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圖片說明：蘇泊爾(資訊 行情 論壇)昨日繼續大跌8.12%，公司董事長敲響上市鐘聲時，也沒想到會是這樣的狀況。
上市即跌破發行價的蘇泊爾(002032，昨收盤10.29元)昨日繼續下跌，早市向下跳空0.5元開盤后逐波走低，收盤時跌幅達8.12%。這樣，蘇泊爾上市兩天累計跌幅達15.72%，沒給3萬多中簽股民任何出逃的機會。以12.21元/股的發行價高高興興中簽買進新股的投資者
，不得不繼續面對套牢的困局。
在蘇泊爾事件、業績問題、全流通傳聞等多重利空的打擊下，中小板昨日繼續全面下跌。承銷商發行市盈率定高了
經過兩天下跌，蘇泊爾市值蒸發了6500萬元，市盈率只剩下了18倍，為何蘇泊爾的發行價沒有絲毫的參照意義呢？
市場人士認為，蘇泊爾的發行定價本身就存在一些問題。由于蘇泊爾的業績可能因補貼收入減少而出現下降，因此從稍長的時間看，公司目前的市盈率水平并不低。蘇泊爾的招股說明書顯示，公司今年前5個月實現凈利潤1811萬元，與去年同期相比下降了13.28%。
公司主承銷商興業證券的有關人士也表示，由于發行市盈率是年初就定下的，而近期市場經歷了4個月的下跌，平均市盈率已經大幅降低，在目前的市場環境下，蘇泊爾的發行市盈率就顯得高了些。中小板已經成為套牢板
蘇泊爾跌破發行價也拖累了中小板的其他股票。昨日，山東威達(資訊 行情 論壇)、華邦制藥(資訊 行情 論壇)、思源電氣(資訊 行情 論壇)、江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)的跌幅都超過了6%，而在目前中小板已經上市的32只股票中，先后已有德豪潤達(資訊 行情 論壇)、盾安環境(資訊 行情 論壇)跌破了發行價。
市場人士認為，蘇泊爾上市便跌破發行價，關鍵的因素還是來自市場對中小板強烈的失望，蘇泊爾恰恰成為人們不滿情緒的發泄對象。自江蘇瓊花丑聞被曝光后，人們對中小板的態度就開始明顯轉變，開板后不足40個交易日中，整個中小板的跌幅超過了40%，投資者全線被套。
而將失望情緒推向高潮的則是難如人意的半年報業績，高科技、高成長、高分配被認為是中小板的優勢，但這些在現實中都化為泡影。截至目前，已經公布中報的16只中小板股票，半年報平均每股收益僅為0.25元，其中只有華邦制藥和盾安環境有分配方案，這使市場對中小板形成巨大的心理落差，從而導致中小板“跌跌不休”。專家建議降低發行價格
在上周末舉行的中小企業融資論壇上，有關專家對目前通行的20倍發行市盈率和兩倍于凈資產融資規模的硬指標提出了質疑。專家們指出，當企業融資規模超過了實際需要和實際管理能力后，投資人將得不到應有回報，因此，“改革發行定價機制、降低發行價格”迫在眉睫。
分析人士指出，如果把現在通行的20倍發行市盈率降低，今后新發行上市的股票定價將變低，在比價效應下，目前中小板股票的股價就顯得過高了。同時，在此次論壇上，有關在中小板試行全流通的討論也開始展開，這對中小板也造成了重大打擊。機構開始選擇性建倉
盡管中小板的不少股票仍看不到止跌的跡象，但公開的成交席位顯示，包括一些投資基金在內的機構已經在有選擇地介入板塊。上周，有基金通過招商證券與申銀萬國證券的機構專用席位買入了凱恩股份(資訊 行情 論壇)。
“機構的態度是決定中小板走勢的一個重要因素”，市場人士這樣認為。一旦中小板中出現更多跌破發行價的現象，跌到危及中小板的融資功能的時候，很可能就會引發一些利好政策出臺；同時，以往的歷史經驗也顯示，在股指出現轉折的時候，漲得最快的往往都是新股。因此，市場人士建議投資人耐心等待機會的出現。記者劉錦旭綜合報道
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