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袁克
由于貨幣市場基金基本不受股市影響，購買貨幣市場基金可回避市場風(fēng)險。當(dāng)股市回暖后，投資者可再將貨幣市場基金轉(zhuǎn)換為股票型基金，這樣可提高投資效率，最大化投資收益
近一個月以來，大盤節(jié)節(jié)下挫，特別是近兩周，大盤屢創(chuàng)年內(nèi)新低，似乎沒有出現(xiàn)企穩(wěn)止跌的跡象。與此同時，開放式基金凈值增長也受到較大影響。從近一個月的表現(xiàn)來看，偏股型、平衡型、債券型和保本型基金的凈值均出現(xiàn)了不同程度的下跌。特別是偏股型和平衡型基金受到的影響特別大，債券型基金和保本型基金跌幅雖然較小，但也無法克服市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。
目前，市場資金面仍然不是很樂觀，宏觀調(diào)控對上市公司的影響還不能明確估計，這些都成為制約市場的主要因素，但宏觀緊縮政策的基調(diào)呈現(xiàn)出的轉(zhuǎn)緩以及對市場政策的良好預(yù)期有望給市場下半年帶來機(jī)會。從股票市場來看，在三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有給出具體答案之前，市場會存在較大的反復(fù)性，難以產(chǎn)生新的行情，因此三季度的市場總體是一個等待和修生養(yǎng)息過程。在宏觀調(diào)控結(jié)果逐漸明朗化以后，四季度市場有望一波出現(xiàn)較好的上揚(yáng)。從債券市場來看，下半年仍然存在升息的可能，由于目前國債到期收益率已經(jīng)調(diào)整到比較高的位置，預(yù)計國債市場下半年仍將維持穩(wěn)定偏疲軟的走勢。在這種市場環(huán)境下，投資者在進(jìn)行偏股型基金投資時應(yīng)該特別謹(jǐn)慎，因為偏股型基金受市場影響程度最大。由于利率上升的壓力依然存在，因此債券型基金的投資風(fēng)險也不容忽視。
在這樣的市場環(huán)境下如何進(jìn)行基金投資呢？我們認(rèn)為，投資者應(yīng)注意以下幾個方面問題：
首先，投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力選擇基金。根據(jù)風(fēng)險的程度，開放式基金一般可以分為偏股型基金、平衡性基金、債券型基金、保本基金和貨幣市場基金。偏股型基金相對風(fēng)險水平最高，貨幣市場基金風(fēng)險最小。
其次，投資者應(yīng)進(jìn)行市場走勢的分析。市場走勢的分析直接影響到基金品種的選擇。一般來說，在市場走強(qiáng)的時候，投資者可參與風(fēng)險相對較高的偏股型基金和平衡型基金的投資，因為此時市場系統(tǒng)性風(fēng)險較小，風(fēng)險調(diào)整后的收益較高。而當(dāng)市場下跌時，投資者可選擇風(fēng)險相對較低的品種，如貨幣市場基金、保本基金等。
最后，具體投資者應(yīng)選擇業(yè)績相對較好、穩(wěn)定且風(fēng)險控制能力相對較強(qiáng)的基金。選擇基金就要看基金管理公司，不同的投資風(fēng)格和策略會使基金的業(yè)績形成很大的差距，經(jīng)過一段時間的運(yùn)作，基金各自的特點、投資回報率、信息披露情況等問題已見分曉，經(jīng)比較后選擇業(yè)績優(yōu)良的基金才是穩(wěn)妥的策略。
綜上所述，我們認(rèn)為目前投資貨幣市場基金應(yīng)該是一個不錯的時機(jī)選擇。由于貨幣市場基金基本不受股市影響，購買貨幣市場基金可回避市場風(fēng)險。當(dāng)股市回暖后，投資者可再將貨幣市場基金轉(zhuǎn)換為股票型基金，這樣可提高投資效率，最大化投資收益。而且，由于貨幣市場基金與債券型基金收益相反，其收益隨著市場利率的上升而上升，因此購買貨幣市場基金可能獲得不錯的收益。
(作者單位為海通證券研究所基金評價中心)
    
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