股神巴菲特全球代言人羅伯特發表演講(附圖)

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　　主持人(鄭雄偉)：各位來賓、各位朋友亞太總裁財富對話峰會北京專場現在開幕。首先我代表會議主辦單位向各位光臨本次會議的參會代表表示熱烈的歡迎。在此我要特別感謝中外各主流媒體對于本次會議的大力支持。感謝香塘偉業等單位對本次會議做出的 貢獻，感謝國家行政學院等有關部門對這次會議的積極支持。

　　目前中國的資本市場和中國的資本運作，都遇到的歷史性的危機，所有這些問題的發生與我們的觀念不清、經驗不足有直接的關系。沃倫.巴菲特是全球公認的歷史上最偉大的經濟人物之一，最大的國際資本運作導師，今天我們特別容幸的請到了巴菲特的代言人羅伯特先生為我們解秘巴菲特演繹股神偉大實踐背后的所隱藏的理念。巴菲特先生是國際頂級的財經大師在此我很榮幸的宣布羅伯特先生已經接受的亞太經濟財富經濟協會的邀請，作為首席的資本專家。曾經有人說過面對巴菲特這樣的人杰無論你怎樣表達對他的崇敬之情都不會有失身份，那么面對羅伯特這樣的大師，我們應該怎樣表達我們的心情呢？那我們先聽一聽羅伯特先生的演講。有請羅伯特先生。

　　羅伯特：你好(中文)。非常抱歉他漢語很有限，唯一會說的漢語就是“你好”。最近在德國訪問的時候曾經有德國人給他講過這樣的一個笑話，像我們翻譯會說兩種語言的人，我們就叫這種人是會雙語的人。但是唯一只會說一種語言的人我們就叫他美國人。所以羅伯特他本人是美國人他今天來到這里，也是要給大家演繹一個美國人的故事，演繹一個美國人是怎樣運作他具有獨特的美國公司的故事。那么今天準備了一些幻燈片的資料，給大家展示一下沃倫.巴菲特的神奇之處。巴菲特是即用左半腦又用右半腦，在投資上他是一個投資家，在管理上他是一個藝術家。但是他不是一個音樂方面的天才。但是他也喜歡彈一些樂器在股東大會上給大家演奏。每年就會有2萬名股東前來他家鄉來參加股東大會。大家可以看到他就坐在非常靠前排的位置(圖片)，當然是看不太清楚。最近，沃倫.巴菲特把他錢包用來做慈善拍賣，當時的拍賣價格叫到了21萬美元。在來之前巴菲特曾經把他錢包里的一些東西交給了羅伯特，到今天演講結束的時候，把他們東西展示給大家，這樣做的目的是確保大家一直等到他講完所有的東西。最近在ebuy一個網站，當時拍賣的跟沃倫.巴菲特的一次午餐，當時叫到了25萬美元。當時新加坡的一個商人贏得了這場拍賣，所以不久的將來就可以在紐約市跟沃倫.巴菲特共進午餐。這張圖上大家可以看到，巴菲特是在悄悄地對羅伯特說是在投資上面其實沒有什么奧秘可言(鼓掌)。其實大家已經具備的成為成功投資者的一切條件。

　　他在他每年的股東大會上還有寫給股東合作伙伴的信中都會談到這一點。所以他首先要給大家解釋就是他本人也是巴菲特那個公司的股東，也是他與巴菲特的一位合作伙伴，所以他本人從人的角度來說也是有偏見的。所以他要向大家提一個建議就是接下來他談到的股票，之所以講到這些公司和股票，并不是建議大家購買這些公司的股票，可能會不由自主想去追捧巴菲特。但是他并不建議大家這些做，而且要給大家一些警告，上一次他是在澳大利亞也是舉行過類似的論壇會，當時會場的人數也跟今天差不多也有幾百人，但是最后會議結束之后，有77個人還是自己租是一家專機親自去聆聽巴菲特他本人舉行的股東年會。這里巴菲特還在悄悄對他說大家不要往回看，因為我們要往前看。前面有可能是一個牛市。他在準備這些材料的時候曾經對天才這個話題有了一些研究，教育家們對研究作出的一個結論，普通人一共有8種學習方式，確實很難發現有這么樣的一個天才他是各個方面都很精湛很突出。所以真正的天才是少之又少，是萬分之一的幾率。經過研究發現沃倫.巴菲特不光是精通于一通天才的技能而是精通四種。剛才他提到了我們一共有8種學習方式：

　　第一種是算術。這方面的天才無疑就是愛因斯坦。

　　第二種技能就是人際關系。這方面的接觸代表就是政治家比方說美國前總統克林頓。

　　第三種技能就是語言和記憶方面的技能。像我們翻譯在這方面比較突出一些。

　　第四種技能就是人的內在技能。就是能能夠分析自己的長處短處的技能。

　　在羅伯特看來巴菲特之所以是個天才，就是因為他精通于這種技能。而且通常我們會發現并不是所有人這四個方面都能樣樣精通的，有些人算術做得好，但是人際關系卻處得不是很好。還有剩下四種技能沃倫.巴菲特就只是中等或中等以下水平。

　　第一個是音樂天賦。

　　第二個是三維方面的才能。比方說建筑師。

　　第三個是自然環境。

　　第四個就是像姚明那樣的體育人才。

　　盡管巴菲特他本人喜歡唱歌，有時候也會去打打高爾夫球。但在這四個方面他的水平也是中等或者是中等以下的水平。在人類的歷史長河上我們可以發現科學家是為人類作出的很大的成就、很大的貢獻。同時在人類歷史上藝術家也是作出的杰出的貢獻。但是我們很少看見一個人既是科學家又是藝術家。他通過研究發現歷史上只有一個人能夠達到這個標準那就是達芬.奇，只有他既是科學家又是藝術家。作為一個科學家達芬奇是發明的剪刀 勾畫的直升飛機等藍圖，后來對人類的解剖學作出了研究。當然他也是一個世界聞名的藝術家，他一個創造作品就是蒙娜麗莎。所以他像巴菲特一樣也是既用左半腦思考又用右半腦思考。而現在市場上有一個非常暢銷的書就是叫做《達芬奇密碼》。今天在這里講話的主題就是給大家傳送巴菲特的密碼。巴菲特無疑在投資方面是一個科學家因為他非常精通衡量一個公司的價值，非常懂得應該購買哪個公司的股票。同時他之所以是一個天才就是因為他可以在頭腦當中自己心算做算術。巴菲特他是建立起了一個很大的企業，建立起了自己的王國但是在他的辦公室里連一臺計算機連一個計算器都沒有。但是讓他聞名于世的就是他是世界上幾乎是最偉大的投資家。但是大家可能鮮為人知的一點是，他在管理方面，他其實還是一個管理的藝術家。他聘請到了世界上最優秀的管理人才請這些管理人才幫助管理他的公司。他手下的每一位經理人每一位管理者他們的個人凈值都達到了100萬美元以上。那么巴菲特一個天才之處就是在于在過去40年以來巴菲特能夠吸引并且保留住這些管理人才沒有一個管理人才跳槽到別的公司。而且他還是一個文化方面的杰出人物。可以與其他兩個大家熟知的文化人物相媲美。如果把先是加上愛因斯坦的計算技能，然后再加上政治家的人際交往能力(比方說美國的前總統富蘭克林他提倡的節儉的精神等)。然后再加上美國著名作家馬克.吐溫的寫作能夠和他的幽默。然后一旦巴菲特去世之后可能再加上印度領導人甘地的人文主義精神。把這四個文化人物的資質加在一起就可以得出沃倫.巴菲特的圖象(圖片)。他之所以是文化方面的杰出人物，因為他可以引用一位影響哲學家所說的話是被自己內在的價值所吸引，而不是被外在的價值所吸引。大家可能非常驚嘆的就是從外部來看巴菲特的確是創造的很多很多的財富為自己為他股東合伙人都創造了很多財富。但是真正重要的地方就在于巴菲特他內在的價值是什么。所以如果大家把愛因斯坦的頭發再加上富蘭克林的眼睛再加上馬克吐溫的胡子。一旦巴菲特去世之后再加上甘地的頭發我們得出的這個頭像就是巴菲特(圖片)。因為巴菲特在創造財富的時候每當他為自己創造一美元的財富同時也為它的合作伙伴創造的2美元的財富。然后到最后所有的財富都會為世界造福。

　　巴菲特是一個非常杰出的文化人物，所以美國有一些卡通上面畫的是巴菲特。可以給大家簡單介紹一下這張卡通是寫的是什么內容。

　　第一個原則就是一定不要賠錢。

　　第二條規則就是不要忘了第一條規則。

　　巴菲特是上了商業雜志的封面，有30多本關于巴菲特的書。而且很多書都是有中文的譯本。此外，還有一些音像作品也是講述巴菲特的，而且在美國在線的網站上面，還有他的論壇。而且還有一個電影制片廠就是叫WB就是沃倫.巴菲特的縮寫。當然這是在開玩笑了。因為WB是華納兄弟的縮寫(很幽默的一個圖片)。

　　那么非常重要的一方面就是品格，品格就好比是你身體里有一個聲音每天都幫助你作出一個決定。品格就是其他人沒有在看見你，沒有關注你的時候你會作出的行動。品格就決定了你自己會選擇什么東西而不是別人會幫你選擇什么東西。

　　另一方面聲譽就是會有很多人關注，就像在聚光燈下大家會讓別人看到的東西。聲譽對于沃倫.巴菲特來說算是最重要的東西之一。他曾經對他的兒子這樣講：“孩子要建立起自己的聲譽可能需要一輩子的時間，但是要毀掉自己的聲譽5分鐘就夠了。”所以你要想明白這樣的道理的話，你做事情可能就會采取不同的方式。

　　聲譽對于巴菲特來說非常重要，他曾經在網上為了保住8000名工人的工作，當時那個公司涉嫌一個政治的案子。他當時在議會面前經過宣誓之后就這樣說，如果這些工人是為這個公司損失了一美元的話，他會非常理解，因為賠錢、賺錢都是很正常的事情，如果他們因為損害了這個公司的名譽那么他們就會毫不客氣了。他當時因為憑著自己很高的聲望能夠挽救這家公司，而且還保住了這些工人的工作。每年巴菲特會給他的管理人寫這樣的一封信。他每年寫給管理者的信開頭都是一樣的“我們的確可以賠很多錢，但是我們千萬不可以損失自己的聲譽，一定不要出現這樣的事情就是在當地的報紙上有一個非常激勵的記者報道你們公司的事情。但是，是對公司作出批評。”40年來，他都是在投資方面做得非常好，他可以說是一個天才，我可以給大家列出一些數字，然后大家決定要不要認同我的這些觀點，然后決定巴菲特是一個投資天才。銷售額在他接管這樣公司的時候，那個時候是1965年當時的銷售額只有4000萬美元，到現在增長到了700億美元。他的公司資產則是從當時的2400萬美元增長到今天的2110億美元。當時他接手公司的時候公司100%的業務都是紡織品，到現在這個公司的投資組合就發生的很大的改變，30%是保險，能源10%、制造業、服務業和零售業60%。正如他剛才提到的沃倫.巴菲特曾經進行了100次收購，但是沒有一名CEO是離開他的公司跳槽到它的競爭對手公司。他的年均收益是從當時的100萬美元，增長到現在的50億美元。賬面價值當時只有19美元，但是現在賬面價值已經達到了52000美元，每股的增長比例是23%。而且令人驚訝的一個數字就是它的市場價值是從當時的1700萬美元增長到現在的1300億美元。所以這也就是說，巴菲特在收購接管他的公司的時候，公司的價值還不到2000萬美元，但是現在公司的價值已經達到了1300億美元。這個價值幾乎是相當于中國大陸股票市場市值的1/2。他的股票價值是從60年代的7美元上升到現在的9萬美元。如果把他的公司想象成一個國家，而且是用GDP對國家進行排名的話，中國排名是第三，他的公司就是會是61。大家可以猜一下這張圖上是什么？(圖片)有人會說這可能是巴菲特的家，但其實不是。有人猜這是巴菲特的辦公室其實也不是。如果大家看過007的電影的話，可能會認得這張圖片。這就是肯塔基西州的一個軍事堡壘。是一個軍用建筑。這其實就是美國的金庫。美國是把1.37億盎司的金儲存在這里。每盎司的金它的價格是400美元。他可以給大家這樣一個選擇。大家是愿意要這個金庫還是愿意要巴菲特的公司。有沒有人要這個金庫，現在好象看起來沒有人要這個金庫(很幽默)。剛才那位舉手的先生明智，因為他的公司是擁有400億美元的現金。他每個星期的現金收入是達到了1億美元。同時這個公司還持有價值370億美元的普通股。此外還持有價值240億美元的債券和其他的固定收入。剛才羅伯特也提到了這個公司的年度收益是達到了50億美元。這個公司的凈值是達到了800億美元。這個金庫是有1.37億盎司的金，每盎司的金的價值是400億美元，這樣算起來的話這個金庫的總價值是600億美元，而他的公司的價值是800億美元，相比之下的話，大家怎么會選金庫呢？而且世界上只有少數幾家公司是擁有AAA級的信用評級。這張圖上比較粗的那條黑線是公司的經營狀況，比較細的那條線是標準普爾的情況，標準普爾是代表美國最大的企業(圖片)。在過去的五年當中他的公司的股東是非常滿意這樣的經營狀況。每年他會把這個經營狀況寫在他的股東年報的第一頁，他會標出每年帳面價值的變動情況。大家可以在他的公司網站上查到相關的數據，就是我們列出的這個網站：www.berkshirehathaway.com。大家可以看到黃色部分標出來就是巴菲特公司的業績狀況，從1965年收購這個公司以來可以看出他的公司沒有一年是賠錢的。全都是盈利的數字。只有在接下來的一段時間里，只有在2001年的時候，巴菲特的公司是出現的損失但是在同年，標準普爾所代表的500家企業他們的損失情況更為嚴重。最后的平均值大家可以看到巴菲特公司的經營狀況可以說一直以來都是標準普爾所代表公司的兩倍。所以他用這種計算方法把自己公司的賬面價值減去標準普爾所代表的價值算出來他這個公司的增值，他用這個增值來說服股東告訴他的股東這個公司是盈利的。羅伯特調整了一些這些數據的順序，不是按年代來排列數據，而是按增值大小來排列數據。通過這樣的研究這樣排序之后他就發現巴菲特的天才之處在哪里了。情況最好的一年是1997年當時他的業績增長比例是達到了31.9%，而標準普爾是出現的損失所以是負值兩相一減的話最后得出的增值是39.3%。羅伯特是發現了什么呢？他就發現每當標準普爾企業出現損失的時候反倒是巴菲特公司賺錢最多的時候。相反在標準普爾公司業績非常好是它歷史平均水平三倍的時候，巴菲特公司可能也就是一個平均的業績水平。當市場情況非常好，市場不斷向上增長的時候，大多數投資者都可以賺到錢。但是巴菲特的天才之處就在于他賺錢最多的時候反倒是市場在不斷下滑的時候。上面這個數字就是過去40年以來也就是1963年到2003年標準普爾公司的盈利數據(圖片介紹)。右邊一欄大家可以看到是巴菲特公司的盈利情況，可以看出是高出很多倍(圖片介紹)。對于納斯達克這上面的投資者平均的持股時間是6個月。納斯達克這個交易市場主要是一些高科技的股票，一些創業型企業，在紐約證券交易所上交易的股票主要是一些藍籌股，主要是一些歷史很悠久的企業。但是它上面的平均持股時間是一年。而巴菲特感到非常驕傲的就是他公司的股東持有公司股票的時間則是長達27年。所以大家可以看到每年紐約證券交易所上都會更換股票的持有者，但是對于巴菲特的公司來說，這么長時間以來，有97%的股票持有者都沒有發生改變。他的公司股東持有的股票數額有的甚至只有100美元或者更少。現在我們給大家展示的就是管理巴菲特財富所需要的管理費用，巴菲特一共有1300億美元的財富如果是一個共同基金來管理這個財富的話，它的數字是怎么樣的呢？如果是請美國最大的共同基金公司來管理巴菲特的財富的話，他們收取的費用是9.1億美元，如果是請凡岡這樣的基金公司來管的話，他們收取的管理費用是2.34億美元。但是巴菲特他本人的年收入只有10萬美元而且長期以來都是不會提升自己的工資的，他總部的管理者人數只有15人，但是他向管理者收取的資金管理費用只有600萬美元。

　　這里要解釋一下，一個吹笛子的人和一個真正的天才，兩者之間有什么不同之處？一個吹笛子的人如果吹得很好聽，可能后面會有人跟著，那么后面跟著的人是盲目的跟著這個吹笛子的人，哪怕這個吹笛子人走到懸崖邊他們都不會知道，只是盲目的跟著。有些人可能會以為巴菲特既然是一個投資方面的天才，是一個大家，我們應該盲目的不用顧慮什么，跟著他就可以了。但是我在這里提醒大家，應該把他當做一個導師，不要盲目的追捧，所謂導師就好比是一個教練，真正做決定的人還是你自己。巴菲特他的導師就是他的大學教授。他在19歲的時候曾經讀過他教授寫的一本書，叫做《理智的投資者》，從他讀了那本書之后，他就改變了自己的投資方式。在茶歇之后，他會詳細講述這書中介紹的詳細的理論。

　　(鼓掌)還沒有結束。他說他只是在這里提一下在茶歇之后再講三點內容，但在這里他還要繼續往下講，感謝大家對他的鼓掌(很幽默)。

　　小的時候巴菲特曾經送過報紙，但是現在他老了，也跟自己的孫子去送報紙。他小的時候還買過6罐可口可樂，每罐的價格是5美分，出售的時候是25美分，賺得的收益是20美分。但他每天都會用剃須刀來刮胡子，而且他還會用信用卡。他對銀行業非常了解。這樣一來，舊的經濟體制下最核心的五個行業現在就成了他們投資組合的支柱。他小的時候曾經送過華盛頓郵報，這張報紙現在他已經成了華盛頓郵報的股東。現在巴菲特是華盛頓郵報美國最大的一家報社，他是這家報社最大的外部股東。而且巴菲特還是可口可樂公司最大的股東。他是以出價10億美元收購的可口可樂公司8%的股權。所以說每年可口可樂公司都有一部分收益是流入的巴菲特和他的公司。可口可樂公司每天都會銷售10億瓶可口可樂。所以他希望大家今天吃午飯的時候能夠喝上可口可樂。這樣實際上就是在給巴菲特的公司創造收益，此外巴菲特還是美國某公司的最大股東，也是吉列公司最大的股東。而且巴菲特也非常開心就是有25億美元男人每天早晨起來之后就會長上胡子就得用吉列剃須刀，此外巴菲特還是富國銀行的最大股東，是美國加利福尼亞州的銀行。這五家公司就是占到了巴菲特投資組合的70%以上，這70%就相當于300億美元。在巴菲特看來，這是集中程度非常高的投資組合。而且就巴菲特而言他所了解的一些超級投資者，他們的財富有一大部分都是從三家、四家這樣少數幾家企業來賺取的。

　　羅伯特非常喜歡把投資組合的圖表展示給觀眾，每次都會問觀眾對這個投資組合有什么樣的建議？觀眾看了這個圖表之后，就這么幾家公司，是不是投資的集中程度太高了？這6種股票它所代表的投資組合，只是一個21歲的年輕人他所持有的投資組合，而且他的組合凈值也不是很高。大家也許都猜到了這就是巴菲特21歲的時候所持有的投資組合。這個投資組合的價值也代表的是巴菲特21歲時候的凈值。所以說巴菲特他的個人凈值是從21歲時候的19737.63美元上升到現在的430億美元。而且他是從白手起家創造起這么多的財富。

　　首先并不是因為他繼承了什么遺產。而且他的財富來源并不是因為他自己開辦公司或者是擁有公司或者是管理公司。他之所以能夠積累起如此雄厚的財富就是因為他總是購買其他人所管理企業的一部分股權。在美國有一個非常著名的電視廣告，廣告上會請一些名人過來，像巴菲特用牛奶畫一條胡子，然后問他你有牛奶嗎？但是巴菲特他要問的問題就不是有沒有牛奶，而是會問有價值嗎？或者說你自己本人有自己的價值觀嗎？所謂有沒有價值就是說有沒有投資方面的價值，有沒有價值觀就是說他有沒有管理方面的才能，有沒有管理方面的價值觀？

　　巴菲特最欣賞的一位CEO就是這位女士，從過去到現在都是非常信守這樣一個座右銘就是以低廉的價格出售。這位女士的故事非常令人驚嘆，而且聽了她的故事之后，大家就會明白巴菲特他所尋找的是什么樣的管理人才。這位女士大家都叫他畢女士，本人是俄國人，21歲的時候移民到美國。這位女士大家都叫他畢女士而且她非常驚人的一點是她沒有上過一天學，沒有受到過一天的正式教育。她移民到美國的時候是一句英文都不懂既不會說英語，更不會寫英語、讀英語了。她40歲的時候當時是有4個孩子，就向自己的哥哥借了500美元。后來這位女士就開辦的這樣一個公司叫做家具市場。她的公司出售的一些商品主要是一些家具、家用電器還有室內裝修的一些設施。這位女士是白手起家自己打造了這樣一個企業，而且這個企業沒有任何負債，當時的起始資金也非常少，到現在這個企業已經成為美國乃至全球最大的家具商場。這個企業每天的銷售額是達到100萬美元。巴菲特他收購的畢女士的這個企業，因為這個企業離他家不太遠，也就是幾個街區的距離。而且巴菲特自己也是這個企業的一名顧客，長期以來都是非常的欣賞、非常的推崇畢女士。盡管巴菲特他從畢女士手上收購了這個企業但他仍然讓畢女士繼續管理這家企業。因為在巴菲特的公司沒有退休年齡這一說。畢女士一直到她去世的時候都在為這家企業服務，她去世的時候是104歲。畢女士創造出了如此杰出的成就，但是，她致死都不會說英文，一句都不會。每次她到簽名的時候就是畫一個“×”寫一個X就可以了。巴菲特還收購了一些保險公司像美國的蓋克公司，還有一家再保險公司。這里是巴菲特作出的一些非常獨特的投資，比方說是為美國的壘球選手購買保險。而且巴菲特的公司還支付了在鹽湖城舉行的奧運會的保單。而且巴菲特的公司還為加利福尼亞州購買房子地震的保險。而且他本人最喜歡的一項投資就是當時他們是打賭，如果你先選四個數字，這個大猩猩如果選中四個跟你一樣的數字的話巴菲特就會支付10億的支票。所以非常幸運的是沒有人選中跟這個猩猩一樣的數字。沃倫.巴菲特他旗下的公司就會收購那些收益情況非常好的公司，然后再運用這些收益進行再投資。

　　這副圖上給大家展示的就是巴菲特所投資的一些行業，大家可能對此有所了解了。他在這里還列出了一張圖就是詹姆斯007的這張圖，邦德在英文當中有債券的意思，所以他要投資債券。這是巴菲特投資的一些美國企業，這些企業都是一些美國名字，可能大家不太熟悉，這里他就不再詳細闡述了。

　　他最喜歡的他所投資的企業就是一個私人專機公司，打電話5個小時之后他們就會派一架飛機來接你。這個公司擁有的人才是最好的。巴菲特能夠吸引到最優秀的客戶像我們非常熟知的高爾夫選手，美國的加利福尼亞州長，都是這個公司的客戶。這是巴菲特伯克希爾公司的一些子公司的地理位置和一些人員配置的情況。公司規模越大他所聘用的人員數量就越多。用紅五星標出來的那一點就是巴菲特公司的總部，他總部的人員數量只有15.8人。許多人就會問他15.8的那個點八是哪里來的？他們那里有一名女職員，每星期工作四天，就零點八的意思。他特別擔心人們認為巴菲特是那個點八的人。巴菲特旗下子公司的雇員總數是177000人，沒有任何的分支機構。沒有任何副總裁。而且他創造了如此大的成就，同時他的公司沒有一名CEO跳槽到競爭對手那里，沒有簽署任何雇員合同，他手下的CEO只要想走隨時都可以走人，他的公司不會解聘一個員工。在沃倫.巴菲特他每當收購一個公司的時候，同時也是聘請了這個公司的總經理、總裁和他手下的員工。他在收購公司的時候不會發行任何股票期權也不會為他所收購的公司發行期權。他創造了如此龐大的企業王國，但是他辦公室里沒有一臺電腦和計算器。他的公司沒有改過名字。他這個公司的名字一直以來都是叫伯克希爾，但是這個公司是以前在英格蘭州的一家紡織廠，后來巴菲特關閉了這個廠，因為國外的勞動力更廉價，當時就把它關閉，但是巴菲特沒有因此改變他公司的名字。他創造如此多的財富但是他沒有出售過手上的一張股票。60年代的時候，他所購買的股票只有9美元，但是每翻一個十年的話，就可以在股票價值后面增加一個零。所以到70年代的時候再加一個零，到80年代再加零，到90年代再加一個零，最后的結果到21世紀也就是他的股票價值。而且巴菲特他對風險的定義也與股票市場說許多投資者截然不同。在許多人看來，所謂風險就是指股票價值在市場上的波動情況。在巴菲特看來風險的定義就是說你不知道自己在做什么，你不知道自己的擁有的資產是些什么。在市場上大多數投資者看來投資的品種是太少了，但是在巴菲特看來的話，就是投資的品種是太多了。所以我們可以這樣來解釋天才這個詞，每個字母都代表一層含義，g就是你天生所擁有的天賦。巴菲特感到非常慶幸，因為他出生在美國是出生在1930年代，是一個白種人，是一個白種男性而且是出生在美國這種資本主義的核心國家。所以他這種非常少的稟賦，他這種機率其實只有2%。他的一位好朋友就是微軟公司的比爾.蓋茨曾經對他這樣說，如果你是出生在200年之前，跑得也不是很快，聽覺也不是很靈敏，那他早就成了某個野生動物的囊中之物了。天才通常是精力充沛的。他希望管理者也是精力充沛的。而且要實現天才的話也是需要后天培養的，需要后天經過學習才能達到天才的水平。巴菲特他的導師他心目中的英雄就是他的父親和他的大學教授。天才是富有很強的創新能力，而且因為他是天才通常會比較孤僻。天才也是令人難忘的也是非常獨特的。而且天才他的做事方式總是讓人看起來非常簡單，但是雖然簡單但真正做起來卻不是很容易的事情。所以要記住所有這些稟賦的話，我們可以把它濃縮成英文中的一個詞。就是“天才”這個詞。“GENIUS”所以每一個字母就代表一層意思，G代表是基因，E代表是精力充沛，N代表后天環境，I代表創新，U代表與眾不同，S代表簡單。

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