本報記者 施波濤 滬深300指數于4月8日起正式發布。該指數發布首日表現十分搶眼，以984.66點開盤，最終收報1003.45點，上漲18.71點，全天漲幅達到1.90％。它會給證券市場帶來哪些影響呢？
滬深300指數于4月8日起正式發布，由于這是中國證券市場成立近15年來的首只統一指數，因而受到市場廣泛的關注。該指數發布首日表現十分搶眼，以984.66點開盤，最終收報1003.45點，上漲18.71點，全天漲幅達到1.90％。滬深300指數推出的背景是什么？它和市場中其它跨市場指數相比具有哪些優勢？它又會給證券市場帶來哪些影響？它的閃亮登場能否給中國證券市場帶來轉機？
為什么推出滬深300指數
滬深兩個市場各自均有獨立的綜合指數和成份指數，為什么還要推出滬深300指數呢？招商基金的江波認為，雖然這些指數由于編制方分別是上海證券交易所和深圳證券交易所，所以，這些指數在投資者中有較高的認同度。但是，這些指數相對割裂，缺乏對跨市場的代表性。雖然有相關商業機構編制了跨市場指數，但是使用率和認同度卻不如上海證券交易所和深圳證券交易所編制的指數。隨著證券投資者，尤其是以基金為主體的投資機構越來越要求出臺一個既能有跨市場的代表性，而權威性又足夠的指數，作為業績比較基準，所以，滬深300指數正是迎合了市場的這種需求。
滬深300指數的優勢
滬深證券交易所指數工作小組有關負責人指出，滬深300指數是在進一步借鑒國際指數編制技術的基礎上形成的成果。它具有代表性、投資性、相關性三個顯著的特點。與市場中其它跨市場指數相比，滬深300指數具有明顯的優勢。由于滬深證券交易所擁有關于上市公司及市場交易主體第一手的監管信息，在樣本選取上充分利用這些信息，嚴格篩選股票，因此能夠最大程度上降低樣本股票的風險。并且，滬深300指數通過滬深兩個證券交易所的衛星行情系統進行實時發布，這是交易所以外的其它指數編制機構無法獲得的技術條件。此外，交易所積極支持利用滬深300指數進行的指數產品創新，以形成在交易所上市交易的創新產品。
對證券市場的影響
滬深300指數的推出，對于證券市場來說，將會產生積極的影響。
首先，提供了一個更加真實客觀的指標，有利于投資者更好地把握市場的運行情況和衡量自己證券投資收益的基本情況。目前，上證指數將新股當日漲幅計入指數，使得指數與證券市場的真實股價水平產生誤差，常常出現失真的情況。滬深300指數樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性，能客觀、綜合地反映深滬股市的概貌和運行狀況，將成為評價市場的新尺度和標準。
其次，為今后的金融產品創新奠定了基礎。對于基金等投資機構來講，會有越來越多的股票產品的推出會以滬深300指數為基準進行設計，因為它與上證180和深證100相比，更具有全面性，對基金業績的衡量也更加客觀。在指數產品開發上，為研發新的指數產品提供了良好的指數標的；另外，未來的基于滬深300指數衍生產品創新也是研發的重點，其中包括：滬深300ETFs、滬深300指數LOFs以及其他一些指數衍生產品。
再次，將會吸引更多機構投資者的參與。統一指數為進一步金融創新提供了條件，而金融創新品種的增多，會吸引更多的機構投資者參與到證券市場中來，也將刺激機構投資者增加操作頻度，提高市場活躍度。并且，目前統一指數的300只個股，市盈率只有19.05倍，極具比價優勢，這顯示出統一指數的投資價值非常突出，也會吸引機構投資者的參與。
另外，將會進一步深化價值投資理念。滬深300指數樣本選擇標準規模大、流動性好，這樣的股票能夠反映經濟的實際運行情況，能夠代表證券市場的發展趨勢。今后在指數的維護中，有重大違法違規事件、財務報告有重大問題，股票價格有明顯的異常波動或市場操縱的股票將被剔除，新的績優股票將不斷加入。這樣，投資者就會根據市場的變化不斷地調整選股的思路，價值投資理念將進一步深化。
深圳證券信息有限公司首席分析師毛迅介紹，滬深300指數的推出，對于投資指數基金的投資者將有非常大的幫助，是個重要的投資參考指標。投資者可以通過該指數，對指數基金是否值得投資進行判斷。當指數基金所跟蹤的指數走勢強于滬深300指數時，具有投資價值；而當指數基金所跟蹤的指數弱于滬深300指數的走勢時，則可考慮進行贖回操作。
對于滬深300指數首日的不俗表現，不少分析人士認為，統一指數可能在短期內激發市場的追捧熱情，但并不能據此就認為市場將迎來大的轉機。滬深300指數畢竟還只是一個指數，它對市場的運行沒有絲毫影響，不觸及市場本身，只是在反映指標方面有所改變，而決定市場走勢的因素并不在于是否推出某一個指數，而是市場環境、上市公司質量以及投資者心理等多方面的因素。
《市場報》 (2005年04月12日 第九版)
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