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莊偉東
由于501合約的逼倉，使連豆期價出現(xiàn)明顯帶有逼倉特征的近漲遠跌行情。但筆者認為此次市場投資者擔心的逼倉后連豆期價的暴跌行情不大可能會出現(xiàn)，相反，連豆遠期合約期價的回落可能是投資者買入的良機。
從目前CBOT大豆(資訊 論壇)和國內連豆的總體走勢看，尚處于明顯的區(qū)間振蕩態(tài)勢，并且從各自基本面的情況判斷短期內也較難走出單邊行情。美國時間1月12日美國農業(yè)部公布了最新的大豆月度供需報告，雖然市場關注的美國大豆產(chǎn)量、結轉庫存數(shù)據(jù)均較上月報告有所下調，但處在市場預期內，因而對當前的走勢影響不大，目前南美的天氣情況比較有利于大豆作物的生長，因此美國農業(yè)部尚沒有在新的月度大豆供需報告中下調南美大豆新作物年度的預期產(chǎn)量，不過筆者仍然認為南美大豆在2004/2005年度實際播種面積沒有大幅增加的情況下，要想達到美國農業(yè)部所預估的產(chǎn)量還是有較大難度的，因此不出意料的話，后市美國農業(yè)部逐步下調南美新作物年度大豆預期產(chǎn)量的幾率將非常大。在這種情況下，后市CBOT大豆在全球大豆需求沒有十分利空的狀況下要想向下突破前期低點，存在相當大的難度。
目前國內市場由于擔心連豆501合約逼倉可能導致巨量交割而使遠月期價倍受壓力，但筆者認為這種壓力僅是短期的，心理作用大于實際影響。不要說目前由于時間有限連豆501合約不大可能出現(xiàn)超乎想象的交割數(shù)量，就是即使實際交割數(shù)量比較大，對目前2600元/噸的遠期合約期價也不大可能產(chǎn)生較大的沖擊，因為目前國內連豆的價格在不考慮非轉基因的狀況下仍較進口大豆價格要便宜得多。
筆者認為目前連豆遠期合約期價的回落仍然是B浪反彈的小子浪回調，創(chuàng)出新低的可能性非常小，因此價格的回落倒是投資者再次買入的良機。
（作者為世華財訊分析師）
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