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 圖：稅收利好市場依然麻木
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上證指數(資訊 行情 論壇)昨日下跌12.51點，跌幅達到1%，繼續呈加速下調走勢
營業稅收優惠至少為券商減負1/3
財政部、國家稅務總局發出通知，出臺資本市場營業稅優惠政策，并自2005年1月1日起執行。優惠政策包括：準許上海、深圳證券交易所代收的證券交易監管費從其營業稅計稅
營業額中扣除；準許上海、深圳、大連期貨交易所代收的期貨市場監管費從其營業稅計稅營業額中扣除；證券公司為證券交易所代收的證券交易監管費、代理他人買賣證券代收的證券交易所經手費、為中國證券登記結算公司代收的股東賬戶開戶費等費用準許從其營業稅計稅營業額中扣除；準許期貨經紀公司為期貨交易所代收的手續費從其營業稅計稅營業額中扣除。財政部和國家稅務總局指出，這項減稅措施的出臺是為了貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，促進資本市場穩定健康發展。
這項規定的出臺對證券公司有較大的利好影響。假設某公司在全國有100多家營業部，大約每家營業部一年可以減稅1萬多元，整個公司總計可增加收入100多萬元。而對于銀河證券等大型券商受益將更多。這是政府為救市出臺的實質性利好，初步估計此政策可為證券公司、證券交易所等資本市場營業單位減負1/3以上。但是應該看到，券商今日的困境不是一朝一夕產生的，而是十幾年來積累下來的，目前只是到了一個集中爆發的敏感時期。因此，希望一個單一的利好就能一勞永逸是不現實的，充其量只能把某些問題暫時掩蓋、推后。
印花稅下調風生水起？
既然有了券商營業稅優惠，就讓人很自然地聯系到投資者苦苦等待的印花稅下調。某位專家日前表示，印花稅減稅方案目前已由國家稅務總局相關法規的制定部門擬定，但出臺時間無法預測。該方案制定過程中曾設計了幾種方案，包括免征、單邊征收和降低稅率等。但最后考慮到同一時點上對買賣雙方交易的公平原則，方案擬定稅率由2‰降為1‰，仍為雙邊征收。
從歷史上看印花稅的變動對行情的影響還是相當明顯的，如1997年6月開始提升印花稅，上證指數當月下降7.8%，至同年9月23日已滑落至1025點，跌幅超過32%；1998年6月12日則復雜一些，降低了印花稅的效果沒有即時顯現，股市反復震蕩，但是最低點始終沒有跌破過1997年9月的低位，為之后1999年爆發的“5.19”行情助力不小。但是我們看到，具體推出時間還不確定，同時該項利好傳言由來已久，不可避免地產生一定的稀釋作用。就算是真的推出，在效果上也難免打些折扣。
政策效果短期難以顯現
從大盤周四的走勢來看，稅收利好產生的影響不僅過于“平淡”，而且是背道而馳，上證指數全天下跌12.30點，跌幅達到0.98%，繼續呈加速下調走勢。我們認為，不是利好政策本身對市場的影響不大，而是市場內在面臨著新一輪的下調。這輪來勢洶洶的下調不僅連創新低，而且大有深成指下破3000點、直抵滬指1200點之勢。因此是下調還沒有完成，影響了政策威力。其實這也是前段時間以來就有的“利好麻木癥”，癥結不在于市場情況惡化到什么地步了，而在于市場的信心上不去，對大盤股IPO、全流通、國際估值壓力等憂慮一直在困擾著市場。
文/新升資訊
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