促進(jìn)金融繁榮穩(wěn)定將貫徹怎樣的宏觀政策？
國有商業(yè)銀行改革的主要問題有哪些？
人民幣匯率目前面臨怎樣的形勢？
匯率穩(wěn)定是否等于固定不變？
如何防止通貨膨脹？
中國資本市場如何走向成熟？
11月11日上午，為期兩天的第二屆國際金融論壇年會在位于河北香河的中國第一城召開。會議以“全球金融合作———交流、促進(jìn)、發(fā)展”為主題，著重探討中國及世界金融市場前景和宏觀政策取向。
本次論壇邀請了政府主管部門、世界知名金融機(jī)構(gòu)和私有企業(yè)代表以及專家學(xué)者就專業(yè)問題進(jìn)行交流，重點包括金融全球化與中國資本市場的發(fā)展、金融業(yè)治理結(jié)構(gòu)、商業(yè)銀行改革等。
監(jiān)管，改革，開放，調(diào)控，創(chuàng)新
人大常委會副委員長
中國改革發(fā)展論壇委員會主席
國際金融論壇主席 成思危
當(dāng)前國際資本的流動速度不斷加快，各國之間的金融聯(lián)系更加密切，全球經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展遇到了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
中國政府一貫支持和鼓勵中國金融業(yè)的發(fā)展，支持金融機(jī)構(gòu)和金融企業(yè)的改革，重視金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心作用，為促進(jìn)金融繁榮穩(wěn)定、更好的服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，中國政府已經(jīng)并將持續(xù)在以下方面做出努力：切實加強金融監(jiān)管，確保金融的安全運行。中國將進(jìn)一步健全金融監(jiān)管體系，整頓金融秩序，加快信用體系的建設(shè)，努力使中國的金融監(jiān)管走出一條適合中國國情、符合國際慣例的道路；以深化金融企業(yè)改革為重點，全面推進(jìn)金融改革；繼續(xù)擴(kuò)大金融開放，加強國際金融合作。我們將繼續(xù)清理和修訂有關(guān)法律法規(guī)，擴(kuò)大銀行、證券、保險業(yè)對外開放的地域和業(yè)務(wù)范圍，有選擇、有步驟地放寬對跨進(jìn)資本交易活動的限制，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換；努力改善金融調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展；大力鼓勵金融創(chuàng)新，加快金融發(fā)展，積極推進(jìn)資本市場改革開放和健康發(fā)展。
挑戰(zhàn)就是需要解決的問題
“歐元之父”
國際金融論壇主席
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者 羅伯特·蒙代爾
中國已經(jīng)融入了世界經(jīng)濟(jì)的增長，現(xiàn)在中國GDP占到世界的4％，也因此使得它成為了世界經(jīng)濟(jì)中的一個重要的活躍的角色。加入世貿(mào)組織以后的一些新情況給中國帶來了巨大的挑戰(zhàn)。這是一次新的浪潮，中國要進(jìn)一步的醒來，增加金融這個行業(yè)的效率。
中國金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)就是需要解決的問題，比如像國際貨幣體系的問題，以及匯率波動的問題。中國確定的一個非常重要的目標(biāo)，就是要實現(xiàn)金融的穩(wěn)定性，但是，世界上的金融穩(wěn)定性到底指的是什么呢？是指貨幣供應(yīng)的穩(wěn)定性呢，還是其他的問題呢？是指價格水平的穩(wěn)定性呢，還是匯率的穩(wěn)定性呢？在過去7年里，中國能夠?qū)崿F(xiàn)價格和匯率的同時穩(wěn)定，且比其他國家做得更好�，F(xiàn)在的問題是中國能不能繼續(xù)保持這樣一個良好的狀態(tài)。現(xiàn)在美國的美元，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了波動，那么中國是否能夠保證匯率穩(wěn)定呢？那么對于中國來說，價格和匯率的穩(wěn)定是非常重要的。每年中國都吸收500億美元的投資，加入世貿(mào)組織對于中國吸收外資來說是非常重要的，全球的金融匯率以及推動全球金融資本的交流與合作，這些都是我們要探討的話題。
應(yīng)實事求是地借鑒先進(jìn)經(jīng)驗
全國人大財經(jīng)委副主任委員
前證監(jiān)會主席 周正慶
未來20年，中國資本市場的地位和作用將越來越重要。但是我們也應(yīng)該清醒的看到，從2001年初以來，我國資本市場數(shù)次進(jìn)入持續(xù)低迷期，這與中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展、上市公司質(zhì)量和效益提高形成鮮明的對照。我認(rèn)為，其中一個不可忽視的原因，就是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)缺乏認(rèn)識和理解。
我國的資本市場發(fā)展的歷史僅僅有13年的時間，應(yīng)實事求是地學(xué)習(xí)和借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，切忌不顧中國國情，不深入調(diào)查我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況，盲目照搬某些國外經(jīng)驗，來評判和指導(dǎo)中國的虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這必然會給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不必要的損失。
中國的資本市場幾起幾落，如果我們能夠善于學(xué)習(xí)和掌握虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特征，采取符合市場規(guī)律和中國國情的政策措施，可否使中國資本市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？中國可不可以在實現(xiàn)GDP的持續(xù)增長、上市公司質(zhì)量不斷提高、監(jiān)管能力不斷加強的條件下，也實現(xiàn)股市的持續(xù)繁榮？
社保資金與資本市場可良性互動
中國全國社會保障基金理事會理事長 項懷誠
到今年9月30日為止，全國社會保障基金總資產(chǎn)是1489億元人民幣，其中股票資產(chǎn)133億元人民幣，固定收益資產(chǎn)，也就是包括國債、金融債、企業(yè)債等等是1089億元，其他資產(chǎn)267億元。2003年，社保基金按成本計量方法核算的收益率是2.71％，按照市值估算計量方法的收益率是3.56％。在前兩年，股市下跌，按管理辦法規(guī)定社保基金除了股市以外，只能投資于銀行存款、國債和少量的企業(yè)債。在這種情況下，取得了明顯高于同期國債和銀行存款收益率的成績是不容易的。
快速發(fā)展的股票市場為社�；鹜顿Y提供了更多的投資品種和投資機(jī)會，為社保基金的保值、增值提供了現(xiàn)實的可能性。另一方面，社保基金的進(jìn)入有利于資本市場的規(guī)范和穩(wěn)定發(fā)展。目前我們國家的資本市場機(jī)構(gòu)投資者的比例相對偏低，長期資金的比例相對偏小，市場的波動性偏大，投資行為短期化現(xiàn)象還比較突出。社保基金的落實，對于改善我國目前資本市場的結(jié)構(gòu)，提高機(jī)構(gòu)投資者的比例，大有裨益。另外，社�；鹜顿Y對象傾向于具備長線投資價值的上市公司。對于上市公司的質(zhì)量提出了更加高的要求。
全國社保基金肩負(fù)著社�；鸬谋Ｖ�、增值任務(wù)。我們希望開拓新的財源，拓展投資渠道，盡快做大做強這一個基金。
中國的選擇是更有彈性的匯率制度
高盛（亞洲）董事總經(jīng)理 胡祖六
中國的匯率問題，在國際上或在國內(nèi)都引起了普遍的誤解或者是混淆，海外很多操作者都認(rèn)為壓低匯率使中國獲得了不公平的出口競爭優(yōu)勢，這種觀念完全是沒有事實支撐的。
而國內(nèi)有很多人強調(diào)維持目前的匯率制度的種種好處，這些好處是顯而易見的，但一定要平衡地考慮問題。這里面最大的風(fēng)險就是我們喪失了貨幣匯率的自主權(quán)，因為雖然我們的名義匯率是不變，但是我們的真實匯率在升值，因為是國內(nèi)的物價水平在升值。尤其這兩年來大量的貿(mào)易順差導(dǎo)致外匯儲備增長，從而導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張，還有國內(nèi)信貸的擴(kuò)張，這是導(dǎo)致我們的資產(chǎn)壓力或者是經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)的最根本的原因。
綜合考慮，一種比較有彈性的匯率政策或者是匯率制度是比較符合中國的根本利益。如果說三大貨幣即美元、歐元和日元都比較穩(wěn)定，那么我想人民幣跟美元掛鉤或者是跟一攬子貨幣掛鉤，那么還有情可原；在發(fā)達(dá)國家，在國際資本流動越來越明顯的情況下，你還想維持固定匯率，這完全是一廂情愿。在全球范圍之內(nèi)貨幣政策都寬松，美聯(lián)儲、澳大利亞、英格蘭央行等都在提高利率。美聯(lián)儲提高利率等貨幣政策的目標(biāo)只在于保持美國國內(nèi)的物價穩(wěn)定，減輕通貨膨脹的壓力，美聯(lián)儲不在乎美元是否升值或者貶值。在這種情況下，中國的選擇顯然是更有彈性的匯率制度。我國由于通貨膨脹的壓力和地產(chǎn)價格泡沫的問題，也需要收緊銀根，包括加息。如果匯率政策妨礙加息等調(diào)控措施，就需要重新審定。
盯住一攬子貨幣
中國金融學(xué)會副會長 趙海寬
多數(shù)專家的演說主張人民幣當(dāng)前應(yīng)該是穩(wěn)定的，不應(yīng)該升值，我同意這樣的觀點。因為人民幣升值從當(dāng)前來說有利有弊，但是它不利的方面是帶有根本性的，它最主要的可能影響中國商品在國際上的競爭力，從而影響中國經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展好勢頭，一旦這種勢頭受到影響，還可能對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利。
大部分專家認(rèn)為我們現(xiàn)在人民幣跟美元定制這個匯率最好不要動，少數(shù)專家則認(rèn)為可以考慮動，關(guān)于這個問題我的意見倒和少數(shù)專家比較接近。我認(rèn)為人民幣跟美元定制，使得中國的貨幣政策失掉了主動性、自主性。所以我覺得應(yīng)該逐步的創(chuàng)造條件改變這種制度，不要附屬在一種貨幣上，我主張同世界上幾種主要的貨幣掛鉤。這不妨作為一個改革的話題，作為改革的方向，慢慢考慮，我主張不著急，創(chuàng)造條件可以考慮和一攬子貨幣掛鉤，任何事情都是有利有弊的。
還專家提到區(qū)域貨幣的問題，我對于地區(qū)貨幣的信心不是很足。亞洲的情況比歐元區(qū)的情況有所區(qū)別，亞洲國家的貧富差距更大，政治局勢更加復(fù)雜，在這種環(huán)境下，只采取一種貨幣，我認(rèn)為短期內(nèi)不存在這種可能，我看要克服許多很難解決的問題。從人民幣來說，與其走這條道，比如想把人民幣培養(yǎng)成亞元，還不如把人民幣推向世界，培養(yǎng)一種世界貨幣資金，我覺得反而容易得多。
穩(wěn)定中求進(jìn)
中共中央經(jīng)濟(jì)工作報告起草領(lǐng)導(dǎo)小組負(fù)責(zé)人 張卓元
今年10月28號，中國人民銀行小幅度提高人民幣的存貸款利率，在國際經(jīng)濟(jì)界、金融界產(chǎn)生比較大的影響。中國加息的信號使得國際經(jīng)濟(jì)界看到中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)走向穩(wěn)健發(fā)展，因此他們調(diào)整了對于中國經(jīng)濟(jì)增長的議題，比如對原油的需求的議題，而且產(chǎn)生了對國際市場原油價格的影響，這一點我們中國的很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家原來沒有料到。
中國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定，對于世界金融穩(wěn)定有重要的影響。中國要深化改革，健全金融體系，改革的深化對于中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，金融的穩(wěn)定會起到很重要的作用。此外還要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化，適時、適當(dāng)?shù)恼{(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)政策。
金融穩(wěn)定有利于金融對于經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，為此，要努力保持國家的穩(wěn)定和匯率的穩(wěn)定，但是穩(wěn)定并不等于固定不變。中國今年從6月份起居民價格的上漲率6月份達(dá)到5％，7、8月達(dá)到5.3％，9月是5.2％。而存、貸款利率都比較低，所以上個月央行開始采取加息的措施，著手改變負(fù)利率的狀態(tài)，盡管這個幅度比較小，但是它作為信號的作用很大。匯率作為市場經(jīng)濟(jì)中最重要的一個經(jīng)濟(jì)變量，我想從長遠(yuǎn)來看，也是不宜固定不變。今后可以考慮在基本穩(wěn)定的前提下，逐步浮動，使這個經(jīng)濟(jì)變量真正變起來，動起來。但是，總的還應(yīng)該保持基本穩(wěn)定，不能大動，要穩(wěn)定中求進(jìn)。
匯率與每一個人都有關(guān)
中國銀行的行長助理 朱民
國際匯率體系中，最重要的是美元和美元的匯率。我認(rèn)為美元應(yīng)該貶值，而且美元在明年會貶值。因為美國要把今天的5.6％的經(jīng)常帳戶赤字減掉一半的話，在兩三年之內(nèi)，美元必須貶值20％左右。我想美國人別無選擇。
匯率是一個很好玩的東西。匯率不是貨幣政策，如果在浮動匯率體制下美元貶值的話，必須有人升值才行。誰會升值？我們明年也許會看到日元的匯率會有升值，歐元的匯率會有小幅度的升值，與此同時，人民幣和亞洲的貨幣會受到升值的巨大壓力，因為今天美國的外貿(mào)赤字里45.2％來自亞洲。
中國怎么辦？人民幣的匯率問題變成了全球矚目的問題。但是我想說一點，也許在所有的研究中都忽略了。中國現(xiàn)在的進(jìn)出口占整個GDP的76.4％，也就是說，在我們現(xiàn)在12萬億多的GDP里面，我們大概有8萬多億是在進(jìn)出口有關(guān)�？梢院敛豢鋸埖卣f，每一個中國人無論是在經(jīng)濟(jì)中，還是在生活中，他的經(jīng)濟(jì)、他的財富、他的業(yè)務(wù)、他的工作都和全球世界的匯率有關(guān)。當(dāng)理論學(xué)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論匯率的時候，對所有的老百姓這很重要的一點是怎么考慮的？
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《市場報》 (2004年11月16日 第二版)成思危
羅伯特·蒙代爾
周正慶
項懷誠
胡祖六
趙海寬
張卓元
朱民
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