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宜科科技(資訊 行情 論壇)、久聯發展、雙鷺藥業等公司的IPO都發生了較大比例的主承銷商包銷,并且包銷的比例有走高的趨勢,令市場各方對券商的包銷風險議論紛紛。
其實,自從濟南鋼鐵(資訊 行情 論壇)終結了新股不敗的神話后,一些敏感的公眾投資者就開始與券商解除了自動配售新股的協議。隨著越來越多的新股上市當
天就跌破發行價,"賠錢效應"使得越來越多中了簽的公眾投資者選擇了放棄。難怪有人說,券商包銷比例的走高,是股市過度融資的矛盾發展到現在的必然爆發。
一向被看作是"紅包"的余股包銷,如今卻成為燙山芋。那么,包銷的風險又繃緊了誰的神經?在我看來,包銷風險雖大,但畢竟有巨額的承銷費用做補償,如果不發生發行失敗,券商的神經未必繃得很緊；對中小投資者來說,他們也會繃緊神經,然后以自己絕望的努力來抵制某些上市公司的過度融資；對于企業來說,他們的神經倒是應該繃緊了:今后融資難了,恐怕得認真考慮如何花錢如何回報投資者的問題了。
再進一步說,如果券商包銷的風險能夠觸及中國股市"重融資、輕回報"的積弊,那么無疑是一件大好事。
波濤先生有一段話算是講到了根源上:我國股市十幾年來所一直沿襲的粗放式掠奪式的擴張性發展政策,正被越來越多的股市投資者所痛恨,正被社會主流儲蓄資金越來越清楚地認識。從這個意義上說,我們的決策層真是應該繃緊神經了。
在我國證券市場用十年時間走完西方國家百年才走完的歷程的發展過程中,投資者的貢獻是巨大的,同時投資損失也是慘重的,投資得到的回報幾乎為零。這不能說是一個正常的現象。如今90%的公募基金在輸錢,券商步履維艱,私募基金正在一個個被消滅,這些跡象都充分表明了中國股市的發展已經到了亟需"破解危局"的關鍵時刻。
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