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華融托管不是救德隆(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年09月07日 05:57 四川新聞網-成都商報

　　圖片說明：唐萬新無力解救德隆，曾一度失蹤產業板塊要恢復生產經營，盡可能解決潛在的社會問題；金融板塊要盡可能進行市場化重組，給予6個月的時間讓華融來判斷是否值得重組，重組不成可考慮關閉破產德隆高層唐萬新于5月底失蹤后，于7月中旬被勸回國幫助解決問題在整個德隆系的債務危機處理完畢之后，其原有資產的所有權很難說仍屬于德隆。可以肯定的是，德隆將退出所有曾控制過的金融機構

　　8月中旬，由華融資產管理公司出面托管已經陷于癱瘓的德隆系全部資產的消息傳出。對此，市場立即作出反應：政府終于出手拯救德隆了。

　　“當然不是救德隆，否則就直接把錢借給德隆了，何必花兩個月時間設計方案，兜這么大個圈子。”一位接近決策層的知情者斷然反駁。司法調查繼續追究違法違規行為

　　此時，華融資產管理公司的人員已分赴各地，介入德隆系旗下的各種機構。

　　華融除了托管德隆系所有的資產，還將協調或提供產業持續經營必要的貸款、以維護社會穩定為前提解決金融機構個人債務部分的兌付資金，這些資金來源于央行的再貸款，但是將以德隆托管給華融的資產和未來處置的凈收入來償還。

　　華融不負責為機構債務提供再貸款，有關債務的處理由華融、德隆、重組方一同解決。事實上，當一切處置結束后，德隆的資產還能留下多少，將決定德隆本身是否還能繼續存活。而到目前為止，華融未對德隆系提供任何貸款。

　　另一方面，對德隆的有關司法調查仍然在繼續。國務院辦公會議有關精神稱：要繼續追究德隆危機中發現的一切違法違規行為。此時，唐萬新和眾多德隆高層都被“監視居住”。托管原則金融不值得重組就關閉破產

　　央行的統一口徑稱，華融托管的是德隆系的所有資產，主要包括德隆國際、新疆德隆和屯河集團。記者了解到，目前資產清單還未確定，該資產清單并非由德隆單方面提供，而要獲得華融的確認。

　　在托管協議簽署的前一天，國務院有關辦公會議剛剛結束，這次會議有11個省市和六大部委參加，會議最終明確了華融托管德隆的主要精神是“兩個盡可能”：產業板塊要恢復生產經營，要盡可能解決潛在的社會問題；金融板塊要盡可能進行市場化重組，用6個月的時間給華融來判斷是否值得重組，重組不成可考慮關閉破產。

　　金融板塊是德隆的重災區，但不同金融機構的狀況不一。目前多個省市都有到期未能獲得償付的投資者采取了過激行動。

　　最終屬于德隆的還會有什么，則要看整個債務危機處理的結果。會議的有關精神稱，若有剩余可歸德隆所有，任其自生自滅。唐萬新現身被勸回國幫助整改

　　德隆從危機一開始就力圖主導重組，并先后由德隆國際董事長唐萬里等拋出了若干所謂的重組方案。

　　從4月到6月，中央政府均未采取任何行動，給予了德隆充分的主導權。但事實證明，各地債權人的追債行動此起彼伏，德隆所稱對其充滿興趣的“國際大資金”或國有大企業遲遲未能進場，德隆根本無力回天。

　　5月底，唐萬新失蹤。這說明德隆已承認無力控制局面。6月初，德隆的15家債權銀行成立債權委員會，這是中央政府介入德隆危機處理的開始。7月18日，在有關部門的運作下，唐萬新被勸回國，幫助理清德隆系龐大的資產，以利于德隆債務問題的解決。

　　由于唐萬新是主動回國，所以他雖被留在北京受到嚴密監控，但可自由地面見其屬下和各地債權人代表。一時間華融大廈訪客絡繹不絕，不久后唐萬新被轉移至相對隔離的中苑賓館。

　　這個階段，唐萬新與德隆團隊出具了一份《市場化解決德隆問題的整體方案》，其核心就是向中央要錢來解救危機，但未獲有關方面認可。之后，華融將托管德隆的消息傳出，德隆此時又迅速制定了一份華融整體托管處置德隆資產的合作方案。在這個方案中，德隆設想交予華融的資產托管范圍僅限部分股權、債權資產和實物資產。

　　但在8月下旬華融托管正式獲批后，有關部門確定華融接受托管的是德隆的全部資產，所有的資產處置、管理均由華融獨立運作。華融角色救火而不是救縱火者

　　由于華融受命向德隆系產業部分提供生產性救助貸款，亦向德隆系金融機構提供個人債務部分必要的兌付資金以維護社會穩定，可以說華融在救的是目前仍歸德隆所有的產業和金融機構，但在整個德隆系的債務危機處理完畢之后，這些機構和資產的所有權是否還能屬于德隆則是另外一回事。

　　而且有一點可以確定：介于德隆在金融領域如此嚴重的違法違規行為，德隆將退出所有曾控制過的金融機構，其股權轉讓收入必將用于償還一部分關聯債務。

　　從托管協議的具體內容可以看出，華融的進入和采取市場化手段處置和重組，說明國家并未允諾對德隆注入新資產或新資金，更未保證德隆在未來的產業或機構中仍然處于主導地位，因此不能看作是在“救德隆”，更不是救德隆問題中的“縱火者”。

　　由于缺乏獨立第三方的審計，迄今為止，沒有人能說出德隆的資產、負債的真實準確的數字。不過，最近一次德隆自行擬定的《華融整體托管德隆處置建議》中稱：德隆的產業部分(非上市公司)合計50億元資產，凈資產20億元。但德隆在金融機構的關聯債務扣除金融股權市值后，仍有200億元。另據公開資料統計，德隆在湘火炬等上市公司的股權以凈資產計總共不足10億元。

　　“我們現在正對德隆的資產進行摸底。”華融的一位管理層人士表示。8月30日，華融已組成工作小組對金新信托進行停業整頓。有消息說，下一個停業整頓的對象是德恒證券。華融將如何厘清德隆的所有資產和債務、提出最大程度保全債權人和投資者利益的解決方案？人們在觀望中。（據《財經》凌華薇圖據中國圖片庫）

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