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鋼企上市狂潮(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年09月03日 13:05 21世紀經濟報道

新華社

　　本報記者　王鳳君　北京、唐山報道

　　鋼鐵公司一窩蜂般地上市，已經讓業內人士感到擔心。

　　“如果每一個企業都通過上市把產能擴大一倍或兩倍，那么中國鋼鐵業就存在新一輪投資熱的風險。”

　　280億資金。4000萬噸產能。世界前三強。

　　寶鋼用整體上市這一杠桿，輕輕撬起了一個鋼鐵帝國夢。

　　280億元超大盤融資，超過了2003年國內全部鋼鐵上市公司凈利潤的總和（33家鋼鐵上市公司凈利潤總額219億元），是寶鋼股份凈利潤的四倍（2003年寶鋼股份凈利潤為69億元）。

　　如此“天上掉餡餅”的好事，讓同行們感到眼紅。“寶鋼有今天，不全是國家投資的結果？”國內一鋼鐵企業負責人不服氣地說。

　　而國內第二大鋼鐵企業鞍鋼，也緊隨寶鋼之后，緊鑼密鼓地張羅著整體上市。

　　不僅僅是鞍鋼，眾多的鋼企也都在謀劃上市之路。據鋼鐵協會透露，邢鋼、昆鋼、三明鋼廠、通鋼、唐山國豐鋼鐵集團等一些大中小型鋼鐵企業也正在積極準備上市。

　　鋼鐵業掀起了一個上市的狂潮。

　　眾巨頭芒刺在背

　　目前，國家登記在冊的鋼鐵重點企業共有66家，但其中絕大部分是國有企業，而在眾多國企當中，只有寶鋼和鞍鋼產能在1000萬噸以上。而鞍鋼與寶鋼相比產能也相差一半（寶鋼近2000萬噸，鞍鋼剛過1000萬噸），其他鋼鐵企業都與寶鋼相差甚遠。

　　所以，寶鋼的整體上市，讓那些原本就忌憚三分的鋼鐵企業更感到一絲涼意，因為它們清楚，隨著距離的拉大，競爭也將更加殘酷。

　　“整體上市對寶鋼來說，當然是件好事，但對我們這些企業來說，確實有壓力。”鞍鋼集團某負責人擔心地對本報說。

　　盡管目前還穩坐國內鋼鐵業第二把交椅，但鞍鋼高層們的心里卻并不踏實。寶鋼整體上市之后，提出的4000萬－5000萬噸的目標，對鞍鋼來說，不亞于天文數字。

　　面對寶鋼的大刀闊斧，鋼鐵業黑馬武鋼似乎更加窩火。武鋼整體上市后，給自已定的近期目標是2006年鋼產能達到1400萬噸，這個數字已基本接近寶鋼現在的產能。

　　“但是，我們比寶鋼做得好，我們的資產質量更加優良。”武鋼證券部一女士拿這樣的話來為自己打氣。武鋼股份在大盤一再下跌的情況下，確實表現出良好的抗跌性，半個月來股價一直維持在7.00元－7.35元間，最高時一天漲幅達到2％以上。

　　其實，最煩惱的還是首鋼，首鋼幾年前還是國內鋼鐵業的老大，但因為面臨整體搬遷，首鋼不得不大量壓縮產能。“在鋼鐵效益最好的時候，所有鋼鐵公司都在擴產，只有首鋼在壓縮。”即使坐在新搬進的明亮屋子里，首鋼宣傳部的吳建新仍感到郁悶。

　　可以想象，如果不搬遷，首鋼今天也許還處在“鋼壇”領軍地位，而第一個整體上市的鋼鐵企業也許就是首鋼。但現在，首鋼只能默默地站在第四的位置上，守望著整體上市的夢想。

　　鋼鐵業上市狂潮

　　事實上，寶鋼早已不滿足國內老大這個稱呼。

　　8月10日，謝企華第一次對媒體宣布，寶鋼要在2010年成為世界鋼鐵業前三強。8月12日，謝企華再次強調，寶鋼要做世界級鋼鐵巨人。

　　但是躋身世界前三強是需要資金和產能做后盾的。據國際權威機構最新公布的數據表明，目前粗鋼產量蟬聯榜首的阿賽洛集團鋼產能為4278萬噸。第二位的日本新日鐵為3176萬噸、第三位的LNM集團是3113萬噸。而寶鋼集團僅以1987萬噸位列第六。

　　從目前排位來看，寶鋼要想進入前三，產能至少應比現在提高2倍。同時，還需在2010年之前融資500億至600億元人民幣。

　　長遠目標已然確定，新的擴張就不可避免了。今年5月，寶鋼第一鋼鐵有限公司投資117.8億元的不銹鋼項目投產。同時，謝企華還表示，寶鋼已與全球最大的鋼鐵制造商盧森堡的阿塞洛（Arcelor）進行過談判，希望在巴西進行合作，打算在巴西建設一家年產380萬噸鋼鐵工廠。而如果有機會，寶鋼還將考慮全部或部分收購一家美國鋼鐵廠，“視機會而定，我們可能在北美采取一些措施（達成一筆交易）。”謝企華說。

　　先于寶鋼上市的武鋼也不甘落后。據了解，武鋼已經把目標鎖定在湖北最大的鋼鐵企業鄂城鋼鐵集團、杭州鋼鐵集團以及重慶鋼鐵集團身上，其中鄂鋼集團的收購已基本確定。

　　按照計劃，如果收購順利，武鋼集團將擁有數家上市公司。其中杭鋼集團控股的杭鋼股份在A股上市，重慶鋼鐵集團控股的重鋼股份在香港上市。這將使未來的武鋼擁有更多的直接融資渠道。不僅如此，重組后的武鋼產能也將達到2000多萬噸，幾乎與寶鋼貼著肩膀。

　　鞍鋼的擴張與武鋼略有不同，除了與本鋼正在洽談聯合之外，鞍鋼還緊隨寶鋼之后，緊鑼密鼓地張羅著整體上市。“我們最近一直在籌備整體上市之事，估計很快就會有結果了。”鞍鋼宣傳部吳部長表示，但他沒有透露整體上市的具體事宜。

　　不僅僅是大型國有企業，更多的中小企業也都在謀劃今后的生存之路。

　　宏觀調控之下，銀行貸款緊縮，再加上大企業之間的競爭，這一切幾乎把中小企業趕上了死胡同。對于他們來說，分拆“上市”仍然是最好的救命稻草。

　　6月29日，濟南鋼鐵A股上市，共發行9億多股，從二級市場融資13個億。另據鋼鐵協會透露，邢鋼、昆鋼、三明鋼廠、通鋼等一些大中型鋼鐵企業也正在積極準備上市。

　　同樣“上市”的想法，也在非國有企業中暗流涌動。中港合資企業唐山國豐鋼鐵集團負責人李志強透露，他們已經委托摩根大通，準備在香港上市。該公司另一位相關人員透露，國豐此次融資額將達到40個億，而具體的上市時間，大概在10月左右。

　　據了解，同樣作為合資企業，唐山津西鋼鐵廠也已在今年3月由摩根大通代理在香港主板上市，募資19.25億港幣。而到目前為止，到香港上市的鋼鐵企業已達6家之多。

　　唐山發改委工業處負責人胡世寧認為，民企跟國企所受的待遇不一樣，相比于國企，民企更處于弱勢地位。這主要表現在一些產業政策上，如電、稅等的收交，還有其他一些產業政策都有很大不同。正因如此，上市對大多數企業來說，就顯得尤為重要。

　　整體上市“后遺癥”

　　鋼鐵公司一窩蜂般地上市，已經讓業內人士感到擔心。

　　“鋼鐵公司上市融資最直接的目的是為了擴大產能，但如果每一個企業都通過上市把產能擴大一倍或兩倍，那么中國鋼鐵業就存在新一輪投資熱的風險。”國務院發展研究中心李佐軍博士直言。

　　而這種情況，似乎與國家宏觀調控的意圖相悖。

　　鋼鐵協會統計，今年上半年，鋼鐵業固定投資增幅54.7％，仍然高于同期全社會平均28.6％的增幅26.1個百分點。

　　“確實存在規模過大的問題。”鋼鐵協會某負責人說，“我們必須注意控制好總量平衡。但越來越多的公司提出上市，隨之而來的必然是產能的無限擴大，最終我們又有什么辦法來控制總量平衡呢？”

　　李佐軍說，我國的鋼鐵企業大部分為國有企業，由于資金是國家的，所以不像民營企業那樣會考慮每一分錢怎么花。它們在上項目時沒有后顧之憂，所以也不一定會考慮若干年后所存在的各種風險，包括對鐵礦、焦炭、水、電等資源造成巨大消耗。

　　鋼鐵協會統計，今年上半年全國原煤產量8.82億噸，同比增長15％，但仍不能滿足需求增長的需要。供電方面，全國第二季度供電缺口2000萬千瓦時，三季度將上升至3000萬千瓦時。而鐵路運力的滿足率只有40％左右。

　　“中國的能源、資源已經不堪重負，已經到了精打細算過日子的時候。”采訪中很多業內專家重復著這樣一句話。

　　然而，人們的擔心還不止于此。李佐軍擔心，如果有第二個寶鋼，甚至第三個寶鋼接二連三地冒出來整體上市，中國股票市場終有一天會被掏空。

　　這種擔心并非沒有道理。寶鋼整體上市并沒有給投資者帶來很好預期，8月13日，寶鋼上市方案公布的第二天，大盤就迅速下挫，之后一個星期時間，大盤屢創新低。

　　博雅證券分析師楊偉民分析，目前整體上市的概念已不再是投資者談論的熱門話題，相反，一想到寶鋼將有數百億盤子砸向二級市場時，人們更像是驚弓之鳥，紛紛逃離。

　　據了解，寶鋼在國內整體上市之前，曾提出要在海外上市，但對于后來為什么沒有到海外上市，寶鋼高層并沒有給出一個很好的理由。正因為如此，坊間甚至有人懷疑寶鋼的這種整體上市是在變相圈錢。

　　“企業當然希望上市的進程越快越好，但如果大的鋼鐵公司都要很快上市，股民這塊肯定會有很大影響。”李佐軍認為，對此證券監管部門應該謹慎把關。

　　寶鋼整體上市還把人們帶入一股獨大的更深層次猜測。目前，寶鋼股份總股本125億股中，國有股占了絕大部分（106億股），社會公眾股只占18億股。而寶鋼整體上市增發的50億股，50％非流通，顯然是進一步加大了一股獨大。同樣，武鋼整體上市后，在其總股本增加到39億的情況下，國家股也增加到29億，而流通股只占9億。很顯然，整體上市非但沒有減輕一股獨大，相反還加重了一股獨大。

　　5月31日在“中央企業人才工作會議”上，國資委黨委書記李毅中表示：“我們要加快中央企業的股份制和公司制改革，對一時難以實現投資主體多元化的國有獨資公司進行建立董事會的試點。寶鋼是近日國資委敲定的6家中央企業董事會試點單位之一。”

　　但業內人士認為，對于鋼鐵業這種戰略性行業而言，董事會往往就是企業高層說了算。所以，在保持相當程度國家控股的情況下，外來董事會是否能真正發揮作用，還是個疑問。

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