中青在線供圖
央行首次發(fā)布專題報告，提出金融機構(gòu)利率定價機制構(gòu)想
存款利率市場化路徑浮現(xiàn)
利率市場化改革總體思路
先放開貨幣市場利率和債券市場利率，再逐步推進存、貸款利率的市場化。存、貨款利率市場化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額”的順序進行。
利率尤其是存款利率市場化路徑已浮出水面，但暫無具體實施時間表。
央行前天下午在其首次公開發(fā)布的《穩(wěn)步推進利率市場化報告》中明確指出，下一步利率市場化改革的初步設(shè)想為“統(tǒng)一金融機構(gòu)貸款利率浮動政策、修改相關(guān)法規(guī)，完善金融機構(gòu)存貸款定價機制”。對于牽一發(fā)而動全身的存款利率市場化方向和路徑，央行在此份報告中更透露，為推動存款利率市場化，需要研究協(xié)議存款利率的標準化和流動性問題，逐步放寬起存金額限制，采取漸進方式實現(xiàn)存款利率市場化。
多家商業(yè)銀行界和學界資深人士昨天就此接受記者采訪時一致表示贊同，央行推進利率市場化的路徑和節(jié)奏符合中國國情。利率市場化尤其是完全放開存款利率上限和貸款利率下限務(wù)必慎重，若過于急速，中國銀行業(yè)將出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的非�，F(xiàn)象，并有可能令中資銀行業(yè)面臨生存危機。
貸款利率浮動政策將統(tǒng)一
央行在《報告》中開篇明義地指出，實現(xiàn)利率市場化目標是一個漸行漸近的過程，總體思路是“先貨幣市場和債券市場利率市場化，后存貸款利率市場化”。事實上，早在1996年、1997年和1998年，銀行間同業(yè)拆借利率和債券回購市場及債券發(fā)行市場次第正式放開，實現(xiàn)了利率市場化。自此，存貸款利率市場化成為實現(xiàn)我國利率市場化改革目標的關(guān)鍵，其市場化的思路是“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。”
記者翻查資料發(fā)現(xiàn)，人民幣貸款利率市場化已走過18個年頭。目前，央行已完全取消金融機構(gòu)人民幣貸款利率上限，并將下限保持為貸款基準利率的0.9倍。但廣大的城鄉(xiāng)信用社人民幣貸款利率仍實行上限管理，其貸款利率上限為基準利率的2.3倍。為何金融機構(gòu)不實施統(tǒng)一的貸款利率浮動政策呢？央行在《報告》中直言不諱地指出，這是因為城鄉(xiāng)信用社定價機制和競爭機制尚不完善，經(jīng)營管理能力有待提高，存在壟斷定價，容易出現(xiàn)“一浮到頂”的情況。與此同時，部分地區(qū)民間借貸活躍，加劇資金體外循環(huán)，消弱宏觀調(diào)控效果的現(xiàn)象。因此應(yīng)在完善城鄉(xiāng)信用社貸款定價機制的前提下，根據(jù)具體情況，有步驟地放開其貸款利率上限，促使其結(jié)合貸款風險和成本等因素實行差別定價。
自去年10月底對主要金融機構(gòu)實施貸款利率“下限管理、上限放開”之后，商業(yè)銀行的自主定價能力開始提高。央行統(tǒng)計數(shù)字證明，金融機構(gòu)去年第四季度在基準利率2倍以上區(qū)間的貸款占比為2.68％，貸款利率更好地覆蓋了風險溢價，國有銀行和股份制銀行上浮利率的貸款分別占其新增貸款的44.33％和36％，但股份制商業(yè)銀行為各類金融機構(gòu)中最低水平。這證明股份制商業(yè)銀行為競爭而采取較低的價格策略，并進而證明現(xiàn)階段實施貸款利率下限管理的必要。
央行據(jù)此提出，隨著金融機構(gòu)貸款定價機制不斷完善，將進一步簡化貸款利率的管理檔次和種類，并逐步擴大金融機構(gòu)貸款利率定價權(quán)。
協(xié)議存款逐步放寬起存金額
相對于貸款利率市場化進程，存款利率市場化進程更顯曲折，并趨于保守和謹慎。據(jù)央行披露，早在改革開放初期，信托投資公司和農(nóng)村信用社均進行過存款利率浮動的試點，這也是我國存款利率市場化的首次嘗試。但是在當時金融機構(gòu)缺乏財務(wù)約束的情形下，經(jīng)營較差的機構(gòu)高息攬存，引起存款搬家和利率違規(guī)等。此項試點因而在1990年全部取消。直至1999年，為探索存款利率化路徑，央行方重新啟動中資商業(yè)銀行法人試辦5年期以上、3000萬以上的長期大額存款業(yè)務(wù)利率市場化，并隨后擴大至全國社�；鹄硎聲袜]政儲匯局。在此基礎(chǔ)上，央行明確了“先長期大額、后短期小額、存款利率向下浮動，管理上限”的存款利率市場化改革實踐路徑。去年10月29日，央行首次允許金融機構(gòu)人民幣存款利率下浮，實現(xiàn)“放開下限、管住上限”的既定目標。
央行在《報告》中進一步指出，為推進存款利率市場化進程，需要研究協(xié)議存款的標準化和流動性問題，逐步放開起存金額限制，采取漸進方式實現(xiàn)存款利率的市場化。即便對小額外幣存款利率管理亦將在一段時間內(nèi)保留。
之所以如此謹慎推進存款利率市場化，是因為央行認為金融機構(gòu)生態(tài)條件、內(nèi)部成本核算和績效考核等尚不完善，其利率定價的技術(shù)條件不能完全適合利率市場化要求，容易引發(fā)惡性競爭和發(fā)放無效益的貸款，危及金融體系的持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。
利率市場化需穩(wěn)步推進
對于央行首次披露的利率市場化報告，多位商業(yè)銀行和金融學界資深人士均表贊同，認為利率市場化進程不可過快，需穩(wěn)步推進。
工商銀行一區(qū)域負責人稱，存款利率雖已允許下浮，但沒有一家商業(yè)銀行有所反應(yīng)，這說明大家還沒有建立起有效的資本約束機制，唯恐市場份額下降。一位不愿署名的上市銀行副行長對本報記者稱，目前還不具備條件允許存款利率上浮和放開貸款利率下浮區(qū)間，利率市場化進程不應(yīng)太急，而應(yīng)穩(wěn)步推進。否則，對于銀行業(yè)無異于一場災(zāi)難。這是因為雖然一些國有銀行已在推進股改，不少股份制商業(yè)銀行開始實施資本約束機制，但是機制轉(zhuǎn)變還不到位，公司治理還有很大缺陷，自律能力較弱。如果短時期內(nèi)實現(xiàn)完全的利率市場化，金融機構(gòu)很可能出現(xiàn)為拼搶市場而價格惡戰(zhàn)的情況，目前較高且較固定的利差空間將迅速縮小，而利差支撐著銀行業(yè)90％以上的利潤。商業(yè)銀行很可能會面臨生存危機。
這位副行長認為，目前央行穩(wěn)步試點的做法很符合國情，亦認為央行目前推進銀行設(shè)立基金公司和開發(fā)衍生產(chǎn)品等舉措有利于試探銀行的自律能力。此人士還建議，央行目前應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行進行產(chǎn)品和服務(wù)競爭和發(fā)展中間業(yè)務(wù)，而非價格競爭。當銀行中間業(yè)務(wù)收入占比上升且銀行依靠服務(wù)和產(chǎn)品取勝時，利率市場化方可實施。
民生銀行金融同業(yè)部負責人亦認為，已經(jīng)放開的協(xié)議存款利率曾經(jīng)混亂，目前雖趨于有序，但利率仍遠高于同期存款利率，其中一個因素是它流動性差。存款人在議價中處于強勢。如果央行能研究解決協(xié)議存款流動性，將有助于銀行的議價優(yōu)勢。此人士更指出，目前如民生銀行已初步具備自主定價能力，每項業(yè)務(wù)均考慮成本核算，不會挑起和加盟惡性價格戰(zhàn)。但是廣發(fā)行金融同業(yè)部負責人指出，盡管部分銀行已具備較強的定價能力，但短期內(nèi)完全實施利率市場化，很可能出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的非�，F(xiàn)象，進而拖拉更多金融機構(gòu)“下水”。因此，眼下最重要的是，加快各種創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)，如人民幣理財產(chǎn)品等，以此繞開利率管制，減輕利率市場化帶來的強震動。
中國社科院研究員易憲容以“務(wù)實”評價央行《報告》，并認為利率市場化的關(guān)鍵在于金融機構(gòu)定價能力建設(shè)。一旦金融機構(gòu)具備成熟的定價能力，利率市場也就可以放開了。
本報記者 謝艷霞 責任編輯：張克然 姚虹（來源：南方都市報）
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