一年新增借款超過17億元，大股東涉嫌轉(zhuǎn)嫁房地產(chǎn)投資風(fēng)險到上市公司　　

　　由于公司大股東占款及葡萄酒業(yè)投入巨大，新天國際(資訊 行情 論壇)資金鏈終于顯露緊張一角。新天國際(600084)半年報表顯示，在公司主業(yè)收入與主業(yè)利潤都同比大幅增長的情況下，公司的凈利潤卻從去年同期的2252.5萬元下降至2089.7萬元。但凈資產(chǎn)只有8.01億元的新天國際目前的負(fù)債總額已高達(dá)39.34億元，較去年同期增加了近20億元。新天國際僅一年時間各項借款就增加超過17億元，短期借款中已有1.86億元逾期。基于新天國際高額舉債運作，有

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業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑其資質(zhì)不佳。　　昨天，新天國際證券部在回應(yīng)巨額負(fù)債形成的原因時透露，主要是葡萄酒投入較大，同時大股東占款及公司新加入的房地產(chǎn)開發(fā)項目投入產(chǎn)出率不高而致。　

　　年借款增幅高達(dá)104.44%　　

　　以農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)深加工和房地產(chǎn)開發(fā)為主的新天國際，這兩年在葡萄酒業(yè)投入大回報小的情況下，仍獲得較大發(fā)展。公司上半年年報顯示主營業(yè)務(wù)有12.02億元的收入，與上年同期增長了近42.27%。同時，公司主業(yè)利潤也同比增長了30.63%。然而公司的凈利潤卻從去年同期的2252.5萬元下降至2089.7萬元，公司半年報中對此解釋稱，因為公司財務(wù)費用大幅增長而致。資料顯示，2004年1-6月公司的財務(wù)費用為6089.8萬元，相比去年同期的4724.3萬元，凈增加1365.5萬元，增長幅度近30%。

　　記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，造成公司財務(wù)費用大幅增長的原因卻是公司各項借款的巨幅增長。截至2004年6月30日，新天國際的短期借款和一年內(nèi)到期的長期借款分別達(dá)到了20.62億元和3.4億元，公司的長期借款也高達(dá)9.79億元，各項借款合計高達(dá)33.81億元。而公司去年同期的短期借款、一年內(nèi)到期的長期借款和長期借款分別為10.35億元、1.50億元和4.69億元，合計16.54億元。也就是說，僅僅一年的時間，新天國際的各項借款就整整增加了17.27億元，增幅高達(dá)104.44%。

　　葡萄酒10億巨資回報甚慢

　　新天國際半年度報表一出臺，其資質(zhì)便遭到業(yè)界質(zhì)疑。而早在今年3-4月份，關(guān)于新天國際資金鏈緊張的傳言不斷于耳。當(dāng)時公司有關(guān)高層否認(rèn)了資金緊張的說法，但新天品牌管理部有員工卻向媒體透露，因為資金問題“公司年初的一些計劃未能實行”。

　　6月份，新天國際為了向業(yè)界說明現(xiàn)實，以聲勢浩大的新聞發(fā)布會宣布其與中信國安(資訊 行情 論壇)增資擴股之事。中信國安共注入新天5億元，持股新天49%。　　新天酒業(yè)掌門人金煒昨天在接受本報采訪時承認(rèn)，作為新天國際的主要產(chǎn)業(yè)之一，葡萄酒業(yè)的確投入巨大。他稱，從1999年募集資金3800萬元上馬2萬噸級的葡萄酒生產(chǎn)線項目以來，新天國際約為葡萄酒業(yè)投入了9億至10億元，主要用于葡萄酒基地建設(shè)及市場銷售網(wǎng)絡(luò)的鋪建。

　　金煒表示，由于葡萄酒前期投入巨大，回報年限長，因此，這幾年來，新天國際的巨額投資并沒有獲得對等收入。但他表示，明年以后，葡萄酒的資金鏈將會向良性循環(huán)發(fā)展。

　　金煒稱，今年初受到德隆系風(fēng)波的影響，政府各部門及銀行融資都非常謹(jǐn)慎，新天的資金曾一度非常緊張。但他強調(diào)，與德隆不同的是，新天集團及新天國際都是實業(yè)投資，有房地產(chǎn)業(yè)和葡萄酒基地為證。

　　盡管葡萄酒業(yè)的發(fā)展有好轉(zhuǎn)，但與另一葡萄酒巨頭張裕(資訊 行情 論壇)相比，盈利能力卻有很大距離。2003年，張裕的主營業(yè)務(wù)收入是新天酒業(yè)的3.34倍，凈利潤是新天酒業(yè)的12.53倍。2004年半年報顯示，今年上半年，張裕的主營業(yè)務(wù)收入達(dá)6.52億元，而新天國際包括酒類收入在內(nèi)的所有農(nóng)業(yè)類收入僅為1.167億元，其盈利水平之低可見一斑。

　　大股東占用資金4.62億

　　2003年9月，新天國際通過增資，從大股東新天集團的手中接過新天房產(chǎn)公司70%股權(quán)。該房地產(chǎn)公司原是新天集團持股90%的子公司。從表面上看，新天國際入主新天房產(chǎn)是為了拓展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但實際上卻是替大股東盤活資產(chǎn)。

　　根據(jù)新天國際今年2月7日發(fā)布的董事會決議公告顯示，當(dāng)時新天房產(chǎn)共開發(fā)過天福花園、天一大廈、天鴻山莊、天潤花園、天安名門等5個地產(chǎn)項目；而據(jù)公司2003年8月14日的公告顯示，上述5個項目的投資時間分別都在1998年至2002年之間。由此可以判斷，新天房產(chǎn)的資產(chǎn)主要為銷售不暢的已開發(fā)完的存量資產(chǎn)。在2004年半年報中，公司稱烏魯木齊市住宅銷售價格普遍下降，加大了新天房產(chǎn)的銷售難度和壓力，這也透露出新天房產(chǎn)資產(chǎn)狀況和盈利能力低下，而新天國際通過連續(xù)增資新天房產(chǎn)，將本應(yīng)屬于大股東新天集團的投資風(fēng)險，承接到了自己身上。　　新天集團不僅將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給上市公司，而且還直接向上市公司伸出了掏空之手。2004年半年報顯示，新天集團歸還了對新天國際的欠款3.05億元，但目前仍占用著新天國際4.62億元的巨額資金。　　本報記者　楊彩芳　實習(xí)生　胡敏

　　記者觀察

　　新天國際現(xiàn)金流日益短缺

　　新天國際所介入的葡萄酒業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)均為上升型的行業(yè)。在記者所采訪的新天國際有關(guān)人員來看，他們對公司產(chǎn)業(yè)的前途無限看好，而且對公司面臨著的高負(fù)債率運作也似乎不屑。新天國際的樂觀與半年度報表顯露出來的隱患，使不少投資者對公司風(fēng)險感到擔(dān)憂。　　實際上，伴隨著利潤下降的同時，新天的現(xiàn)金流也日益短缺。記者留意到，雖然2002年公司主營收入12.6億元，保持凈利潤7665萬元，但當(dāng)年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流卻是-7891萬元。2003年上半年，雖然凈利潤2252萬元，但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流卻是-6969萬元。　　新天國際旗下葡萄酒業(yè)銷售人士稱，作為葡萄酒，要在15年之后才能顯出規(guī)模性管理的效應(yīng)，而在此之前，公司必須持續(xù)對其進行投入。因此，新天國際如何應(yīng)付高舉債帶來的風(fēng)險，及想何辦法維持葡萄酒業(yè)高額現(xiàn)金投入，都將是業(yè)界關(guān)注的焦點。(楊彩芳)

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