純文編譯 零售業(yè)分析家認(rèn)為，對(duì)于沃爾瑪百貨公司來(lái)說(shuō)，比任何形象宣傳更好的是經(jīng)濟(jì)因素。它可能推動(dòng)沃爾瑪進(jìn)入一個(gè)高速增長(zhǎng)時(shí)期。
1月13日，美國(guó)的沃爾瑪百貨公司宣布發(fā)起一個(gè)“閃電式”的公關(guān)行動(dòng)，其目的是平息對(duì)它的勞工問(wèn)題的批評(píng)和訴訟。它在全國(guó)100家報(bào)紙推出整版廣告，并且建立了一個(gè)信息網(wǎng)站，網(wǎng)址是www.walmartfacts.com。
那么，投資者怎樣對(duì)待沃爾瑪?shù)呐δ兀勘M管沃爾瑪大肆宣傳，在短期內(nèi)可能不會(huì)有大的影響。實(shí)際上，沃爾瑪?shù)墓善睂?duì)這個(gè)消息幾乎沒(méi)有什么反應(yīng)。它在去年的交易價(jià)格為50美元到60美元。
然而，大多數(shù)分析家認(rèn)為，從2月1日開(kāi)始，沃爾瑪將進(jìn)入一個(gè)新的財(cái)務(wù)年，經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)它很有利。銷(xiāo)售收入增加和消極影響減少，可能使它的股票在今后幾年取得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。
當(dāng)然，有3600個(gè)零售店、超級(jí)購(gòu)物中心、山姆會(huì)員店的沃爾瑪公司，可能在為更大的增長(zhǎng)，特別是為在海外的更大增長(zhǎng)做準(zhǔn)備。洛克菲勒公司的資深股票分析家埃里克·杰梅茨說(shuō)：“我們認(rèn)為這家公司的股票在以低于它的長(zhǎng)期合理價(jià)格的情況下交易———我們認(rèn)為它應(yīng)該屬于60美元的范圍。”
標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（S&P）的分析家約瑟夫·安吉斯同意這種說(shuō)法。它認(rèn)為正在復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)和沃爾瑪每年8％的商店擴(kuò)張結(jié)合在一起，在今后幾年內(nèi)會(huì)有更強(qiáng)勁的銷(xiāo)售和利潤(rùn)增長(zhǎng)，從而提高股票的業(yè)績(jī)。安吉斯評(píng)價(jià)沃爾瑪?shù)墓善睘椤百I(mǎi)進(jìn)”，并且在12個(gè)月內(nèi)可達(dá)到每股62美元。
作為一個(gè)“無(wú)責(zé)任感的公司”，零售業(yè)巨頭沃爾瑪?shù)男蜗笫乖S多人失去好感，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，是一個(gè)有吸引力的機(jī)會(huì)。JP摩根公司的分析家夏里·施瓦茨曼·埃伯茨指出，沃爾瑪?shù)墓善笔且栽谒?006財(cái)務(wù)年每股利潤(rùn)估計(jì)的大約20倍交易。并且低于沃爾瑪?shù)?0年價(jià)格利潤(rùn)率26.3倍的平均數(shù)。
分析家一致認(rèn)為，在2006年1月31日結(jié)束的財(cái)務(wù)年，沃爾瑪?shù)匿N(xiāo)售收入將增長(zhǎng)11％，達(dá)到3184億美元。每股利潤(rùn)增長(zhǎng)14％，達(dá)到2.73美元。
預(yù)期的改善將有助于沃爾瑪公司的增長(zhǎng)。它的顧客大多數(shù)是中等收入以下和中等收入的購(gòu)物者，去年受到能源漲價(jià)和工資增長(zhǎng)較少的傷害。但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，今年這些消費(fèi)者的情況將得到改善。
在能源方面，由于中國(guó)減少它的能源消耗，預(yù)期2005年油價(jià)將保持在相對(duì)低的水平。德勤調(diào)查公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾·斯泰曼說(shuō)：“我們希望在2005年每桶石油的價(jià)格低于40美元。”
斯泰曼說(shuō)，美國(guó)人的工資收入也預(yù)期要好轉(zhuǎn)。在2004年，創(chuàng)造了大約230萬(wàn)個(gè)工作位置，但由于醫(yī)療費(fèi)用昂貴和能源價(jià)格上漲，實(shí)際工資下降。這就破壞了“沃爾瑪?shù)暮诵南M(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力。”但在2004年末，經(jīng)濟(jì)學(xué)家看到工資上漲和醫(yī)療費(fèi)用開(kāi)始穩(wěn)定。
沃爾瑪還雄心勃勃地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。洛克菲勒公司和分析家杰梅茨預(yù)測(cè)，當(dāng)?shù)玫?004年最后的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)時(shí)，沃爾瑪?shù)膰?guó)際經(jīng)營(yíng)收入將首次占總收入的20％。加拿大、英國(guó)和墨西哥是沃爾瑪在海外最重要的市場(chǎng)。韓國(guó)和中國(guó)市場(chǎng)仍然相對(duì)較小，但沃爾瑪在這些未成熟的市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)。杰梅茨說(shuō)，這些市場(chǎng)將比它的“核心的美國(guó)市場(chǎng)”增長(zhǎng)更快。
對(duì)沃爾瑪公司的不利影響還來(lái)自于一些訴訟。有分析家說(shuō)：“訴訟給沃爾瑪造成了負(fù)面影響，致使人們懷疑它在2005年能解決這方面的問(wèn)題。”一些女員工提出集體訴訟，聲稱(chēng)她們得不到公平的晉升機(jī)會(huì)。另一個(gè)談判中的問(wèn)題是，聯(lián)邦調(diào)查人員說(shuō)沃爾瑪故意雇用非法移民。
但精明老練的投資者可能“從長(zhǎng)計(jì)議”，著眼于沃爾瑪?shù)娜姘l(fā)展情況。零售業(yè)分析家桑迪·斯洛萬(wàn)說(shuō)，在2005年1月31日結(jié)束的財(cái)務(wù)年，預(yù)期沃爾瑪?shù)匿N(xiāo)售收入可能達(dá)到2874億美元。從現(xiàn)在起，在5年的時(shí)間內(nèi)，它可能發(fā)展成為一個(gè)年收入5000億美元的公司。
在最近的一個(gè)預(yù)測(cè)沃爾瑪10年發(fā)展的報(bào)告中，斯洛萬(wàn)還預(yù)測(cè)沃爾瑪在美國(guó)零售業(yè)中的份額，將從目前的8％增加到2010年的12％。他說(shuō)，沃爾瑪不斷以它的發(fā)展說(shuō)明，它們克服各式各樣的干擾長(zhǎng)盛不衰。
沃爾瑪?shù)墓娦蜗罂赡芾^續(xù)受到某些損害，但如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)展和海外銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)，沃爾瑪?shù)那斑M(jìn)誰(shuí)也無(wú)法阻擋。
（資料來(lái)源：美國(guó)《商業(yè)周刊》）
《市場(chǎng)報(bào)》 (2005年01月28日 第十九版)
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