“6·8”行情就此完結？七大疑問拷問“6·8”行情

    本周股市先破后立，在周一跌破1000點后，大幅反彈超過100點，成交量也放大1.8倍，一輪反彈行情轟轟烈烈地上演了。

    滬指周四最高沖至1146點，但周五大盤卻陰云密布，大跌22.77點，收于1108.29點，滬指甚至整天都沒有翻紅過，指標股、藍籌股出現重挫。

    “6·8”行情進行到這里，一連串的疑問留給了我們：究竟是誰發動了此輪行情？反彈會不會就此完結？后市我們又應該如何操作……

    回答了這些問題，行情未來的方向也就變得清晰起來。

    疑問一

    什么資金發動了本輪行情？

    這是“6·8”行情留給市場的最大謎團。

    6月8日早上，7000萬元資金的集合競價讓人感到行情不同尋常，而21只個股以漲停開盤又讓人感到突然的興奮。但就是從開盤那一刻起，人們開始猜測是什么資金殺入了股市。

    基金？聯想到本周初管理層對基金經理的特別關照，會不會是他們的所為？但據多方了解，目前的基金多數都疲于應付投資者的贖回，根本沒有多少剩余資金，指望它們發動一輪行情是不現實的。

    券商？坊間流傳央行將給券商資金援助。但反觀券商重倉股的表現，卻找不到一點券商發動行情的證據。再考慮到政策的落實肯定需要時間，而巨額資金的運作更要制定規范，所以券商發動行情不可能有這么快。

    游資？游資參與了“6·8”行情，這一點是可以肯定的。但要說是游資發動的，卻顯得非常牽強。游資的特性就是江湖上的各路英豪，他們各有各的路數，要統一行動是不可能的，單個的游資又沒有那么大的實力。

    平準基金？排除了以上幾種可能，就只剩下傳說中的平準基金。這一點，我們無從求證，但如果平準基金真的入市，并且發動了“6·8”行情，那么就意味著管理層在給市場打氣、出政策支持、組織各方開會等一系列動作之后，首次動用真金白銀來救市了。

    疑問二

    經濟環境不支持牛市？

    5月以來的暴跌，是多重因素作用的結果，宏觀面也是其中之一。

    據華夏證券研究所研究員賀俊對工業企業利潤與上市公司盈利能力的分析，上市公司利潤在未來可能呈現下滑趨勢，未來不利于企業盈利能力提升的因素有4大方面：1.匯率調整的內生性壓力越來越大；2.物價上漲壓力仍然存在，利率仍然存在上調空間；3.原材料價格擠壓中間產業利潤率；4.去年企業過度擴張的產能會壓縮利潤空間。

    所以，從宏觀經濟環境來說，目前市場發生反轉的條件尚不具備。

    疑問三

    救市政策能否持久？

    近期管理層推出的利好政策：

    1.證監會發布《上市公司回購社會公眾股份辦法(試行)》(征求意見稿)；

    2.證監會主席尚福林及副主席桂敏杰在基金聯席會議上指出，基金應該辯證看待股權分置改革。

    3.證監會發布《關于基金管理公司運用固有資金進行基金投資有關事項的通知》。

    4.批準商業銀行成立基金公司。

    近期管理層可能推出的利好政策：

    1.推出新的試點公司和試點方案，推進試點形式多樣化。

    2.允許上市公司買基金。

    3.擴大入市資金，動員其他機構入市。

    4.實行股息稅稅收優惠。

    5.成立投資者保護基金。

    利好政策持續支持行情的可能性較大。

    疑問四

    下周熱點將發生什么變化？

    政策扶持力度決定行情的高度，而主力資金的性質將決定后市熱點的變化。

    下周，第二批試點名單很可能也會公布，勢必又會引起第二輪的“尋寶”運動。

    另一方面，在行情啟動之后，盤面已經被打熱，具有深厚群眾基礎的科技股應該是主力挖掘的對象，而兼具良好成長性和極度超跌的中小板也肯定不會沉默；另一方面，藍籌股經過兩天的回調，是否又在醞釀新一輪的攻勢呢？股民朋友應該特別關注先前表現一般的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)，因為指標股輪漲一遍之后，它很可能就是下一個攻擊的目標。

    疑問五

    分置改革將產生什么影響？

    雖然5月份股指出現暴跌，但似乎絲毫也不能動搖管理層繼續推進分置試點的決心，試點甚至還有加速的跡象。但昨天首批投票公司一家通過、一家被否的表決結果將對股權分置改革的進程產生影響，對其他公司制定方案有著重要的借鑒意義。

    我們應該認識到，由于目前影響市場的最主要因素就是股權分置改革，正處于股權分置改革的初期，管理層也在“摸著石頭過河”，所以我們應該動態地看待政策對市場的影響。

    疑問六

    998點摸到了熊尾巴？

    從2001年6月開始的熊市到現在，上證指數已經下跌了超過50％，大部分個股的股價都只剩下當時的零頭，從絕對股價來說，已經跌到了滬深股市歷史上最低的水平，但是不是就可以說熊市已經到頭了呢？目前還難以得出準確的結論。

    “6·8”行情很大程度上是政策面和技術面“共振”的結果，而在短期反彈使得超賣的技術指標逐步得到修正之后，后續行情的性質以及力度在很大程度上將取決于政策面的進一步動向。在股權分置改革加速推進、宏觀調控效果逐步顯現、市場存量資金有限的情況下，目前的行情還只能以反彈來看，后市仍然不能排除再摸千點的可能性。

    疑問七

    “6·8”行情就此完結？

    從滬深股市歷史來說，在跌穿關鍵點位后發動的反彈行情，往往都不會只持續兩三天。對比去年的“9·14”行情和今年的“2·2”行情，有很多相似的地方。

    首先是技術形態的相似，都是在大盤跌破了整數大關后引發的，“9·14”跌破的是1300點，“2·2”跌破的是1200點；其次，都是在良好的政策預期下發動的，背后都有政策造勢的影子；最后，這兩輪反彈都是在利好政策逐步兌現的過程中見到頂部的。

    反觀目前的行情，大盤跌破了1000點大關，政策面仍然值得期待，利好政策的公布才剛剛開始。所以，我們認為，只要利好政策還沒有完全兌現，目前的反彈行情就沒有完，后市仍有創出新高的能力。