不必害怕調整好戲還在后面(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年09月22日 04:35 北京青年報

　　連續(xù)五天收陽之后，昨天終于迎來了反轉以來的第一次盤中調整，專家指出———不必害怕調整好戲還在后面

　　連續(xù)五天收陽之后，昨天終于迎來了反轉以來的第一次盤中調整。昨天與周一股指的震蕩區(qū)間相差不大，巨量的成交水平也基本相當，有所區(qū)別的似乎只是陰陽交錯。

　　本周市場最耐人尋味的現象，并不是出現了盤中的震蕩調整，而是股指越過千四之后第二次的巨大放量。

　　行情進入第二階段

　　周一的跳空上行，周二的震蕩調整，以及這兩個交易日連續(xù)接近年內天量的成交水平，可以將近期短短的井噴行情劃分為比較明顯的兩個階段，而這兩個階段的分水嶺就是1400點上方那個跳空缺口。

　　轉折行情進入第二階段，主要是指有兩個市場過程已經完成。這兩個過程就是：指數已脫離底部成本區(qū)域，短線井噴后開始出現第二輪放量震蕩。從操作層面來看，在千四上方出現如此巨大的放量，伴隨著股指的上下震蕩，也意味著兩種情況的發(fā)生：短線浮動籌碼出現，市場人氣全面激活。

　　缺口的意義不僅僅是技術上的，同時也劃分了市場中籌碼分布的結構，缺口下方的增量成交大多來自于場外資金的底部建倉，也是這一輪行情底部倉位的成本區(qū)域。本周的兩個接近天量的交易日，意味著市場內的各類投資者操作欲望的全面激活，形成了上行途中的第一個成交密集區(qū)。

　　行情至此，已成功脫離底部，由于不同資金的建倉成本差異明顯，短時間內不可能有回頭的走勢。昨日盤中場內機構原先的重倉股明顯有刻意打壓指數的傾向，但也很難將第二階段的市場建倉成本壓回到缺口下方。

　　市場似乎回到從前

　　行情伊始，各界人士就將重點集中在對主流熱點的判斷上。因為近年來的行情一直由機構主導，帶動指數進行重點突破，市場一直有一個核心資產的存在，人們不自覺地就沿用了這種思維方式。但是本輪行情運行至今這種思路似乎并沒有完全找到感覺，市場還沒有形成一個明確的核心資產板塊，這是為什么呢？

　　剛開始的時候我也一度很疑惑，千四下方的幾個交易日出現漲停的股票每天都有不少，但是人們發(fā)現其中有半數居然是虧損股，難道市場真的變了？后來人們又認為這是超跌股的行情，我看也不像，因為這個市場當中只有很少的股票不能被稱之為超跌股了。如果硬要說規(guī)律，只能說行情啟動之初漲幅最好的，是那些絕對價位最低的股票，三四元的那一批。

　　這并不是近兩三年來上漲行情的特點，但卻是“5·19”之前每一次上漲行情的特點。現在有人喜歡拿如今的行情與“5·19”相比較，也不是沒有道理的。我記得曾經有一段時間，股市每一波上漲行情首先從低價股開始發(fā)動，經過短線震蕩之后過渡到中間價位個股，最后是高價股的炒作，行情體現為整個市場整體定位的恢復。那么此輪行情從目前來看，似乎也是一輪市場整體定位恢復的行情。

　　后市注意操作策略

　　如果行情的性質是市場整體定位的恢復，那么市場熱點很可能就是一種層層推進的展開方式，不同定位的股票，在行情各階段的加速特點是不一樣的，所以投資者不能踏錯了這個節(jié)奏。有很多人手中持有的股票基本面非常好，但是前一段時間偏偏漲幅趕不上很多垃圾股，這并不是個股本身的原因，而是市場的節(jié)奏原因。

　　在這種情況下，有些投資者可能產生一種焦躁的心態(tài)，在震蕩期當中換股追入前期漲幅較大的品種，我認為這種操作思路不太合適。

　　市場進入第二階段之后必然經歷一個二次放量的震蕩，后市將運行上攻年線的行情，在這個過程中行情的熱點將逐漸向中間價位個股，尤其是中價科技股、中價次新股、中小盤個股轉移，超跌虧損股的走勢將放緩，投資者應該注意可能出現的此種變化。

　　還有一個問題需要討論，那就是為什么這輪行情不是近年來常見的核心資產重點突破的行情，而是前些年常見的整體定位向上恢復的行情，這與目前市場的處境有關。也許很久以后我們回憶這次底部，會總結為暫停新股發(fā)行之后，恢復新股發(fā)行之前市場的一次反轉。

　　政策利好啟動行情的核心目的，是為了啟動直接融資市場，而融資功能啟動不能依靠市場的某一個點的突破，而依賴于整體定位有一定程度的恢復，這恐怕就是原因。

　　文/大摩投資

　　供圖/photocome

　　作者：徐勝治

　　

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