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記者 唐健
LOF和ETF陸續面世，同樣是開放式基金，同樣是可以上市交易，對于普通投資者而言，要區分這兩個新生事物的差異，實屬不易。
LOF和ETF概念在中國出現已近兩年的時間，市場一直將兩者視為分別由兩個交易所
推出的類似的產品。隨著LOF和ETF相關資料的公開，市場逐漸開始認識到，深交所推出的LOF和上證所所推的ETF其實大異其趣。已經提前亮相的ETF是基于上證180(資訊 行情 論壇)指數或上證50(資訊 行情 論壇)指數的一種被動投資的基金產品，而LOF雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式，但LOF交易方式不僅僅可以用于被動投資的基金產品，也可以用于積極投資的基金。也就是說，ETF是一種產品創新，一種可上市交易的新型指數基金；而LOF的新意則在于開放式基金交易方式的創新，LOF一旦成功推出，所有的開放式基金均可采取在交易所上市的這一方式。
LOF和ETF另一個看似相同實則相異的地方在于套利機制存在差異。對于LOF而言，由于存在交易所買賣交易和在銀行按凈值申購贖回兩個渠道，因此，在這兩個渠道的交易價格出現差異時，套利機會就會出現。由于LOF可以用在任何一只基金上， LOF被認為是一個消除基金折價的良方，在今后很可能被用來實現封閉式基金轉開放。
如果說LOF的套利機制是一個消除折價的良方的話，那么ETF則更側重于套利的盈利空間。根據華夏上證50ETF的設計，普通投資者甚至可以實現當天套利。例如，上證50在一個交易日內出現大幅波動，當日盤中漲幅一度超過5%，而收市卻平收甚至下跌。對于普通的開放式指數基金的投資者而言，當日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價只能根據收盤價來計算；而ETF的特點就可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會，因為交易所每15秒鐘顯示一次IOPV(凈值估值)，這個IOPV即時反映了指數漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級市場價格隨IOPV的變化而變化。因此，投資者可以盤中指數上漲時在二級市場及時拋出ETF，獲取指數當日盤中上漲帶來的收益。
申購和贖回一個是用股票一個是用現金，這是ETF和LOF的又一重大差異。ETF一級市場是以一攬子股票進行申購和贖回的，而LOF在這方面沒有任何改變，仍然是以現金申購，贖回的也是現金。
此外，LOF存在一個ETF所不具備的優勢———由于LOF提供的是一個平臺，而不是單一的產品，任何基金都可以利用這一平臺發行、交易，因此，LOF的出現一方面可以改變基金發行完全依賴銀行體系的現狀，另一方面還可以使投資者像買股票一樣方便地買賣基金，這將徹底地改變目前開放式基金申(認)購贖回的機制。
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