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金牛能源（000937.SZ）在6月22日全天高開低走，震幅超過9%，換手率達到25.52%，最高7.81元，最低7.14元，最終以7.29元收盤，漲幅1.39％。由于6月24日是金牛能源股改方案實施的股權登記日，在此之前出現如此巨大的換手自然引起市場的關注。
分析人士指出，由于金牛能源在股權分置改革方案公布后持續下跌，并且停牌期間錯過了“6·8”行情，因此6月21日金牛能源在復牌之后被超過3000萬股的巨大買單封死漲停，
補漲意味相當濃厚。而在6月22日，一方面前一交易日的投機資金要拉高撤離；另一方面場內資金擔心實施股權分置后受到自然除權的影響，主動逢高減持了。
事實上，目前首批試點個股都面臨著一個尷尬的局面：由于在表決之后不是立即實施股改方案，也不是持續停牌，無論是機構還是個人投資者均可以在投了贊成票后，趁著復牌后個股連續拉升成功脫身，而不等到對價實施。這樣做，不僅可以達到短線投機獲利的目的，還可以避免對價后自然除權的結果，最大限度地規避未來市場的不確定性因素。因此，出現高換手率也是情理之中的事情，但如此一根大陰線之后，未來該股的走勢不太樂觀。
《國際金融報》 (2005年06月23日 第六版)
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