入NDF，進行套利交易，盈利也非常可觀。
作者：唐赟 每日經濟新聞
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