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在進行基金重倉股的成交統計時可以發現一個極為奇怪的現象，就是基金在買入某只股票的同時，又在大量的賣出該只股票。數據顯示，中國聯通(資訊 行情 論壇)上半年共有67家基金買入，買入金額47.28億元，中國石化(資訊 行情 論壇)共有80家基金買入，買入金額61.57億元，而在賣出統計中，中國聯通共有86家基金賣出，金額為84.69億元，中國石化則有73家基金賣出，金額為48.90億元。基金如此頻繁進出的原因何在？
我們認為可能有來自兩方面的原因：
一、此基金非彼基金。基金公司雖然在2003年空前一致的推崇價值投資理念，并在“五朵金花”上收獲頗豐。但在2004年上半年，基金對鋼鐵、汽車等行業產生了相當大的分歧，如博時基金對汽車板塊的偏好眾所周知，但也有不少基金看淡汽車板塊；有些基金公司大量增倉寶鋼股份等鋼鐵股，同時其它基金有大幅減倉操作，這造成了基金重倉股既有基金大量買入的記錄，又有基金大量賣出的記錄。
二、上市公司基本面的變化使基金也加入到短線操作行列。典型的如中國聯通，在該公司再融資方案出臺之前，大量基金高位減倉，使之股價不斷下挫，但在股價大幅下跌之后，尤其是再融資方案明朗之后，又有基金逢低買入。由此可見，基金極有可能憑借信息優勢，根據自身對重倉品種的價值判斷，進行相對頻繁的買入賣出操作。
由此可見，基金作為主要的機構投資力量，以往的形象為穩健和長期投資，但數據顯示并非如此。這也在一定程度上反映了基金公司的尷尬，在缺乏投資品種的情況下，不得不對有限的品種進行頻繁操作。
當然，這也可以說基金表現出一定的靈活性，以往的基金形象為規模龐大，并不倡導短線進出。事實上，在今年上半年死守某些板塊的基金業績并不理想，反之適時進行調整，根據宏觀經濟政策以及公司基本面變化等因素，及時進行投資組合調整的基金業績相對不錯。說明在滬深市場尚屬新興市場的大環境下，系統性風險較大，機構投資者也需要通過及時進出來規避風險。
    
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