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羅曉軍
國內現貨市場近階段的焦點集中在吉林和黑龍江兩省的陳玉米(資訊 論壇)拍賣上，兩省加起來有160萬噸陳糧玉米將要拍賣
CBOT玉米期價連續11個交易日創出合約低點，主力12月合約繼續收低2.5美分，報205
.25美分/蒲式耳，反映了市場對良好天氣以及豐收的預期
投資者翹首以盼的玉米期貨9月22日終于在大連商品交易所鳴鑼上市，首日即創出30萬手以上的成交量，達到14萬手左右的持倉，可以預見，玉米期貨成熟運行的時間不會太遠，火爆的行情中孕育著眾多的投資機會。
在第一周的三個交易日中，主力月份501合約以高于掛牌基準價50元/噸開盤，首日達到1235的高點后便迅速回落，周五的開盤價1165元/噸為上周最低價，最終收盤報1179元/噸，走出一根略帶下影的陰線；其他合約走勢類似，相對基準價均有20至30點左右的跌幅。
從三天盤面走勢來看，也有一些值得我們留意的地方：501合約經過第一天在1200一線的活躍交投以后，迅速回落，圍繞基準價1800元/噸窄幅波動，反映了市場參與各方對該合約目前的價格預期；雖然第一周振蕩幅度并不算大，但是細心的投資者會發現，短短三天里面，合約的強弱已經發生轉換，從505合約55546手與501合約49068手持倉的對比中可以感受到這種變化。對于農產品期貨，比如像大豆(資訊 論壇)，5月份合約歷來是一個強勢月份，這一階段有許多的基本面題材可供炒作，而且通過上市前我們對2004/2005年度玉米價格的走勢分析，明年5月份左右很有可能養殖業將得到全面恢復，同時正好處于玉米的季節性上漲時期，競價各方對于505合約的追捧不是沒有道理的。透過盤面的觀察，我們看到，1205至1210的區間是該合約的一個短期阻力區，后期隨著成交和持倉的持續放大，這個區間將繼續受到考驗。
其實一個期貨新品種在上市第一周能有這樣的表現，我們實在不能再對它苛求太多，畢竟它的茁壯成長以至最終步入健康軌道需要一個過程，無論是現貨商還是機構投資者，都在逐漸地了解并嘗試參與這樣一個極具價值的投資品種，慢慢學會并熟練運用這樣一個避險工具，可以說，目前乃至今后一段時間的玉米期價走勢都將是在體現期貨市場的一個重要功能———價格發現，通過多方博弈，以尋求玉米期現貨價格的合理定位。
國內現貨市場近階段的焦點應該集中在吉林和黑龍江兩省的陳糧玉米拍賣上，兩省加起來有160萬噸陳糧玉米將要拍賣，在9月24日上午吉林舉行的拍賣會上，二等黃玉米的最高成交價為1100元/噸，折合大連地區平艙價大約1250元/噸，接近目前大連港的出庫價格。陳糧拍賣將對后期玉米價格走勢發揮重要指導作用，因為它不僅使市場受到更多低價糧源的沖擊，而且將直接影響東北貿易商大量的陳玉米庫存以及國家儲備輪換玉米的價格走勢，拍賣結果也將為即將上市的新玉米提供價格參考。
CBOT玉米期價連續11個交易日創出合約低點，主力12月合約繼續收低2.5美分，報205.25美分/蒲式耳，反映了市場對良好天氣以及豐收的預期。同時，目前美國玉米出口到韓國的CNF價格較前期已經出現了明顯下降，報價為148—149美元/噸（韓國CNF價），船期為12月下旬，比上周10月下旬到11月初船期的玉米報價151美元又有所下降。
鑒于上述分析，國內，東北陳糧玉米處理進入高峰與新玉米上市高峰吻合；國外，雖然超跌嚴重，但期貨價格弱勢不改，出口報價繼續下降。在國內外雙重影響下，玉米價格的季節性回落，在短期內空間還是有的。
《國際金融報》 (2004年09月27日 第八版)
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