銀基發展（000511）回購另有原因？

　　黃 碩

　　公司公布2005年半年報，每股收益0.13元，凈利潤3429萬元、較上年增長10.19%。擬回購不超過2000萬股，回購價格不超過3.65元。

　　評析：地產股不能簡單的看市盈率，因為普通投資者實在是難以預測其樓盤的結算

情況及進度，因此業內研究機構普遍用RNAV即重估凈資產市價來衡量其投資價值。再看銀基發展，公司是著名的沈陽大地主，通過前幾年的土地整理，在沈陽渾北擁有大量的土地資源，在全國房地產一片漲的大好形勢下，其土地當然也水漲船高，增值不少，據申銀萬國研究所報告稱其RNAV值高達6.28元/股，較7月19日3.44元的收盤價高出80%多，較其截至2005年6月底的每股凈資產4.29元高出46.4%，這或許也是公司擬以不超過3.65元回購不超過2000萬流通股的原因。其實，現在跌破凈資產已成為常態，公司也不必為破凈而頭痛。

　　這樣一則回購利好，亮相當天微跌1分錢，原因在于利好已被提前消化——前一天股價飚升至漲停，媒體疑是“回購消息提前外泄”。