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自9月13日溫家寶總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出抓緊落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的各項(xiàng)政策措施，切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益，促進(jìn)資本市場穩(wěn)步健康發(fā)展的要求之后，股市迅速回暖，成交量明顯放大，在黨的十六屆四中全會召開前后，股市曾連拉五陽，飆升了200余點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士稱，大盤自2002年以來在1300點(diǎn)展開的若干次攻勢，此次行情的瞬間爆發(fā)力最為強(qiáng)勁。投資者對中國股市的進(jìn)一步走好，充滿著期望。
如何看待這波行情，仁者見仁，智者見智。有人認(rèn)為，這是預(yù)期趨向明朗的結(jié)果，廣大投資者對股市幾乎喪失殆盡的信心重新積聚并得到了極大提振。也有人認(rèn)為，能否有后續(xù)政策出臺以及出臺政策的力度大小，將在很大程度上決定證券市場的未來走向。人們以不同的視角對市場走勢作出各自的判斷，這是很正常的。問題是，要較為準(zhǔn)確地把握好中國股市的發(fā)展趨勢，首先需要對中國股市賴以生存和發(fā)展的環(huán)境有科學(xué)的認(rèn)識，對其正在發(fā)生的深刻變化有敏感的體味。
那么，中國股市發(fā)展的環(huán)境到底發(fā)生了哪些深刻變化呢?簡言之，主要表現(xiàn)在以下三個方面--
第一，中國股市在制度變化方面果斷破題。最明顯的變化是，落實(shí)國九條各項(xiàng)政策措施的相關(guān)工作明顯提速。
國九條出臺以后，國務(wù)院批準(zhǔn)成立了拓寬證券公司融資渠道、完善資本市場稅收政策、積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置、鼓勵合規(guī)資金入市、積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場、完善合格境外機(jī)構(gòu)投資者試點(diǎn)六個專題工作小組，除證監(jiān)會外，涉及央行、銀監(jiān)會、財(cái)政部、國資委、勞動保障部、國稅局、外管局等10個部門。在國務(wù)院常務(wù)會議后，央行迅即召集四大行負(fù)責(zé)人探討發(fā)展基金業(yè)務(wù)，提出商業(yè)銀行設(shè)立基金公司后，可發(fā)起貨幣市場基金、各類債券型基金以及股權(quán)投資基金。國資委負(fù)責(zé)人明確表示要鼓勵國企上市公司分紅。國家外匯局日前又連續(xù)批準(zhǔn)若干家QFII增加投資額度，有關(guān)負(fù)責(zé)人表示對推動該制度在我國的實(shí)施一直持積極態(tài)度，歡迎更多的QFII來我國投資。國稅局日前也已完成了對股市稅收情況的調(diào)查。由于落實(shí)國九條涉及到不少部委，一段時間以來，各相關(guān)部委能否加強(qiáng)協(xié)調(diào)，形成合力以盡快落實(shí)國九條，一直是人們擔(dān)心的問題。而上述這一連串動作顯示，部委間的協(xié)調(diào)能力在加強(qiáng)，工作效率在提高，落實(shí)國九條的合力已經(jīng)形成。
昨日，中國證監(jiān)會就《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》公開征求意見，《規(guī)定》提出了五個方面的措施：完善社會公眾股股東對公司重大事項(xiàng)的表決制度；充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用，維護(hù)社會公眾股股東的合法權(quán)益；加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，保障社會公眾股股東的知情權(quán)；推動和鼓勵上市公司實(shí)施積極的利潤分配辦法；加強(qiáng)社會公眾股股東對上市公司和高級管理人員的監(jiān)督等。社會公眾股權(quán)益長期不受重視，是中國股市的一大頑疾，監(jiān)管部門以往盡管出臺過一些零星規(guī)定，但沒有從根本上扭轉(zhuǎn)這一局面，《規(guī)定》在保護(hù)公眾股股東權(quán)益方面所體現(xiàn)出的系統(tǒng)性、深刻性和極強(qiáng)的針對性，無疑將使中國股市的中小投資者權(quán)益保護(hù)問題進(jìn)入一個全新的高度。
目前，落實(shí)國九條的工作一部分已初見成效，不少也取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，拓寬基金和券商融資渠道、降低交易成本、保險(xiǎn)資金入市等相關(guān)政策措施都將陸續(xù)出臺。而且我們可以發(fā)現(xiàn)，這些政策措施所致力于解決的，都是中國股市長期積累下來的制度性難題，始終困擾著中國股市的穩(wěn)定健康發(fā)展。國九條高屋建瓴的指導(dǎo)思想及其系統(tǒng)性的解決方案，無疑將使股市的長期健康發(fā)展獲得持久的動力。國九條不折不扣的落實(shí)，也為市場的持續(xù)向好發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。
第二，截至9月23日，滬深兩市1300多家上市公司中已有三分之一的公司在半年報(bào)中或以公告形式發(fā)布了今年三季度業(yè)績預(yù)測，合計(jì)有245家向投資者報(bào)告了好消息，占預(yù)測的公司總數(shù)的六成，其中，鋼鐵、電力、有色金屬、能源采掘、化工及交通運(yùn)輸?shù)攘笮袠I(yè)是預(yù)測業(yè)績大幅度增長的重要群體。由于上市公司上半年業(yè)績同比已經(jīng)大幅增長，而宏觀調(diào)控措施對上市公司業(yè)績又將產(chǎn)生一定的影響，因此，上市公司三季度業(yè)績向好尤顯難能可貴。上市公司質(zhì)量是股市的根本，上市公司業(yè)績的提升，也必將使中國股市的投資價值相應(yīng)提升。
第三，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)向好，為中國股市的發(fā)展提供了有力的支持。今年年初，中央高瞻遠(yuǎn)矚，對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的過熱現(xiàn)象，果斷采取了宏觀調(diào)控的措施。這次宏觀調(diào)控的實(shí)質(zhì)，是調(diào)整結(jié)構(gòu)，改革體制和機(jī)制，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，消除經(jīng)濟(jì)生活中不穩(wěn)定、不健康的因素，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。實(shí)踐證明，這些政策措施是正確的、有效的。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，固定資產(chǎn)投資增幅下降，銀行貨幣信貸增幅持續(xù)回落。與此同時，經(jīng)濟(jì)卻保持較快增長勢頭。有識之士預(yù)言，今年GDP增長幅度可能為9%，CPI漲幅可能為4%，新的調(diào)控措施年內(nèi)不會再出臺，加息將與中國擦肩而過。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向宏觀調(diào)控預(yù)期目標(biāo)發(fā)展，這就為中國股市的穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造了良好的宏觀環(huán)境。
股市能否平穩(wěn)健康運(yùn)行，事關(guān)一國的經(jīng)濟(jì)安全和金融安全，中國股市發(fā)展環(huán)境出現(xiàn)的深刻變化，仍在進(jìn)行之中。中國有句老話，務(wù)得真實(shí)，每求真是。敏銳地洞察這些變化，對于我們從政治和經(jīng)濟(jì)的高度深刻認(rèn)識中國股市的未來發(fā)展趨勢，至關(guān)重要。中國還有一句老話，境由心造，事在人為。良好的市場預(yù)期，由此提升對中國股市健康發(fā)展的信心，將有助于我們用新的思維、新的方法、新的手段去解決好中國股市在發(fā)展過程中出現(xiàn)的新老問題，從而使中國資本市場在實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)頭20年我國國民經(jīng)濟(jì)翻兩番的戰(zhàn)略目標(biāo)中不辱使命，為國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展和全面建設(shè)小康社會作出新的貢獻(xiàn)。
上海證券報(bào) 上證報(bào)評論員
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